思泉新材今日上会：短期毛利率下降不改长期成长趋势

9月29日，热管理材料商广东思泉新材料股份有限公司（以下简称"思泉新材"）将于深交所首发上会。

思泉新材成立于2011年，长期深耕电子产品散热材料领域，公司针对电子产品基础可靠性问题（发热、电磁屏蔽、防水发防护等）提供功能性综合解决方案，主要产品有人工合成石墨、导热垫片、超薄热管等，产品主要应用于智能手机、消费电子、通信、汽车电子、高端装备制造等领域。人工合成石墨散热材料是公司的主要营业收入，占公司总收入的90.60%，石墨产品销售额保持稳定增长。公司现已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。

招股书显示，思泉新材2014年至2021年实现营业收入分别为6,509.80万、7,174.26万、10,064.54万、12,736.55万、19,657.99万、27,265.57万、29,514.29万、44,887.74万，整体呈逐年上升趋势，尤其是2018年至2021年的四年报告期内，公司业绩大幅增长。2019 年至 2021 年，思泉新材的综合毛利率分别为 33.68%、34.67%、27.61%，在 2021年出现大幅下降。对此，思泉新材将其归因为消费电子领域竞争逐渐加剧所致。

虽然当前国内手机出货量下降较大，国际关系紧张、物料成本压力及下游智能手机需求阶段性承压等外部因素使公司业绩有所波动，但公司始终坚持以技术创新为核心，通过持续的技术研发和产品创新，推出了热管、均热板、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等新型产品，拓展公司产品线，以开发汽车行业等其他领域的客户，应对单个行业周期性波动对公司的影响，增强公司盈利能力，不断巩固热管理方案的综合竞争力。随着外部环境的逐步改善，思泉新材未来的业绩有望保持稳步增长。