272亿！被KKR、EQT、H&F三巨头竞购，欧洲最大宠物电商要易主？

这确实是一家不错的公司，诞生于上世纪末全球互联网泡沫时期，不温不火发展20多年，近十年营收年复合增长率达24%。被三家私募巨头看上后，股价从8月初的280欧元一路飙涨到现在的485欧元。

9月25日，欧洲*的在线宠物用品零售商之一Zooplus表示，已收到瑞典私募EQT出价每股470欧元，总对价约36亿欧元（约合272亿元人民币，42亿美元）收购该公司。

这一价格比另一家私募巨头Hellman & Friedman（H&F）在今年8月的报价30亿欧元高出6亿欧元。也比2017年PetSmart收购美国*宠物电商平台Chewy的价格33.5亿美金要高很多。

同时，私募巨头KKR在今年9月初也曾加入到对Zooplus的争夺。这直接让Zooplus的股价从8月初的280多欧元上涨至现在的480多欧元，市值逼近35亿欧元。

这其中有巨头的争夺助推，更重要的是Zooplus近年来飞速增长的业绩，以及全球范围内宠物经济的火热。

这些因素共同让Zooplus成为今夏全球宠物经济“最靓的仔”。

互联网泡沫时期诞生的宠物电商

Zooplus产品范围包括狗、猫、小动物、鸟类、水族、马等动物的食物和用品共8000多种。具体包括日常主食，如专业宠物食品品牌，Zooplus自有品牌；特殊物品，如宠物玩具；护理产品，以及其他产品。

这家宠物电商Zooplus由五个德国青年：前执行顾问Cornelius Patt、Sven Rittau、Roland Honekamp，前摩根大通分析师Florian Seubert，律师Philipp von Wilmowsky，于1999年在德国慕尼黑创立。

Zooplus可以算是电商行业的老兵。1999年6月，Zooplus正式推出在线商店www.zooplus.de。彼时，美国亚马逊刚上市两年，正在由单一的图书品类扩充为一家综合电商，而西子湖畔马云的阿里巴巴网站也刚上线。互联网泡沫还未破裂。

电商在当时的德国还属于新鲜事物，成立之初，Zooplus便相继获得AdCapital、Burda Digital Ventures、Zouk Capital和Acton Capital等机构的两轮风险投资。2001年，Zooplus又拿到450万欧元投资。

成立第9年，2008年5月，Zooplus赴德国法兰克福证券交易所IPO，上市股价26欧元，市值达到6200万欧元。

上市前后几年，Zooplus营收保持每年50%左右的高速增长。

2011年，Zooplus被风投机构Burda Digital Ventures收购，交易金额未披露。2017年，Luxempart以4500万欧元的价格收购Zooplus 4.2%股份，以此计算，这笔交易对Zooplus的估值为10.7亿欧元，是上市时的17倍。

Zooplus的增长力

来看看Zooplus的主要竞争力。

品类丰富。在线售卖8000多种宠物、动物食品、用品的Zooplus以24种语言为30个国家的客户提供服务。其销售的产品主要来自欧洲，还有部分来自北美、中国、泰国的产品。除了知名的、在国际上销售的食品和配件品牌外，Zooplus的产品组合中还补充了一些动物爱好者喜欢的小品牌。2021年半年报数据显示，Zooplus 87%的销售额来自食品和猫砂，13%来自其他配件的销售。

Zooplus所有产品的销售都在“zooplus”和“bitiba”两个在线商店品牌。

Zooplus为主品牌，销售大部分产品。截至2021年3月，Zooplus品牌共运营了25个本地化电商平台，除了德国、法国、英国、荷兰、西班牙、意大利、波兰等高销量市场，还有比利时、丹麦、芬兰、爱尔兰等多个国家。

在14个国家，为满足当地用户的差异化需求，Zooplus推出了Bitiba平台，提供以折扣为主的精选品类。

在数十个国家销售产品，物流网络的搭建尤为重要。Zooplus在欧洲拥有7个大型中央物流枢纽，分布在德国赫瑟尔高，荷兰蒂尔堡，波兰弗罗茨瓦夫和克罗斯诺·奥德赞斯基，法国索恩河畔沙隆，比利时安特卫普，英国考文垂。

另外，在德国的Mühldorf、西班牙的Cabanillas del Campo、意大利米兰附近的Stradella和捷克的Jirikov，有数个中型的、更专业的物流中心对上述中央物流中心进行补充，这些中心承接个别市场的某些类型的订单，提供更密集的物流基础设施，更接近用户。

密集的物流中心网络使Zooplus能够为覆盖欧洲的用户提供快速、高效、灵活的交付，也为该公司连续多年的销售额增长打下了坚实的基础。

除此之外，为提供优质服务、增强客户粘性，Zooplus还推出Zooclub，Zooblog和Zooforum等多种形式的线上社区，包括大量免费的宠物饲养相关建议，宠主建立自己宠物的主页，讨论板块，博客等。Zooplus还在网站上汇集上万名兽医，供用户搜索、咨询，兽医可以在平台上管理更新自己的页面。

当然，Zooplus也面临着激烈的竞争。一般在线零售的市场准入门槛低于实体零售，因此，在欧洲市场，Zooplus不仅与国际电商巨头（如亚马逊）竞争，还与很多区域性的在线宠物用品供应商竞争。另外，越来越多大型实体零售商也开始建立自己的在线零售平台，还有很多区域性的在线宠物用品零售商也在跨区域进入别的国家，从而直接与Zooplus形成强有力竞争。

针对这些竞争者，Zooplus表示，其优势在于通过庞大的规模可以获得可观的效益，而小型竞争者不容易实现规模效益。这种在采购、自有品牌开发、物流、技术、客户服务和营销等领域的结构性优势是Zooplus保持竞争力的一个决定因素。与宠物用品实体零售商相比，Zooplus的优势在于其商业模式是基于技术高效、可扩展的价值创造链，同时还有在购物选择、价格和配送便利性方面的优势。Zooplus认为，与竞争对手相比，其自身处于非常有利的地位。

与此同时，活跃的欧洲客户群也为通过口碑推荐获得新客户提供了巨大的动力。

年报数据显示，Zooplus的活跃用户数量保持着高速增长，2013年，其活跃用户数为270万，到2020年已经增长至830万，年复合增长率达到17.4%。

飞速增长的用户数带来营收的倍增。

2011年，Zooplus营收首次突破2亿欧元，此后一年一个台阶，营收快速增长至2020年的18.02亿欧元，年复合增长率达到24.2%。

Zooplus成为欧洲*的宠物电商。

Zooplus能否成为欧洲的Chewy？

Zooplus得到私募巨头的青睐，是应有之义。

欧洲宠物用品市场增长空间广阔。据Euromonitor数据，欧洲宠物用品市场将从2020年的290亿欧元上升到2030年的约490亿欧元。

欧洲宠物电商潜力仍待挖掘。先看美国宠物电商发展情况。以宠物食品为例，Euromonitor数据显示，传统零售商仍然为美国宠主购买宠物食品的主要渠道，2020年在所有渠道中的占比达76.1%；线上销售的占比在不断提升，从2007年的1%增长至2020年的19.8%。

传统零售渠道为主的销售模式在欧洲宠物用品市场更为突出。西欧以及东欧的宠物食品销售仍然以传统渠道为主，Euromonitor数据显示，2020年西欧传统零售占宠物食品销售的比重为82.8%，而电商销售经过多年的发展，占比仅为12.3%。在东欧市场，传统零售渠道占比为 84.3%，其次为电商渠道12.7%，还有少量的兽医诊所渠道约3%。这主要与欧洲地区电子商务发展相对滞后有关。短期来看，传统零售仍然会是宠物主购买宠物食品的主要渠道，而线上销售份额则会随着电商的发展逐渐提升。

对标美国市场，欧洲宠物电商仍有很大提升空间。

另外，美国市场已经孕育出“宠物界的亚马逊”Chewy。成立于2011年，Chewy从2013年到2017年4月，累计6轮融资金额超过3.5亿美元。2017年5月，美国*的综合性宠物服务公司“宠物界的沃尔玛”PetSmart以33.5亿美元的价格收购了Chewy，高于沃尔玛收购Jet.com时的33亿美元的价格，创下当时互联网历史上的最高收购纪录。

Zooplus在欧洲宠物电商市场份额为40%

Chewy在美国宠物电商市场份额为41%

2019年6月，Chewy在纽交所成功上市，上市首日Chewy大涨59%，市值达到140亿美元。目前Chewy市值已经达到290多亿美元，2020年营收71.46亿美元。

Zooplus还有很大的成长空间。

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