高层换帅，达达会越来越好吗？

近日，即时物流达达集团创始人、董事会主席CEO蒯佳祺离职，董事会主席一职由京东零售CEO辛利军接任。

根据达达2022年Q2财报数据显示，公司2022年第二季度归属于母公司普通股股东净利润亏损5.79亿元，营业收入为22.81亿人民币元。其中达达快送营收达人民币8亿元，京东到家营收达人民币15亿元。上半年营业收入为43.06亿人民币元，净利润亏损11.83亿元。

站在资本的角度，达达作为赴美即时物流*股，这样的成绩，多少有些高开低走。截至目前，达达股价暴跌50%，公司市值16亿美元，在过去52周里，该公司股价下跌了超7成。

而且，从达达目前的各项指标身弱的情况来看，京东对其“接管”似乎也很难扭转局面，虽然，外界都认为这是一次意料之中的人事变动，但未来，达达能否走出困境，在瞬息万变、大咖云集的即时物流领域站稳脚跟，可能也没那么容易。

01

难赚钱的赛道，达达难以破局

从2009年，饿了么上线运营至今，即时物流已经走过13个年头，在这漫长的13年里，即时物流借助外卖行业的崛起，以新零售为抓手，已经织出一张巨大的生活场景服务网。

然而，离开外卖的即时物流，虽有很多入局者，但大多都是在赔钱赚吆喝，就算是上市之后的达达，也似乎很难破局。

因为，目前中国的即时物流行业仍处在一个劳动力密集，高频低价的状态，盈利难早已成为这个行业的魔咒。而且，短时间内，这种盈利模型都很难有突破，只可能随着用户的频次提升配合大数据的资源优化，才可能改变现状。

其实，在达达寻求上市的背后，应该是看清楚了即时物流的软肋，希望借助资本的力量，在即时物流“烧钱”的时代可以笑到最后。然而，事实却不太乐观。有数据显示，2017年至2020年一季度，达达累计净亏损已经超过50亿元，这些亏损去向何方？

一方面，养活骑手需要一大笔钱，达达的财报中有显示，支付骑手的薪酬和激励措施的支出是运营支持成本中*的组成部分，在即时配送这个还没找到出路的行业，坚持得越久，意味着付出得越多，亏损越大。

这从顺丰同城身上就能看到答案，有数据显示，2020年的顺丰同城派送7.61亿单，亏损7.69亿，折算下来，每送一单亏一元。就连有外卖业务在手的美团，2020年美团外卖业务订单数量达到101亿单，但经营利润率也仅为4.3%。

所以，即时配送这个不赚钱的赛道，拼的是实力，也拼的是时间。顺丰在前，美团在后，达达在这个难赚钱的赛道，似乎很难脱颖而出。

另一方面，在达达快送上下单的用户，同样会享受达达赠送的优惠券和折扣服务，这部分折掉的收入会直接导致营收的减少。这一点从达达每年逐步攀升的客户奖励金额可以看出。

这意味着，在骑手成本增加的情况下，达达快送的用户增加，成本也将随之增加；京东到家客户增加，补贴费用也随之增加。

如此三面挤压，达达的盈利之路或许更加艰难。所以，虽然即时配送行业触及的生活场景足够多，但实际赚钱能力却非常有限，比起完善自身业务的配送巨头，达达的业务或许太过单一，恐怕很难在即时配送赛道坚守到最后。

02

最后一公里，达达何以突围

回看当初，达达选择京东投来的橄榄枝，应该不仅仅是为了活下去那么简单。从战略合作层面看，达达集团的两个核心业务，达达快送和京东到家是两大互补业务。

京东到家可以输出更多的配送需求，而达达快送可以加速商家商品的流通，提升消费者的购物体验。达达也暂时拿下了这两个细分赛道龙头地位。

然而，根据艾瑞咨询公布的相关数据显示，国内即时配送市场，预计2024年订单量将达到643亿单，5年复合增长率达32.3%，如此增长速度，足以让即时配送成为电商版图的宝藏选手。就算即时配送市场目前暂时盈利困难，但其场景多样化，就其市场前景和战略意义而言，巨头们也不会放弃角逐。

而且，随着用户消费习惯的升级，即时配送场景不再只是外卖的天下，即时零售已成为即时配送的决胜战场。预计到2025年，中国即时零售市场规模有望达11940亿元。如此看来，达达虽占据即时配送和即时零售两大优势，但面对这个万亿级市场，达达目前的体能，不知能否迎战巨头们的摩拳擦掌。

所有人都知道，美团的野心从来不局限于外卖业务，对非外卖业务的即时零售也是势在必得。2019年，美团正式推出新品牌“美团配送”，同时宣布开放配送平台，对接便利店、传统商超，尽可能与不同场景进行连接，对于拿下“即时配送+即时零售”，信心十足。

另外，阿里也开始发力，全资收购即时物流创始者“点我达”，旗下的即时物流品牌“蜂鸟”也已独立。而且，盒马鲜生已成为抢占即时配送生鲜赛道的主力军。

不仅如此，除了美团、阿里，饿了么已开始和抖音合作，顺丰同城等物流系巨头也开始布局即时配送领域。如此看来，达达集团曾经引以为傲的“物流+商流”密码正在被逐步破解，看似距离成功拿下最后一公里，仅有一步之遥，实则充满变数。

03

高层换帅，达达还是那个达达吗？

关于本次达达集团“换帅”，外界的声音是意料之中，从商业角度出发，或许是因为达达集团目前的营收占比，京东到家明显占上风，而且在后续即时零售的战场，主力军可能还是京东。

如此看来，这或许只是一次普通的人事变动，但由京东接盘的达达，还会是原来的达达吗？答案显然是否定的。

就当初达达与京东连手来说，无非是想要强化同城即时配送服务的能力，双方各取所需。但从这两年的发展来看，达达集团在竞争对手的发力下，逐渐处于下风，特别是2021年双十一上线京东小时购可以看出，京东对于达达集团的发展是不满意的，京东有意向以集团之力助力达达争夺最后一公里。

虽然，这几年，达达集团背靠京东，借力京东零售，发展还算不错，貌似此时更换高层比较合适，实际上，达达自身的问题依然难以解决。

毕竟同城零售面临的困境是行业共性问题，需要技术创新来突破，美团试图通过“闪电仓”的模式和来解决困境，但达达的京东到家似乎一直未有好的方案来突围，这样也导致，京东到家已从*的位置下滑至第二，面对第三名的赶超也略显疲态。

达达集团创始人蒯佳祺在卸任之前，旗下两大主营业务达达快送和京东到家已更换新负责人，其中，负责京东到家的李昌明，曾负责过京东旗下“物竞天择”、京喜拼拼等相关项目；负责达达快送的傅兵曾是京东物流首席战略官。

这系列人事变动，都进一步验证，达达集团将进一步整合到京东，这可能是战略资源共享，但是，达达集团或将配合京东整体战略而发展，或将成为京东的达达。

其实，达达集团未来的发展，由大股东京东来主导，未必是件坏事，但从达达当初选择京东的初衷来看，创始人的出局，多少有些让人唏嘘。

毕竟，蒯佳祺曾在接受《中国企业家》采访时表示，当初拒绝美团和阿里，选择京东，还是希望达达可以独立发展。事实也证明，当初京东到家并购案也确实没出现创始人出局、人事震荡的情况，蒯佳祺一直是达达集团的核心。

然而，达达集团近些年一直增收不增利或许让京东早已不满，再或许，京东也不想在同城零售业务亮剑关键时刻假手于人。

所以，蒯佳祺正式离开达达集团或许是必然的结局，这也意味着，未来的达达或许会以京东战略布局为主，不再是创业初期那个，可以突破B端，打造供需匹配的物流平台，提供“最后三公里”众包物流服务，让人耳目一新，充满创新活力的达达了。

04

结语

达达在即时物流领域这些年的发展是有目共睹的，但面对行业共性问题，达达也没能先人一步，先发优势正在在逐步削弱。

而且，达达仅擅长的末端配送服务，其实并不具备排他性，只要有资源、愿意投入，新入局者似乎都能做的不错，这从美团、阿里、饿了么、顺丰等大咖的强势入驻可以得到印证。

所以，如今的达达，即将迎来新班子引领的新时代，未来应该更具实力与巨头们在及时配送和即时零售领域角逐。只是，曾经号称拥有科技创新和互联网基因的达达或将不复存在，达达这样的未来或许是最明智的，却不一定是最精彩的。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：于见专栏授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。