夏厦精密上市在即 发力高潜赛道启航新征程

据悉，浙江夏厦精密制造股份有限公司（以下简称：夏厦精密）近期将在深主板上市，开启资本市场新征程。公司股票代码001306，发行价53.63元/股，新股发行总数为1550万股，保荐机构为财通证券。

夏厦精密成立于1999年，是一家专业生产小模数齿轮的公司。公司主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，其中，减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。公司主要产品已经广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。另外，公司成功拓展了关联产业链，研发生产的齿轮加工设备和耗材刀具除满足自用外，已实现对外销售。

从业绩表现来看，2020至2022年，夏厦精密分别实现营收3.65亿元、5.43亿元、5.18亿元；公司分别实现归母净利润为0.42亿元、0.88亿元、0.88亿元，三年营收和归母净利润的年复合增速分别为19.50%、47.24%。其中，2021年营收增长（增幅为48.42%）主要系产能增加、市场需求高速增长、新增开拓客户等因素影响。

夏厦精密发挥主业优势，瞄准新能源汽车产业发力，成效初显，汽车齿轮等汽车行业相关业务收入大幅提升，2020年至2022年，其收入占比分别为21.98%、24.02%和46.01%，2022年公司该项业务收入增长达到82.4%；汽车齿轮毛利率也从15.43%增长至23.68%。

根据招股书披露，随着新能源汽车齿轮业务的进一步增长，公司预计未来业绩保持增长。2023H1公司营收同比上升9.33%至2.60亿元；归母净利润同比上升32.26%至0.42亿元。预计公司2023年1-9月实现营收3.75亿元至4.6亿元，同比增长7.95%-32.42%；实现归母净利润0.54亿元至0.69亿元，同比上升14.34%至44.50%。

根据中汽协数据，今年前9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比增长33.7%、37.5%。另有数据表明，我国新能源汽车渗透率仅37%，仍有较大增长空间。申万宏源在研报中指出，外资企业加速布局中国市场、国内自主品牌汽车逐渐崛起的大背景下，2025年全球汽车齿轮市场有望超过1128亿元，国内市场有望达274亿元。已前瞻布局汽车齿轮的夏厦精密将受益。

机器人是夏厦精密卡位布局的又一高潜赛道。根据咨询公司MarketsandMarkets的预测，全球工业机器人市场规模将于2026年达到753亿美元，2021-2026年的年复合增长率预计为12.60%。机器人领域市场需求高速增长带动了减速机及其配件产品订单的高速增长。此外，我国中高端机器人减速机大部分市场份额被外资减速机企业垄断，国产化率不足。《“十四五”机器人产业发展规划》，提出到2025年我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。

事实上，夏厦精密的相关布局已在提速。招股书中显示的公司在研项目集中指向汽车和机器人，包括汽车转向传动蜗杆的研制、人型云端机器人柔性执行器SCA的研制、高端纯电动汽车变速器传动机构及齿轮的研制、汽车自动智能刹车系统传动机构的研制、汽车用主动稳定杆减速器的研制，相关项目拟达成目标如实现在注塑供料驱动机构大扭矩高速静音的需求、实现机器人完成复杂动作的能力、提高高端纯电动汽车NVH整体表现，高端化趋向明显。

为进一步扩大生产规模，巩固市场*地位和优势，本次IPO，夏厦精密拟募资7.5亿元，募投项目将聚焦于新能源汽车驱动三合一（减速机、电机、控制器）集成系统的相关检测及滚齿机的加工工艺的研发，为公司产品升级提供技术支撑。还包括“年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目”“研发中心项目”等，研发中心项目拟购置先进的检测设备及加工设备，提升公司在齿轮产品设计、研发阶段的材料、性能等的检测能力。新发展契机叠加公司业务并进，募投项目顺利实施后，有利于公司突破产能瓶颈制约，并为未来业绩增长打开新的想象空间。