爱奇艺Q1净利1.7亿，长视频进入「盈利时代」？

作为行业枢纽，长视频平台在产业发展中也处在越来越重要的位置。

2022-05-27 10:08 · 镜像娱乐　栗子酒　　

在影视市场低谷期，爱奇艺实现盈利的消息无疑让整个行业为之振奋。

5月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2022年3月31日未经审计的*季度财报。数据显示，报告期内，爱奇艺实现营收72.8亿元人民币，其中，归属于爱奇艺的净利润为1.69亿元，上年同期则为净亏损13亿元。若基于非美国通用会计准则财务指标（Non-GAAP），归属于爱奇艺的净利润为1.62亿元（约合2560万美元），上年同期净亏损10亿元，两种计算规则下，爱奇艺都首次实现季度盈利。

同时，在运营利润方面，爱奇艺一季度运营利润9340万元，利润率为1%，而在去年同期，此项数据为亏损10亿元，亏损率为13%。并且，Non-GAAP运营利润达到3.3亿元，利润率4%，去年同期，此项数据为亏损6.6亿元，亏损率为8%。受此影响，爱奇艺股价盘前一度大涨近14%。

多项业绩数据向好，对自身而言，这是爱奇艺发展的一个重要转折点。爱奇艺创始人、CEO龚宇对此表示：“在2022年*季度，我们推出的一系列优质内容推动了会员业务的增长。同时，通过采取多种提升运营效率的有效措施，爱奇艺实现了利润的增长和利润率的改善。新的策略和措施让爱奇艺在巩固市场*地位的同时获得健康的财务表现。”

对行业而言，长视频发展十几年来，一直深陷亏损漩涡，爱奇艺作为头部平台之一，实现盈利可以被视为一个有力证明，意味着长视频平台在降本增效的集体探索下，所尝试的新发展模式正在驱动行业良性增长，未来将持续影响长视频平台的发展走向，这对整个影视产业的发展而言，也具有不可忽视的价值。

运营费用“三连降”长视频从“抢份额”到“争盈利”

发布首次实现盈利的财报后，爱奇艺CFO汪骏谈到“为长远发展做准备”，他坦言：“过去三个季度，我们的毛利率持续增长，并于2022年*季度达到历史新高。与此同时，运营费用连续三个季度持续下降。”

“长远发展”意味着可持续，从各方面控制成本是最直接的证明。而越来越多互联网平台将“长期主义”作为践行准则，都是从摆脱早期互联网发展思维开始的，无论一个平台如何成长一个“庞然大物”，盈利都是最终目的。

尽管过去十多年时间里，长视频平台为了抢夺市场份额，在内容投入上“疯狂内卷”，以至于行业被资本裹挟，从IP版权价格、演员片酬到导演、编剧、美术、摄影、*、服化道等产业链多个环节都在涨价，平台投入成本只能越拉越高，如今站稳*梯队的爱优腾背后站着BAT已然不言自明。

但“砸钱换增长”即便推高了市场份额，却带不动业绩提升，亏损是长视频平台共同面临的难题。以爱奇艺为例，公司在2017年到2021年的净亏损额分别约为37亿元、91亿元、103亿元、70亿元、62亿元。

爱奇艺2017-2021年利润表图源：雪球

然而，十多年发展至今，长视频平台格局趋稳，尤其是进入后疫情时代，再厚的“家底”也顶不住长期入不敷出，加之行业理性回归，降本增效成为长视频平台集体的发展方向，它们的新目标是赚钱，而赚钱的*步就是停止“无上限的砸钱”。

爱奇艺财报数据显示，今年*季度，公司营收成本为60亿元，同比下降16%，销售及管理费用同比下降38%。不只是爱奇艺，其他长视频平台也在朝着同样的方向发力。

今年4月，腾讯视频在“早春业务分享会”上明确提出，平台将进一步优化内容成本，探讨可控成本下的内容生产。同时期内，优酷也在进一步明确剧集工业化的布局，比如平台在内容选角上愈发强调演员的适配性，这一方向与早期高成本的布局逻辑相比，更符合影视行业自身的创作规律。且从《东宫》《司藤》等爆款剧走向市场，也能看出平台坚守这一方向的可行性，今年以来，优酷《与君初相识》《我叫赵甲第》《重生之门》等多部剧热度表现不俗也是另一种验证。

但是，成本控制并不意味着降低内容品质，反而是行业经历盲目增长后“挤泡沫”的一种表现，成本控制与提升效率挂钩，多平台在这一方向上动作一致，也能加速国内市场回归良性增长，助推长视频平台实现盈利。

会员收入占比近62%C端布局将成持续盈利的核心

如果说“降本增效”是长视频平台吹响盈利的“前哨”，那么在这个过程中，会员收入的持续增长便是其中最响亮的一种声音。

在爱奇艺一季度财报中，平台的来自付费会员的营收可谓亮眼，达到45亿，在总营收中占比近62%，这一数据背后伴随着会员规模与单会员收入的双向增长。财报数据显示，报告期内，爱奇艺日均订阅会员数1.014亿，较去年四季度净增440万。同时，受《人世间》《猎罪图鉴》《一年一度喜剧大赛》等高热作品驱动，平台月度平均单会员收入（ARM）增长为14.69元，去年同期为13.64元，上季度为14.16元。

相对应的，爱奇艺来自广告的收入继续下滑，报告期内，爱奇艺在线广告服务收入为13亿元，同比下降30%，在总营收中的占比仅17.9%。此前在2021年第四季度，公司在线广告服务营收17亿元，同比下滑10%。

会员收入增长、广告收入收窄，也是长视频平台集体面临的局面。此前，阿里披露的2022财年Q3财报数据显示，优酷日均付费用户规模同比增长14%；2021年，芒果TV会员收入同比增长13.3%，达36.88亿元。而同时期内，腾讯与音乐、视频相关的媒体广告收入出现7%的下滑；今年一季度，腾讯的媒体广告收入23亿元，同比大幅下降30%，环比下降27%。尤其是在综艺广告方面，长视频平台几乎全面受挫，艾媒咨询数据显示，2021年，头部网综节目植入品牌频次同比下降19.3%。

两项数据一增一降之间，其实能够反映出长视频平台布局方向的变化。直观的表现是，在长视频平台，广告植入的形式几乎没有太大变化。但是，伴随着会员收入成为核心来源，长视频平台围绕付费会员的商业模式探索却不断翻新。

比如在剧集市场，从版权剧逐步发展出自制剧、定制剧、分账剧等，其中，在网络电影分账模式刚有起色的2020年，分账剧市场已经出现了首部分账过亿的剧集《人间烟火花小厨》。而在综艺方面，如今的头部综艺大多都会推出“会员*”内容。

同理，网络电影如今的快速发展，也是植根于付费会员模式，此前，镜象娱乐也在《 <青面修罗> 网端上线，“院转网”之路越走越窄》一文中详细阐述过，网络电影未来大概率会与院线电影一起成为并行的电影发行模式，相关的分账、单片付费等发行模式也将也将持续拉高付费会员的价值。

换言之，长视频平台如今围绕C端市场的深度探索，已然呈现出好的发展势头，在由此形成的商业模型背后，用户对好内容的需求与平台创作好内容的布局方向趋向一致，而这显然更利于行业的良性成长。

更重要的是，相较于广告招商面临的不确定性，在各长视频平台都在积极布局自身产业链的当下，行业的理性回归和平台布局都在助推内容品质的整体提升。从这个角度来说，内容产业所驱动的付费市场更加稳定，各平台会员虽是波动性增长，但都没有大幅度回落也是一个很好的例证，这也意味着长视频平台围绕C端市场的深度探索更有利于平台实现盈利，并在未来发展中持续盈利。

正和博弈探索多元运营模式

一直以来，关于长视频平台何时能盈利的话题不断被讨论。事实上，爱奇艺也不能算是*家盈利的长视频平台。此前，在影视创作上坚持“小而美”路线的搜狐视频就曾宣布盈利，背靠湖南卫视的芒果TV也一直都有不俗的业绩表现，但相比之下，处在一线梯队的爱奇艺实现盈利似乎意义更大。

一方面，爱奇艺首次盈利背后的支撑点是降本增效，其他平台也在践行这一策略，而降本增效意味着各平台告别“两败俱伤”式的竞争，它们也开始在更多领域“握手言和”。比如一起推动建立网络电影发展规则，共同助推网络电影档期化发展；越来越多的剧集联播、平台联合发行等，剧集分销甚至也开始成为平台“开源”的一种策略。

甚至，在产业链上游也开始出现融合、协作的趋势。比如腾讯影业、阅文集团、新丽传媒“三驾马车”出品的《赘婿》在爱奇艺独播，爱奇艺也参与了联合出品，且腾讯旗下的新丽传媒与爱奇艺、优酷等平台都有合作的项目。更直白地说，长视频平台开始一起做大这块蛋糕，这也是支撑产业利益*化的关键一步。

另一方面，如今的长视频平台已经不完全局限于影视产业。爱奇艺财报数据显示，今年一季度，除了会员和广告之外，公司来自内容发行和其他的营收分别达到6.3亿元、8.4亿元，两者的累计收入已经超过广告收入。营收来源的多元化意味着公司商业模式的多元化。