旗下微信矩阵:

京东得德邦,顺丰心慌慌?

快递行业的整合并不会在京东收购德邦后落下帷幕,究竟是顺丰领跑的“一超多强”,还是双雄格局或三足鼎立,还要看菜鸟系接下来的应对方式。
2022-03-16 10:22 · 微信公众号:观潮新消费  王叁   
   

2019年1月,德邦快递董事长崔维星曾说,快递行业的集中效应将会加剧,当前十几家的规模企业中,未来只会留下四、五家。

一语成谶。

2022年3月11日,经过长达数月的沉默与否认之后,“京东收购德邦”的消息终于得到了双方的证实。德邦发布公告称,京东物流将收购德邦物流66.49%的股份,交易完成后,董事长兼总经理崔维星将不再是公司的实际控制人。

*期,德邦的快运年收入超过200亿元,是零担*。但从错失*上市时机后,德邦仿佛坐上了滑梯,被经过快递大战洗礼的”百练精兵”们赶超。

自2020年顺丰收购嘉里物流、2021年极兔收购百世之后,快递行业集中度再次提升。随着这笔交易尘埃落定,快递行业的收购潮也将被推向顶峰。

01、“零担*”

1992年,山东诸城人崔维星从厦门大学会计系毕业,被分配到广东省中国国际旅行社从事财务工作。如同流水线上的螺丝钉,崔维星当时的工作就是核对旅游团消费账单,不断打电话核实,然后再机械地打对勾。

枯燥的工作很快就让他心生不满:“同公司的导游工资都能拿到1万元,我比他们牛多了,凭什么才拿1500元呢?”

1993年10月,崔维星离开国旅,但他曾经憧憬的“外面的世界”瞬间露出了狰狞的面孔。他找不到一份合适的工作,无奈之下去了珠海一家酒楼当会计,工资依旧是1500元,而且每天工作十七八个小时,只有周日才能休息,还不能出远门,要随叫随到。

忍耐三个月后,自称“肠子都悔青了”的崔维星重新回到了国旅。

1994年,崔维星开始接触当时刚刚在珠三角兴起的航空货运行业,因缘际会的故事从这里开始。他加入了广东国际货运,协助拓展广东中山的货运业务。

在崔维星负责的中山区域市场,他是负责人兼业务员,并且频繁客串搬运工,一步一步地打开了市场。当广东国际货运在两年后因业务调整放弃中山市场时,他舍不得用汗水换来的客户,借钱盘下一个门店,正式开始创业。

1996年9月1日,“崔氏货运”开门营业,场地只有8平米,员工只有4个:崔维星和妻子薛霞,还有此前认识的司机和搬运工。

刚营业时,“崔氏货运”凭借着一辆借钱买来的货车,在广州、中山等地承接零活。

*个转折点很快出现。崔氏货运承包了南方航空老干部空运处(下称“南航老干”),这让崔维星从物流业的“二道贩子”,变为拥有资质的空运代理人,“空运”业务成为崔维星起飞的助推器。

2000年,崔维星正式成立德邦物流,取“讲诚信,做一帮有品德的人”之意,在航空货运行业风生水起的德邦,也从此时开始进军公路货运市场。

在公路运输行业,运输方式可根据重量的不同分为快递、零担和整车三种运输模式。其中,零担运输是指当运输的货物不满整车时,与其他批次货物共同拼车完成的运输模式,货物重量一般在30千克至3吨之间。

零担模式是德邦的基本盘。到2010年,德邦凭借全年26.2亿元的营业收入,稳坐中国公路零担物流领域的头把交椅。到2017年,德邦的营收还超过200亿元,依然是“零担*”。

中国物流行业的*个大转折,出现在2005年。

这一年,中国正式对外开放物流行业,国外物流企业携带资金、技术和经验进入市场,国外物流企业先后收购大田物流、华宇物流、佳宇物流、通成物流,早期部分头部民营零担企业退出历史舞台。

也是在这一年,圆通和淘宝签约,直接把电商件从20元的起步价拉低到12元。随后,申通、韵达等快递公司也接入淘宝体系,进一步将单价拉低到8元。

还是在这一年,通达系中成立最晚的中通,率先开通了杭州到广州、杭州到北京的两条跨省陆运线,为后来发动物流史上*次惨烈的价格战埋下了伏笔。那场始于2012年的价格战,将快递单价拉低到6元。

物流行业的*个大转折中,顺丰与德邦面对电商的诱惑“不动如山”,直营是服务质量的保证,但这一决策的功与过,在不同的历史节点上会有完全不同的解读。

快递物流始终是重资产行业,即使没有价格战,其对于资金的需求也极高,上市成为共同的默契。

2016年前后,通达系相继借壳成功登陆资本市场,顺丰也在2017年完成上市,而早早就在为上市做准备的德邦,却赶了个晚集。

为了上市,德邦将总部从广州迁往上海,实现了3年连续盈利要求。按照德邦最初的计划,其上市的时间最早应是2015年。

偏偏是2015年,这个国内资本市场不愿回忆的年份,A股爆发了有史以来最严重的股灾,千股跌停、千股停牌。IPO的闸门关闭,等到再次开启时,德邦已经失去了宝贵的几年。

02、物流界的“黄埔军校”

2018年初,德邦股份敲钟上市,成为“中国零担物流*股”。

上市时,德邦被称为零担快运领域的“顺丰”,与其说是在褒奖德邦,不如说是在肯定顺丰。

在德邦上市答谢会上,崔维星曾用“德邦是48岁的崔维星带着平均年龄35岁的高管在战斗,顺丰是48岁的王卫带着平均年龄49岁的高管在战斗”来形容与顺丰的差别。

如今回过头来看,崔维星这句豪言壮语不攻自破,德邦曾经最引以为傲的模式,反而成了弃之可惜的鸡肋。

德邦被称为物流界的“黄埔军校”。站在同行的角度,这种称赞多少带有讽刺的意味。

一方面,德邦的人才培养机制非常健全,为员工提供公平的竞争平台与畅通的晋升渠道,良性结果是干部的年轻化;另一方面,“黄埔军校”的称谓,表明其人才冗余、向外部输送已经成为趋势。

比如,2016年5月,德邦曾在官方公众号“德邦e站”发布了一篇名为《总裁崔维星:尽*努力不错失一个人才》的文章,其中提到储备事业部总裁培训,排名前25%是参加储备培训的资格底线,王雁丰被特别提及,参加了两次储备培训。

2017年,王雁丰离开德邦,离开时的职务是德邦北京事业部总裁,如今的职务是京东集团副总裁、京东物流快递快运产品群负责人。

晚于预期时间上市,对于德邦的*影响在于市场环境的变化。

在德邦“失去”的几年中,安能、百世快运等零担企业带着加盟制进入赛场,打响了新的价格战,通过量大利薄的方式抢占市场。而“零担*”德邦,开始逆向加速推动快递业务转型。

早在2013年,德邦就开启了大件快递业务,推出“3kg-60kg”的大件快递产品。

2018年7月,德邦召开战略发布会,“德邦物流”更名为“德邦快递”,体现出进军快递市场的决心。

具体操作层面,德邦把原本零担业务与快递业务结合,推出大件商品的快递服务,靠零担赚取利润,贴补快递,三年累计投入105亿元用于发展快递业务。

2018年“双十一”,48岁的崔维星穿着德邦工作服,一口气把一台几十斤重的洗衣机扛上五楼,送到用户门口,成为德邦全力进军快递业的*宣传点。

(崔维星上门送货)

但如今看来,所有命运的馈赠,都已在暗中标好了价格。“零担*”从空运起家,在快运领域一路顺风,但进军快递业的决定埋下了走向衰落的伏笔。

德邦招股书数据显示,传统零担业务占比由2014年的90%,下降至2017年前三季度的55%,同时整车及快递业务收入占比分别由2014年的4%及5%,上升至2017年的11%及32%。但占比下降到55%的零担业务,依旧占据着80%以上的毛利。

财报中的营收数据更加刺眼,从2016年开始,德邦营收增速就在不断放缓,从2016年的31.57%直降至2019年的12.58%,而在2020年,增速已降至6.10%。

2018年上市时,德邦的净利润为7.01亿元,而接下来2018年、2019年和2021年三季度,德邦净利润依次只有3.24亿元、5.64亿元和0.28亿元。

与此同时,德邦的负债不断走高。截至2021年三季度,德邦负债合计87.92亿元。

业绩增长乏力集中体现在市值的变化上。2018年中旬,德邦市值超过270亿元,而在今年2月25日停牌前,德邦总市值130亿元,不足*期的一半。

德邦*难题在于始终没能攻破快递的城墙,其在快递业务的市场份额从2018年的0.88%下降至2020年的0.68%,始终没有超过1%。而在传统艺能方面,德邦也痛失“零担*”宝座,运联智库《快运行业白皮书》数据显示,2020年安能物流以1025万吨的零担货量成为行业榜首。

在《最话》的一篇报道中,前德邦上海分公司中层许强如此描述崔维星:“他有时候责任感特别强,所以做很多事情都非常谨慎,没有80%以上的把握不动手。问题是做企业很多时候决策要大胆,执行要谨慎。结果老崔反过来的决策方式就让德邦犹犹豫豫,很多决策推出的时间也晚了。”

或许正是因为足够“谨慎“,自2019年传出被收购传闻后,崔维星迟迟没有决定德邦的买方,在经历11天的艰难谈判之后,崔维星最终将德邦交给了京东,而不是顺丰。

3月11日,京东物流有关负责人表示,双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度合作,并将继续保持品牌和团队独立运营。通过优势互补,双方将进一步提升综合运营效率,促进快递快运服务专业化、标准化、品质化建设,有力推动行业高质量发展,实现“一加一大于二”的效果。

3月13日,京东物流与德邦进一步明确,德邦品牌依然保留,德邦作为A股上市公司会保持独立运营。在颇受关注的崔维星去留、谁将主事德邦方面,也有了确切的消息:崔维星将继续管理德邦。

03、京东“得”邦

德邦求而不得的电商快递市场,“三通一达围堵顺丰”的格局并不是结局,搅局者是极兔与京东,背后都站着电商平台。

2018年,在吴晓波的《十年二十人》中,刘强东以快递业成功者的身份解释了当初力排众议自建物流的“独断专行”。

刘强东表示,“因为投了一个物流,别的我们都不敢重投入了。我很清晰地知道那是巨大的机会,但你不敢做,眼睁睁地看着机会一天一天地在身边流失,心里也很痛苦。等到物流烧钱结束了才开始去做技术,但那时候这方面机会已经很小了。”

(《十年二十人》中的刘强东)

“这和补贴烧钱是不一样的,补贴的钱烧完就没了,京东物流烧钱是把现金变成一个资产。”在刘强东的眼里,做这种难的事情是贡献企业价值,也是打造壁垒。

2007年,京东集团自建物流,强行挤入了这条拥挤的赛道。2017年,京东物流集团正式成立。2021年5月,京东物流于香港联交所主板上市。

2017年“618”大促期间,刘强东直言:“除了邮局体系,民营物流只能是2+1结构,京东和顺丰会成为两大物流巨头;还有一家高度依赖于平台的搬砖头、打酱油者。”矛头所指,顺丰为首,皆是巨头。

招股书及近期财报数据显示,2018年至2021年,京东物流营收均保持40%以上的增长速度,但亏损同样与日剧增,分别亏损22.34亿元、41.34亿元、158.42亿元,2021年净利润同比下降283%。

因此,京东比顺丰更需要德邦。

京东比任何人都先意识到,京东电商的业务保证了京东物流的下限,但同时也限制了它的上限。

2019年,多家二线物流企业退出历史舞台,比如快捷、国通、全峰和如风达,新晋“零担*”安能也因为亏损而砍掉了快递新业务。京东开始“买买买”,通过收购补充自身业务。

2020年8月,京东物流斥资30亿元收购跨越速运,获得了跨越速运超过620条航空货运航线。

收购跨越速运后,京东也曾明确表示,跨越速运依然保持独立运营、独立品牌、独立人事和独立管理。也就是说,京东物流并不会参与跨越速运的管理决策,以最丝滑的方式完成话语权的过渡。

此外,京东集团旗下子集团京东智能产业发展集团通过多次增持,最终在今年2月拿下了中国物流资产的控股权,比例高达87.19%,四次出资共计约125亿港元。目前,中国物流资产在全国拥有38个物流园及179个物流设施。

同样是在今年2月,京东又以现金5.46亿美元认购达达集团普通股,将持股比例从此前的47%提升至52%,以此在本地即时配送市场站稳了脚跟。

在德邦公布被京东收购的前一天,京东物流发布2021年的业绩,外部客户收入占比首次突破了五成。通过一系列交易,京东补齐了航空、同城等物流板块,如今快运的短板被德邦弥补。

此前,京东大件物流采用外包模式,德邦为其带来经验丰富的大件运输与配送网络,以及截至2021年6月30日全国超3万个营业网点、140个仓库、超2000条干线路线。

为了建立起完整的护城河,89.76亿元的成交额也将刷新极兔收购百世的68亿元记录,成为快递行业历史上*规模的并购。

京东收购德邦之后,快递业的集中度将进一步提高,同时行业格局更加清晰,京东有达达、京东物流和德邦,极兔收购百世后组成拼多多系,菜鸟体系依然是三通一达,顺丰自成一家。

值得一提的是,随着快递行业进入深度整合期,电商平台的边界正在模糊。极兔收购百世的目的之一是撬开淘宝系的缺口,德邦目前的27.3万客户中,同样还有阿里和苏宁在内的各大电商平台,这曾是京东物流难以触摸的群体。

对于*没有背靠电商平台的顺丰而言,亦喜亦忧。

最新财报显示,京东物流2021年收入超过1000亿元。德邦预期收入约为308亿元,而顺丰并表嘉里物流后年收入超过2000亿元,菜鸟系最高的圆通年收入451亿元。

快递行业的整合并不会在京东收购德邦后落下帷幕,究竟是顺丰领跑的“一超多强”,还是双雄格局或三足鼎立,还要看菜鸟系接下来的应对方式。

04、新远方

2018年上市,是德邦最后的*。从这一年开始,崔维星每年会给内部*秀的快递小哥们每人一块价值10万元的金砖。2018年,他发了82块金砖,价值820万元;2018-2020年,累计发了623块金砖,总计价值5230万元。

2019年,一部讲述中国快递行业二十年发展史的电视剧《在远方》热播,年终奖发金砖的剧情成为虚构与现实的纽带,远方快递的起起伏伏中满是德邦的影子。

剧情中,远方快递被收购之后,男主姚远创办了新远方;现实中,德邦快递被京东收购,男主崔维星暂时还没有“新远方”。当然,现实故事的主角其实姓刘,新远方的名字叫做“京邦达”。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号:观潮新消费授权发布,本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。