营收增速放缓，片仔癀决定再涨价

片仔癀又调价了。

5月5日晚，片仔癀（SH600436）公告称，鉴于公司片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

按此计算，片仔癀锭剂国内市场零售价格涨幅为28.8%。

针对此次调价，片仔癀指出，价格的上调，可能使得片仔癀系列产品销量出现变化。参照过往的价格调整，公司经营情况一般呈现稳步增长的状况，但由于市场的因素较为复杂，不排除存在销售数量下降的情况。

同时，片仔癀还表示，公司管理层将继续勤勉尽职，通过加强品牌宣传、市场推广、加大研发投入、加强渠道建设等方式致力于公司整体业绩的提升。

此前，片仔癀表示，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材市场行情，适时加大战略性采购储备，以*限度控制成本。

01 曾多次涨价

片仔癀全称“漳州片仔癀药业股份有限公司”，作为公司的当家产品，片仔癀系列产品含片仔癀锭剂、片仔癀胶囊剂和复方片仔癀含片等，其中片仔癀锭剂占主导地位，锭剂及胶囊剂两种剂型具有相同的成分及功能主治。

据考证，明朝末年，有宫廷御医携片仔癀秘方出逃流落至漳州，隐居璞山岩寺削发为僧。御医出身的寺僧，依据宫廷秘方，用上等麝香、牛黄、田七、蛇胆等名贵中药材，炼制成药锭，专治热毒肿痛，内服外敷均可。当时片仔癀切片分服，每次一片即可清热解毒，因此，民间俗称“片仔癀”（“仔”为闽南方言中语气词，“癀”为热毒肿痛）。

根据适用症，片仔癀还主治“热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎”，这将片仔癀推向肝病治疗领域。

查询可知，片仔癀前身漳州制药厂成立于1956年，*生产片仔癀系列产品，1999年改制设立漳州片仔癀药业股份有限公司。2003年6月，片仔癀在上交所挂牌上市。

上市以来，片仔癀曾多次宣布提价。

据西南证券医药团队统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。在这19次涨价里，片仔癀至少有3轮提价周期：*次提价周期是2004年-2008年，提价驱动力是原材料麝香首次被国家林业局管控，所有含有天然麝香的药品瞬间都成了稀缺品，因此公司顺势提价。第二次提价周期是从2009年-2014年，提价驱动力是麝香和牛黄的价格上涨，但对利润影响不大；第三次提价周期是2016-2017年，理由也是原材料价格上涨，但提价基本没影响销售，公司利润增长明显。

02 业绩增速放缓

鼎臣咨询创始人史立臣告诉观察者网，行业里与片仔癀具有相似适应症的替代品太多，产品本身没有什么特别的地方。但这几年片仔癀炒的非常火热，有很多消费者囤货，产品本身的价值和消费者购买的价格完全是不对等的。

基于考虑，在2014年片仔癀提出“一核两翼”的转型策略，以片仔癀为主，发力化妆品、日化业务以及保健品、保健食品业务。

年报数据显示，2022年，片仔癀营收86.94亿元，同比增幅8.38%；归母净利润24.72亿元，同比增幅1.66%。这是片仔癀自2016年以来，首次出现个位数增速的财年。

可以看到的是，化妆品板块运营依旧不行。2021年该板块营收8.41亿，增速-7.05%，2022年营收6.34亿，增速-24.61%，连续两年都是负增长。

值得一提的是，自2021年以来，片仔癀还在力推进片仔癀化妆品分拆上市。其在2021年年报中表示，公司完成控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司上市保荐机构的遴选及初步尽职调查，并根据IPO企业独立性、规范性要求，推动其他关联子公司的股权转移及资产交割等工作。

据悉，片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，除麝香、蛇胆需获得国家林业部门行政许可，严格按国家有关规定组织采购外，其余中药材通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。

2022年，片仔癀系列产品销售收入为36.05亿元，占公司总营收的41.47%；净利润23.23亿元，占总利润的93.97%，销售数量为1508.78万盒。2023年一季度销售收入为13.71亿元，占公司总营收的52.13%；净利润7.34亿元，占总利润的95.32%，销售数量为498.14万盒。

截止今日收盘，片仔癀报每股273.81元，较前日上涨0.06%，市值1652亿。

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