从奈雪的茶IPO看趋势：现制茶饮店趋于高端化正成为主流

据IPO早知道消息，高端现制茶饮连锁品牌「奈雪的茶」已通过港交所聆讯，并于6月6日晚间在港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书，摩根大通、招银国际和华泰证券担任联席保荐人。

这意味着，奈雪的茶择日将正式登陆港交所，成为“全球茶饮*股”。

据奈雪的茶招股书显示，IPO募集所得资金净额将主要用于扩张茶饮店网络并提高市场渗透率；进一步通过增强技术能力提升运营效率；提升供应链与渠道建设能力；以及用于营运资金及一般公司用途。

随着通过聆讯版招股书的公开，奈雪的茶2020年的业绩全貌得以首次披露。（注：早前版本的招股书只披露了前三季度的数据）

2018年至2020年，奈雪的茶的营收分别为10.87亿元、25.02亿元和30.57亿元（人民币，下同），复合增长率为67.7%，这主要源于奈雪的茶茶饮店网络的快速恢复和持续扩张。

在盈利能力方面。2019年奈雪的茶的经调整净亏损已从2018年的5658万元大幅减少至2019年的1174万元；而在2020年，奈雪的茶更是实现扭亏为盈，经调整净利润为1664万元；若按国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现经调整净利润6217万。

之所以能够“逆势”实现扭亏为盈，一定程度上也反映了奈雪的茶的强运营能力，尤其是在门店数量不断增加的情况下，其边际成本愈发减少。

2020年11月，奈雪推出全新茶饮店型——奈雪的茶PRO，进一步提高在高档购物中心、写字楼与居民区中心等高客流量区域核心位置的渗透率，进而将产品和体验更容易在休闲或日常通勤中触达客户，截至2021年5月，奈雪在全国26个城市共有60家PRO店。

值得一提的是，在门店设计上，奈雪的茶PRO店中搭建专门区域，为顾客提供到店取货及外卖订单服务；且与标准茶饮店采用「前店后厂」模式现制烘焙产品不同，奈雪的茶PRO店移除现场面包房区域，更专注于销售预制烘焙产品，预制烘焙产品则在位于深圳的「中央厨房」提前制作，以此更便于经营效率的提升。

事实上，在推出奈雪的茶PRO前，奈雪的茶就已在高流量、高消费人群聚集的核心商圈占据可观份额。截至2020 年12月31日，奈雪的茶在中国排名前50大购物中心的28家（按2020年商品交易总额计算）开设有门店。

按照奈雪的茶的计划，2021年和2022年，其分别将主要在一线城市和新一线城市开设约300家和350家茶饮店，其中约70%将规划为奈雪的茶PRO店。

除设计和选址上更向“高端化”方向走外，奈雪的茶的客单价亦为国内之最。

2020年，奈雪的茶平均每单销售价为43元，在中国高端现制茶饮连锁店中*，远高于行业平均的35元。

当然，奈雪的茶将定价设在高位的底气某种程度上来自其自诞生之日起即对产品品质的高要求，譬如以新鲜水果代替糖浆，以优质茶叶代替茶粉茶末，以新鲜牛奶代替奶精，坚持更低糖的配方。即使原料成本高达近38%，创始人彭心也不止一次强调“我们不会降低原料成本”。

优质的原料保证了产品的品质和稳定性，而极强的产品研发能力也使奈雪的茶持续领跑行业。今年上半年最火爆的饮品当属奈雪的霸气玉油柑，再现了霸气杨梅、霸气橙子等奈雪经典产品成为茶饮行业爆品的热潮，引得众多茶饮品牌追随。

灼识咨询的报告指出，按2020年至2025年现制茶饮的消费价值计算，高端现制茶饮店的增速预计将继续超过其他现制茶饮店的平均增速，将占中国截至2025年现制茶饮店现制茶饮消费价值总额的约24.8%。

显然，中国消费者愈发偏好高端现制茶饮的趋势，将成为未来推动奈雪的茶快速增长的另一重要驱动因素；而现已在相当一部分消费者心中占据的心智，则将是奈雪的茶的核心竞争壁垒之一。