家族办公室|国安信银受邀参加“中国家族办公室之行业张力年度峰会”

12月28日,国安信银受邀参加由《商讯•家族办公室》杂志与FOTT、GAAS论坛联合主办的“遇见CIO•2021家族办公室首席投资官年度论坛”暨家族办公室服务能力指数报告发布会,峰会在上海圆满举行。

在年度论坛上,《家族办公室》杂志总编、惠裕全球家族智库创始人范晓曼女士首先做主办方致辞。她表示,家族首席投资官(CIO)是家族办公室最核心成员之一,今天举办这个论坛,初衷就是讨论中国家族办公室CIO投资内涵,打通家办CIO和优质外包投资官(OCIO)、服务商、行业政策制定者之间的对话,提供一个坐而论道的良机,通过大家的交流和碰撞,发现家办行业发展的张力,提供家族服务群体互相合作,携手壮大的可能性。

01

只有社会资本才能帮家族基业常青

中欧国际工商学院财富管理研究中心主任芮萌教授在论坛上发表演讲时指出,从十九届五中全会以来中国发展的中长期逻辑发生了5种变化,可概括为:

从追求经济增长的速度到追求发展的高质量,也就是安全

从追求效率过渡到追求公平

从鼓励先富到今天的共同富裕

从强调保护资本到强调保护劳动者利益

依靠消费升级和、科技、高端制造来提升经济增长质量

这“五个风向标”的转变最主要就是从效率到公平的转移,正确解决效率与公平的关系,这是中央提出“共同富裕”背后的逻辑所在。

芮萌教授表示,共同富裕就是靠三次分配,其中一次分配它的原则是效率,二次分配它的原则是公平,而三次分配强调的是价值观与自愿,它只是一个补充,要真正解决公平问题是*和第二分配。

而自愿的原则就是慈善和公益,慈善是一个家族传承的密码,把慈善和家族企业联系起来是非常好的传承工具,可实现家族的传承。我们看到长期坚持性系统性的慈善投入,体现出慈善家族的社会责任,回馈社会为家族赢得尊重和认可,从而获得社会的归属感。今天有一个专门的学术词叫“社会资本”,只有社会资本才能帮助这个家族基业常青。

02

2022年大类资产配置策略

在峰会上午场的连线对话环节,方源基金董事长、UBS前中国首席策略师Thomas Deng,探讨了全球经济变局下的家族资产配置策略。

Thomas Deng表示,2022年大家更多的还是关注中美经济和相关政策。他预测明年美国经济增长会放缓,明年美股资产可能不错,但在股市暴涨且顺风变成逆风的情况下,波动性会增加,美国这边更多的是观望等待大幅的市场波动,中国这边如果把贫富差距的问题处理好,对中国总体资产是一件好事。

至于2022年大类资产配置策略,Thomas Deng认可以下这个投资顺序:股票(包括中概股)>房子>黄金>中资美元债>比特币。Thomas Deng表示,过去中概股平均收益在年化9%左右,不算分红2%多一点,过去十几年美国公司的股票回报率也就这么一个数。虽然股市方面是“中国熊全球牛”,但大家对中概股可能忽略了一点,就是人民币是升值的,而且未来人民币会继续走强 (源于中国企业的全球竞争力、市场红利、中国出口份额还会扩大),这也是收益来源很重要的一部分。

03

做好家族CIO的关键

在上午场的*家族会客厅环节,多位家族办公室CIO围绕首席投资官的职能展开了对话。

携程前CFO、百度资本前创始合伙人、新希望集团前首席投资官Jenny Wu认为,家族办公室在投资活动中扮演的角色,取决于家族办公室在所管理的家族产业里所处于什么地位。像在新希望集团的时候,她所在部门承担了大集团战略上的管理,而在百度时只是通过财务投资为百度建立一些外部朋友圈。

Jenny表示,大企业的企业战略投资团队(CVC)不是脱离业务去单项投资,而是要深入主业里去承担起公司首席战略官的角色,深刻理解我们的主业,和你服务的家族沟通好,有了顶层指导,然后在这样的指导下设立它投资的风格,在投资风格里再去努力找适合的标的进行灵活或者稳健、激进的配置。

美国尔湾家族办公室(Irvine Family Office)的David Hou介绍说,在美国本土和全球新兴市场都是以地产类直投为主,同时也委托买方公司进行其他股权类投资。对于甄选外包投资官,David Hou*的感受是创富和守富的概念,从实业家族出身的话,创富是有哲学理念的,作为投资官要和家族核心成员进行沟通,在这个过程当中我们更多的是做到一个守富功能,基于主业拓展的需求设计投资战略,这是核心的,也能满足家族传承和发展的主线,因为读得懂、看得懂。

04

由LP到GP 能力边界是关键

2021年有越来越多的家族资本,从过去的LP变身成为GP,家族CIO们也开始将他们在家族投资中所得的经验“push”到市场中。在28日峰会上午场的第二场家族会客厅,多位嘉宾讨论了这一趋势。

富煜亚洲总裁、前步长资产管理中心姒亭佑先生,是医药领域的资深投资人,对于家族为什么都想做GP,他表示这方面欧美和国内是不一样的,欧美家办的成员已经到第五代第六代了,因此更希望做家族的管理,更愿意做LP,也更喜欢做实业,如果直接做投资的话,他们更倾向找最*的投资人来去做。

我认为从LP到GP的探索要回归本源,你自身能力到底到哪里?你的目的在哪里?如果不能帮你的LP利益*化,要拿钱也只能拿一些傻钱,聪明的钱很难拿到。

在金山做了二十多年的蓝图创投管理合伙人孔毅先生表示,一个好的投资公司应该是GP占比较大的份额,至少30%到50%,你自己的钱足够多,你的利益趋向GP、LP是一样的。反过来讲,成为优秀的GP也是很难的,金山这么多人创业,成功的没几个;小米也是一样,做了十年了,创业的很多,做投资成功的还没听到。

众为资本ED 黄智园女士指出,很多从LP成长起来的GP是企业家出身,会对各自领域有深刻的宏观以及前瞻性的认识,投资是高度智力聚集的行业,企业家对人有深刻的认识的,这是比较核心的优势。

禾晖投资创始人高宏先生表示,交易就是认知,我永远不会去和李嘉诚交易,因为他的认知比我厉害,我要做的交易对手是比我认知差的,你的能力圈达到了,我们的年轻人、二代要做好这件事情。”

05

律所服务要抓住什么

在峰会下午场的圆桌论坛环节,来自律所行业从事家族办公室服务最前沿的几位资深律师,就“律所型家办如何满足家族服务的特异性”这一话题进行了畅谈。

以下是核心观点整理:市场痛点不是看哪个机构做得有多么宽广、多么强大,而在于这个点上做得多么精深。对于法律服务来讲,有两点重要的能力需要锤炼:一是对话能力,即面对特定文化背景、特定行业背景的客户,如何与他们感同身受,如何能讲出他们想解决的问题,并且能够解决。二是落地能力,需要真的有实践和落地能力的机构去帮家族解决特异性的问题。

倡导建议:1、律师行业是一步步发展成长,作为律所型家办,一开始什么都要做,希望做一个专业化的律师,做到一定的程度希望做产业律师、行业律师;2、服务过程中跟一代、二代、三代建立起来一个好的关系;3、能够获得客户的信任,客户能给我们机会,我们怎么珍惜,怎么能够做到更好,其实挺关键的;4、整合内部资源,探索与同行合作框架。