BOSS直聘寻求双重主要上市 暗藏中概股新趋势

距赴美上市16个月后，10月10日，在中概股回港上市的大浪潮下，BOSS直聘正式向香港联交所递交了双重主要上市申请，由摩根士丹利、高盛担任联席保荐人。

这是BOSS直聘适应复杂市场环境的主动作为，也是一个取巧的选择。但进军港股，未必就能规避掉所有风险。在全球经济放缓和美联储加息刺激等因素下，港股日子也不好过，2022年以来，港股恒生指数跌破14%，恒生科技指数跌超30%，不少近期回港的中概股也是破发价上市。港股的流动性差，认为离开纽约去香港能解决中概股问题，是不了解资本市场。

的确，对比二次上市，双重上市优势更明显，既能分散风险，又能让国内股民享受行业增长红利。只不过，对公司的要求更高。只有真正具备实力的公司，才能获得资本的青睐。BOSS直聘是一家实力过硬的公司吗？看了这家公司发布的招股书，我持谨慎观望态度。

先看盈利。互联网高增长时代已然结束，盈利能力是寒冬下投资者最 看重的能力之一。据招股书信息，去除股权激励费用，在非公认会计准则下，BOSS直聘在2021年取得经调整净利润8.53亿元。2022年上半年，BOSS直聘继续取得经调整净利润3.63亿元。在盈利能力方面，BOSS直聘交出的答卷尚可。

再看商业模式。BOSS直聘在模式上和传统的招聘网站不同。传统的招聘平台类似早年报纸夹缝中的广告，在网站上发布大量招聘信息，等待用户投递简历，收集起来后再一一筛选。在此过程中，求职者等待的时间往往比较漫长，体验很差。BOSS直聘直击这个痛点，为求职者和招聘方搭建了一个高效且直接沟通的平台，使双方能够在移动平台上直接沟通，方便快捷。

同时，BOSS直聘依托先进的数据分析和匹配技术，通过AI驱动的智能匹配提高了人岗匹配率。数据显示，2020年、2021年，BOSS直聘的研发费用分别为5.13亿元、8.22亿元，同比增速为57.7%与60.1%。2022年上半年，研发费用为5.98亿元，同比持续增长。

研发能力是一家科技公司的立身之本，也是公司未来发展的基石。投资者投的就是未来，虽然无法预料BOSS直聘赴港上市后成绩几何，但从研发的角度来看，这家公司确实有真金白银的投入，具备一定的长期投资价值。

最后，从用户角度来看，得益于“to B产品to C化”，BOSS直聘仍保持较高的用户增速和用户粘性。根据官方数据披露，2022上半年，BOSS直聘平均月活跃用户2590万人，用户平均每月在平台上产生30亿条求职招聘交流信息。值得一提的是，去年因网络安全审查暂停新用户注册后，BOSS直聘有长达近一年时间无新增，今年6月29日宣布恢复新用户注册后，到8月15日，有超一千万名用户在该平台注册。

如今世界杯开赛，作为卡塔尔世界杯亚太区域官方赞助商，BOSS直聘的用户量将更上一个台阶。要知道，四年前BOSS直聘赞助俄罗斯世界杯后，新用户增长了两倍。

当然，这些用户后续能不能留存下来，还得看产品本身。招聘是一门低频的生意，用户留存不比C端产品。正如BOSS直聘CEO赵鹏所言：“用户存留才是真正的用户增长。花钱买用户是手段，但不是用户增长的全部。”

综上所述，虽然目前全球经济受多重因素影响，并不十分稳定。BOSS直聘此次赴港双重主要上市，能走多远还要打一个问号。但这家公司商业模式稳健、基本面良好，或许能吸引一些坚持长期主义的价值投资者。