招银国际更新天境研报：继续通过前沿尖端技术拓展资产组合，加速创新管线迭代开发

北京时间2021年7月14日星期三，招银国际发布天境生物（纳斯达克：IMAB）更新研究报告。分析师在报告中指出，近期公司通过新的前沿技术合作 – mRNA（嘉晨西海Immorna）与AI（星亢原NeoX）继续巩固其全球*的创新技术能力，加速新一代资产迭代研发。同时在研管线TJD5（CD73单抗），TJ-L14B，TJ-CD4B（新一代双抗），TJ202（CD38单抗）等持续取得积极进展，故上调目标价至101.67美元每ADS（相比前一交易日收盘价溢价约33.2%），维持“买入”评级。

报告中分析称，根据合作协议，天境生物将利用嘉晨西海全球*的自复制mRNA技术，开发体内合成型（in vivo）抗肿瘤抗体药物。此外，天境生物将运用星亢原独特的人工智能（AI）算法引擎，合作开发多达10个创新大分子新药项目。这也是公司继年初与细胞穿透平台Complix和单抗修饰平台Affinity之后的又一重要合作。目前受限于大分子单抗的重量，传统的单抗只能作用于细胞膜或细胞外靶点，而通过上述创新技术平台的合作，公司期望能拓展研发新一代单抗作用于细胞内的靶点。

此外，公司现有的管线也在高速推进中。其新一代双抗TJ-CD4B于6月已在美国完成1期临床首例患者给药。T细胞共刺激因子4-1BB是肿瘤免疫一个重要靶点，而肝毒性一直是临床开发痛点。TJ-CD4B采用独特的4-1BB表位设计，有望避免肝毒性的问题。TJ-L14B的临床前数据也正式入选并将发表于“The Journal for ImmunoTherapy of Cancer”(JITC)。其次在6月ASCO 2021上披露的1期TJD5（CD73）临床1期数据验证疗效优异（ORR=23%，DCR=46%，13例有效病患中发现1例CR，2例PR和3例SD），并提示CD73可为适宜的生物标记物。目前在海内、外继续开展联合PD1用于卵巢癌、非小肺等重要实体瘤的临床。同时在6月TJ202（CD38）在中国获批开展系统性红斑狼疮的临床1b试验，并期待于年底提交多发性骨髓瘤3线疗法的上市申请。

基于文中前沿技术合作与在研管线催化剂落地利好，近期还有以下分析师更新天境生物目标价：华菁证券（目标价提升至102.98美元每ADS），海通国际（目标价提升至100美元每ADS），Cantor（目标价提升至95美元每ADS）。