和合资管：2023年一季度信贷“开门红”可期

2023年1月10日，人民银行发布2022年金融统计数据报告，2022年12月，广义货币(M2)余额266.43万亿元，同比增长11.8%，狭义货币(M1)余额67.17万亿元，同比增长3.7%。和合资管表示，2022年前期“稳增长”政策持续发力之下，年内M2增速曾一度达到6年来最高水平。后期受财政支出强度下降以及理财赎回压力潮减弱等因素影响，增速有所回落，但仍维持高位，并略高于名义GDP增速，反映出稳健货币政策支持力度持续增大。

（图片来源：网络公开素材）

信贷支持方面，2022年12月新增人民币贷款1.4万亿元，好于市场预期1.2万亿元，同比多增2665亿元。“强企业，弱居民”的信贷融资表现依然明显。其中，12月新增企业贷款1.26万亿元，同比多增6017亿元；新增居民贷款1753亿元，同比少增1963亿元。

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和合资管分析，从数据上看，居民贷款仍然较弱。受疫情影响，12月居民短期贷款同比少增270亿元；同时，12月居民中长期贷款同比少增1693亿元，反映出地产需求仍然低迷，居民购房信心仍未获提振，不过在地产需求端支持政策效果进一步释放下，降幅有所收窄。

相比于居民贷款，12月企业贷款中的中长期贷款成为拉动新增信贷的重要支撑。12月企业中长期贷款新增新增1.21万亿元，同比大幅多增8717亿元，多增幅度为全年最高，反映出实体融资需求修复和宽信用政策的发力效果。

值得注意的是，同日央行、银保监会联合召开银行信贷工作座谈会，研究部署落实金融支持稳增长有关工作，要求各主要银行保持对实体经济的信贷支持力度，做好对基建、小微、科创、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力。

和合资管认为，近期，人民银行提出2023年货币政策“总量要稳、结构要准”，伴随疫情影响的进一步减弱叠加房地产投融资两端政策持续优化，预计后续信贷需求有望逐步修复，2023年银行一季度信贷“开门红”大概率会如期而至。