至美资本任东林：字节收购中国版“头号玩家”，或将激起新一轮VR/AR投资热

一石激起千层浪。周日重磅消息：Pico（小鸟看看）于8月29日发出全员信，披露该公司已被字节跳动收购，收购价格90亿元人民币。成立于2015年的Pico，专注于移动VR一体机研发，被字节跳动收购前是该领域*头部公司。据IDC统计，Pico的VR一体机出货量近年来稳居国内*，细分赛道公司估值最高。

至美资本创始人、管理合伙人任东林

至美资本管理合伙人任东林认为，VR赛道今年以来已进入行业二次爬升，C端硬件日趋成熟，但内容生产的不足严重制约了行业爆发。字节跳动收购Pico后，依托其在内容端的巨大资源和流量优势，有望大大推动C端硬件在中国市场的普及。预计，该笔交易可比2014年Facebook以20亿美元收购Oculus的行业标志性并购交易事件，或将刺激一级市场投资机构在2021年H2加大对中国VR/AR细分行业的投资兴趣。

随着5G商用的推广普及与芯片、AI、云计算、光学显示技术的不断突破，以及“十四五”规划中明确将“虚拟现实和增强现实”列入数字经济重点产业，至美资本从2020年开始专注于VR/AR细分行业研究和精品投行服务，推出《2020中国AR/VR行业年度报告》，并与中国投资协会创投委、大公网携手，连续举办了两场主题圆桌论坛，与产业界众多知名VR/AR公司和VC/PE投资人共同探讨VR/AR产业的发展前景。

在创立至美资本之前，任东林曾任职于北极光创投、投中资本等知名风险投资机构和投资银行，长期专注前沿科技领域投融资，过去几年也在持续关注VR/AR行业的发展动向。“早在2014年，我做直接投资工作的时候就开始关注VR/AR行业，因为我当时主要关注硬科技早期投资，就梳理过当时的光学研发公司和终端开发商。时至今日，有些公司在市场上已经听不到了，又有些新的公司开始崛起。”，任东林说道，“做投资就像研究地球，透过现象看本质是目的，有的时候就是要看耐心和坚持”。专业背景地球物理学出身的任东林，喜欢用更广的时空尺度评价研究对象。对于时下由元宇宙Metaverse概念带动二次爆发的VR/AR产业，任东林则把它与移动互联网产业融合、对照来看。

在任东林看来，元宇宙也好，全真互联网也罢，都是对“升维互联网”的描述词语。长期来看，越变越大的单个Metaverse场景是必然的，但不大可能会出现一个一家独大的*形态，更有可能是不同于现实世界又取材于现实世界的多个平行的、虚拟的在线生活体系。短期内，应该会首先出现越来越多垂直的、PGC的应用和场景受到欢迎。比如封闭边界的游戏和社交，是人人都能想象的到的、跃跃欲试的“小Metaverse”。VR/AR，会逐渐演变成元宇宙、下一代互联网的基础设施，是生产力工具；但硬件厂商的突围似乎陷入鏖战，久久不能突围，因为流量还是被牢牢控制在互联网大厂手里。

字节跳动收购Pico，来的突然，又合乎逻辑，这很有可能是国内互联网大厂吹响争霸布局“小Metaverse“号角的标志之举，可与7年前Facebook大手笔收购Oculus动作相媲美，内容、社交加硬件，充满想象力，字节跳动似乎找到了写就其圆舞曲的最后一个乐章。关键，就是流量。为在市场爆发前夜抢占先机和掌握资源，收购是巨头公司常用的方式。此前，今年5月份，Facebook的重要竞争对手Snap在经过几年独自探索后，同样也采取了收购的方式，斥资超过5亿美元将著名的AR光波导公司WaveOptics收归麾下，紧接着推出Spectacles智能眼镜，在这一领域拿到了自己的入场券。WaveOptics也是觅得好归宿，该公司拥有AR眼镜的诸多核心技术专利。

相比过去五六年的行业惨淡，今年以来，国内VR/AR创业公司纷纷感受到了VC/PE投资机构的温暖回眸，似是久旱逢甘霖。不少头部公司表示，近期会议list里排队等待接洽的投资人越来越多。7月，以AR眼镜和智能音箱为代表产品的Rokid若琪完成了由海通证券和数家产业投资机构联合投资的数亿元人民币新一轮股权融资。而另一家创业公司元象唯思，其创始人为前腾讯高管，面向“全真互联网”打造创新产品与解决方案，从成立伊始即获多家头部投资机构追捧，其在6月份关闭的首轮融资就达4000万美元。

事实上，从今年3月份开始，很多投资机构就已经在元宇宙、VR/AR领域寻找项目，不过市场与以往有所不同，“我们发现变化很明显，老牌头部公司看来看去似乎还是那几家，只不过估值又贵了；又有一些此前不太听说过的公司脱颖而出，比如专注于ToB解决方案的、做智能消费硬件的、做自动驾驶导航和头显的、做医疗辅助设备的，筛选出来并不容易。VR/AR的应用场景越来越丰富，越来越下沉，不能单单把它作为眼镜、头显这样的单纯硬件来看了，这是基础设施级赛道，要换个脑子来看VR/AR了”，某知名机构负责科技方向的合伙人如是说。

“我们深耕VR/AR，也是坚定地认为这是一条长期的基础设施级赛道。现在才刚刚开始，B端、C端每天都会出现创新的公司、创新的模式、创新的机会，经常有投资人问我，ToC什么时候爆发？ToB市场够大吗？我会建议大家多去企业走一走，看一看，跟创始人多聊一聊就有感觉了。”，任东林补充说，“至美资本专注两点，一个是垂直赛道深度研究，一个是细分行业企业服务。除了用数据和模型做案头研究，为创业者和投资人提供行业周报、月报、年报系列持续研究报告，我们还组织行业论坛、反向路演、策略会等活动，为优秀的创业公司和投资机构做好投融资顾问和价值管理服务，我们是一家赋能型全栈投行。”