美邦困局何解？

继上半年卖房求生之后，临近年末的美邦服饰居然开始“卖股”了。

11月8日，美邦服饰发布公告称，公司控股股东华服投资拟将其持有的公司1.5亿股以1.62元/股的价格转让给深圳高申资产管理有限公司，股权转让的总价款为税前2.43亿，获得的资金将用于支持美邦服饰的发展。

缺钱，对于美邦服饰而言早已是公开的秘密。从三季报来看，截至三季度末美邦服饰的货币资金仅剩下8600万，资产负债率则攀升至超过90%。要知道，美邦服饰仅短期借款这一项便高达7.238亿，当下美邦服饰已经存在巨大的资金缺口。

其实，今年以来美邦服饰的基本面已经在逐步好转，尤其是在盈利方面。今年前三个季度，美邦服饰实现归属净利润为4164万，虽然盈利也不多，但总算是终结了过去四年连续亏损的尴尬局面。在解决了持续亏损的问题之后，下一步美邦服饰需要解决的是更为棘手的资金难题，美邦服饰能否走出资金越来越紧张的困境？

01 服装巨头走下神坛

作为曾经的服装巨头，美邦服饰也有过一段“狂飙”的日子。

美邦服饰最早诞生于1995年，一句“美特斯邦威——不走寻常路”让美邦服饰风靡一时。2003年，美邦服饰花费千万代言费签下周杰伦，明星代言让美邦服饰加速发展；2008年，美邦服饰更聘请了《越狱》男主角温特沃什·米勒为代言人。

2008年8月28日，美邦服饰在深交所成功上市。在公司上市之后，创始人周成建身家大涨，在2008福布斯中国富豪榜中，周成建以136亿的身家成为浙江首富，排在全国第五位；而有了资本市场的助力，接下来的两年里美邦服饰更是加速扩张，到2011年时美邦服饰的营收来到了99.45亿，距离百亿营收仅差临门一脚，归母净利润则飙升至12.06亿。

正当大家期待着美邦服饰能再进一步的时候，没想到美邦服饰却开始慢慢走起了下坡路。其实，这也并不能将问题全部推到美邦服饰的身上，从行业趋势来看，伴随着电商渠道的崛起，传统的线下服装企业几乎都在2012年前后营收、利润达到*，而后开始持续下滑，美邦服饰只是众多走下坡路的线下服装企业中的一员而已。

自从2012年开始走下坡路之后，美邦服饰逐渐陷入困境之中，尤其是疫情暴发的三年。根据财报显示，2020—2022年这三年期间，美邦服饰实现归母净利润分别为-8.255亿、-4.016亿和-8.228亿，三年时间累计亏损了20.499亿；而从营收来看，美邦服饰的营收也呈现出快速下滑的态势，2020—2022年分别实现营收为38.19亿、26.39亿和14.39亿。

伴随着业绩的持续亏损，美邦服饰不得不开始卖房求生。在2022年10月，美邦服饰以1.9亿元的价格处理了位于武汉市光谷步行街的直营店铺；同年12月，位于贵阳中华中路的店铺也被摆上货架，最终交易价格为1.3亿元。到了今年6月，美邦服饰又以3亿元的价格出售位于沈阳的两处房产，以求能够快速回笼资金，不过这些资金终究还是杯水车薪。

几天之前，美邦服饰甚至开始了“卖股”输血。根据公告显示，公司控股股东华服投资拟将其持有的公司1.5亿股以1.62元/股的价格转让给深圳高申资产管理有限公司，股权转让的总价款为税前2.43亿，获得的资金将用于支持美邦服饰的发展。不过，对于美邦服饰来说，这笔钱显然也不能维持公司运营太长的时间。

02 深陷资金链困境

其实，今年以来美邦服饰的经营状况已经有所好转了。

一方面，前三季度美邦服饰实现净利润为4164万，结束了连续4年业绩亏损的局面；另一方面，美邦服饰自身也在积极求变，在今年6月份美邦服饰分别成立了杭州美特斯数字产业有限公司、浙江美特斯数字产业有限公司，开始转型直播。

对于美邦服饰来说，转型直播可以说是*的“解药”，而且美邦服饰也收到了不错的效果。从数据来看，美邦服饰的抖音官方旗舰店账号开通后仅3个月就实现91.9万粉丝积累，可见美邦服饰还是有不错的“群众基础”；而且在9月的国货热潮期间凭借较好的国民度以及市场策略的快速响应实现热度出圈，双十一期间美邦服饰的天猫旗舰店实现环比增长269%。

不过，虽然经营状况得到改善，但目前摆在美邦服饰面前还有一个巨大的难题，那就是资金链困境。

从三季报来看，目前美邦服饰的货币资金只有8600万，相较于半年报时的1.857亿减少了近1亿，流动资金明显减少。同期，美邦服饰的资产负债率超过了90%，流动性负债合计为23.92亿，其中就短期借款一项就达到了7.238亿。负债跟货币现金对比不难发现，目前美邦服饰是存在着巨大的资金缺口的，而这也是美邦服饰卖房甚至卖股的重要原因。

实际上，今年以来美邦服饰已经在“节衣缩食”了。从四费来看，今年前三季度美邦服饰的研发费用、销售费用、管理费用和财务费用分别为3438万、1.687亿、4064万和3691万，相较于去年同期分别下降了21.01%、63.27%、40.91%和42.09%，尤其是销售费用方面，去年三季报中 美邦服饰的销售费用为4.594亿，今年直接少了近3个亿。

不过，节约开支更多也只是能减少亏损，并不能直接扭转资金链问题，所以美邦服饰想要解决债务问题十分艰难。

对于美邦服饰而言，目前虽然经营状况好转，但债务压力依旧庞大。虽然仍能通过卖房、卖股等方式输血上市公司，但这样的方法终究不能持久，美邦服饰想要走得更长远，恐怕还需要想想其他的方法才行了。

【本文由投资界合作伙伴侃见财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。