金价「疯狂」

黄金价格创出历史新高！贝尔唐决定“出手”，卖掉手中的一部分黄金。

2024年3月5日凌晨，贝尔唐的手机上弹出一条快讯：“COMEX白银升至两个月高位，金价升至三个月高位。”一则消息，困意全无。贝尔唐立刻点开行情软件，行情走势图显示，伦敦现货金的价格上冲到2119.89美元/盎司，创下年内新高，距离历史最高点仅一步之遥。

此时，在贝尔唐房间的保险柜里，静悄悄地躺着500多克黄金。她心里一乐：“这一下身家又涨了。”

贝尔唐觉得金价已经很高了，不可能会一直涨。择时抛售一些黄金，变现之后去买基金或者股票，是贝尔唐今年的理财计划之一。她从床上“弹”起来，连夜拾掇了一堆小金条和首饰，计划次日趁着价格高位，去附近的珠宝回收店变现。

贝尔唐所在的深圳，有着国内交易量*的珠宝交易市场——水贝国际珠宝交易中心。这里打着“黄金一件也是批发价”的标签，成为国内黄金买卖最活跃的地方。近年来，这里也掀起过一轮又一轮的“淘金热”。

2024年3月5日下午，贝尔唐带着约211克黄金扎进人头攒动的珠宝交易市场，以每克495.86元的价格，办理了回购业务，变现近10.5万元。

之所以选择现在卖出黄金，贝尔唐一方面是想换掉一些不喜欢的黄金款式，等之后金价降下来再购入一些新款；另一方面，她想趁着高价赶紧卖出一部分，变现之后用来理财。

此时，国际现货金的价格还在步步攀升。

3月5日，伦敦现货金的价格进一步上行至2141.81美元/盎司，逼近2023年12月4日创下的2146.792美元/盎司的历史价位；3月6日，金价加速上攻触及2152.24美元/盎司，刷新历史新高；3月7日，金价历史高点再次被刷新，盘中触及2164.78美元/盎司；3月8日，国际金价升至新的纪录高点——2195.15美元/盎司！

2月下旬以来，国际金价启动上行，3月开始更是凌厉上冲，疯狂的走势大大超出投资者和从业者们的预期。“黄金涨了”“黄金杀疯了”“珠宝店店长称从没见过这么高的金价”“创了新高的黄金还能买吗”等黄金相关的话题频频登上热搜，黄金投资的关注度持续飙升。这轮黄金行情由谁推动？新高之后还有新高吗？当全民都在谈论黄金之时，即将到来的是机会还是风险？

火速变现

贝尔唐说，她并不靠倒卖黄金赚钱，而是正好赶上了这波金价“疯狂”。

3月5日凌晨，伦敦现货黄金价格连续第5日上涨，当报价触及2119.89美元/盎司的年内新高时，贝尔唐决定卖出手中的部分黄金。

生活在深圳的贝尔唐，其实是潮州人。在潮州，女儿大婚时送黄金作为嫁妆，是一种习俗，婚嫁金饰离不开“三金”“四点金”“五金”甚至是“十全十美”。贝尔唐在婚礼前一个月就陆续收到亲人、朋友们送来的金条和黄金首饰。今年1月完婚之后，她把手中的黄金归拢了一下，总共有500多克。

因为婚前购买“五金”时对金价走势有过密切关注，所以贝尔唐对于金价的变化极为敏感。

3月5日下午，水贝黄金珠宝交易市场人群熙熙攘攘。贝尔唐注意到，当天和她一样办理回购业务的人挤满了柜台。明晃晃的大金条从包里拿出来，现场称重、纯度分析、填写检验单、付款结算……

贝尔唐告诉记者：“现场卖黄金的人挺多的，当时听说有人变现了几百万。当然，也有不少人可能只有几克也拿去卖了。”当天，黄金回购价参照的上海黄金交易所AU9999报价达到496元/克，逼近历史最高价。

来到高位之后，金价并未止步。

3月6日，伦敦现货金价盘中最高达到2152.24美元/盎司，超过去年年底纪录高位，创下历史新高。当日，国内上海黄金交易所AU9999和上海期货交易所沪金主力合约均历史首次突破500元/克。

3月7日，伦敦现货金价向上触及2164.78美元/盎司，续创历史新高；

3月8日，再次见证历史——金价纪录高点再被刷新，盘中升至2195.15美元/盎司！

在国际金价频创新高的同时，国内零售端品牌足金饰品的价格最高已涨至659元/克，同样是历史最高值。A股市场上，黄金股跟涨势头迅猛，截至3月7日收盘，多只黄金股ETF（交易型开放式指数基金）3月以来的5个交易日内涨幅已超过10%。

事实上，国际金价在此前接近一个季度的时间里，一直处于区间震荡的行情中，最近为何突然抬头向上？

工银瑞信指数及量化投资部副总经理、投资总监赵栩在接受经济观察报记者采访时分析称，近期国际金价开始走强，反映了经过阶段的博弈后，市场回归到美联储降息预期这一影响黄金价格的核心因素上。“近期金价上涨主要是美国经济数据开始走弱，市场预期美联储将开启降息周期，叠加地缘政治风险挥之不去，避险需求持续存在，包括央行购金在内的资金流入，对金价构成支撑。”东证期货宏观策略首席分析师徐颖表示。

长期持有

文力是贵金属领域的专业投资者，2006年就开始涉足黄金投资。即便如此，他也是*次见到黄金价格涨到这么高。

与贝尔唐高位变现不同，文力觉得黄金是其资产配置中必不可少的一部分，自己会长期持有。

每一年，文力都会购入两枚新版的熊猫金币送给孩子，这既是他表达父爱的方式，也是他投资黄金的方式之一。此外，他还会定投黄金ETF联接基金，在相对低点分批买入，并长时间持有。

据悉，目前国内黄金投资标的很多，包括黄金ETF、黄金期货、金币金条等都与金价高度正相关。在黄金投资工具选择上，华泰期货研究员师橙介绍：实物投资纯粹根据个人需求以及喜好，如果是单纯的金融投资，不是特别建议选择金条等品种，因为变现能力较差。有证券投资经验的投资者可以考虑投资黄金ETF品种，它可以不带杠杆并且操作简单。而黄金期货则需要对风控有更高的要求，并且对于择时的要求也更高，初次尝试，一定要做好仓位控制。

3月7日下午，文力向记者展示了他买入的黄金ETF联接基金的收益情况，定投收益率达29.57%，收益额为4.12万元。

这些基金份额是文力在2022年7月—8月持续一个月的时间里，以大约每天定投5000元或10000元的方式买入。彼时，美联储在经过连续数次加息之后，于当年6月底宣布加息75个基点，这是美联储自1994年以来单次*幅度的加息。此举在文力分析看来，美联储加息的高潮已经到来，意味着未来加息会逐渐减弱乃至结束。“交易就是交易预期。”文力认为黄金阶段性见底了，正是买入的机会。

事后证明，黄金走势在文力的预判之内，他精准地踩到了行情节奏。伦敦现货金价在2022年9月创下1615.5美元/盎司的阶段性低点之后拐头向上，截至目前，累计*涨幅达34%。

参与定投黄金的，还有央行。

3月7日，央行公布的最新数据显示，截至2024年2月末，中国黄金储备7258万盎司，环比增加39万盎司，1月末为7219万盎司。这已是央行连续第16个月增持黄金储备。

据Wind数据统计，这是有数据以来，央行连续增持月份最长的一段时期，其间累计增持规模达994万盎司（约282吨），以国际现货黄金的最新价格（2156.7美元/盎司）计算，累计增持金额约214.4亿美元（约合人民币1542亿元）。

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，金价之所以在过去两年如此坚挺，除了市场提前交易降息预期外，民间购金热情和央行增持等需求侧的增长因素不容忽视。

去年以来，全球央行黄金储备量大涨，净购黄金量远高于前十年的平均水平，中国央行是*的单一黄金买家。根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2023年12月底，全球官方黄金储备共计35927.4吨。

全球央行持续购金，也是文力坚定持有黄金的重要因素之一。在文力看来，黄金具有货币属性，可以有效对抗通胀，还具有较强的“避险”能力。

最近，文力组建的贵金属投资交流社群异常热闹，黄金的火热行情激发了群友的分享欲，有晒投资账单的，有分享黄金实时行情的，还有一些群友充当新闻播报员的角色，不断在群里更新着与金价相关的宏观消息。

广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚告诉记者，最近他的电话快被“打爆”了，都是来询问黄金投资相关问题的。全民关注黄金的热潮达到顶峰。在他看来，黄金突然暴涨，短期冲高回落的可能性比较大，但总体上还是看好未来的金价走势，可能会呈现螺旋式上涨，有机会再次站上新的高点。

黄金价格走高，相关投资产品纷纷跟调。

3月6日，建设银行发布公告称，自北京时间2024年3月7日9:10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由500元上调至600元。后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额及限额进行调整。

据业内人士介绍，建行本次调整正是受黄金价格走高的影响。因为黄金积存*买入单位为1克，现在金价上涨，个人客户最小投资金额也自然随之上调，这也意味着投资者的投资成本有所上升。“黄金资产的价格中枢随信用货币规模而稳定抬升，其长期表现不仅波动稳健，且收益表现也有一定吸引力。”博时黄金ETF基金经理王祥向记者介绍，自我国2003年黄金市场自由化以来，人民币黄金年化复合增长率达8.1%，高于大部分主流权益宽基指数的表现，而且所表现的波动率水平仅为权益市场的2/3，也即意味着更高的收益风险比。特别是，黄金资产与传统股债资产的风险收益特征相关性较低，其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其*的长期配置价值所在，组合中适当配置黄金类资产，对整体的组合投资效果有明显改善。

过热交易之下

3月7日中午，经济观察报记者走访上海南京东路步行街商圈，熙熙攘攘的人流东西向而行，不时会有三五成群的人涌进沿街黄金商铺。

当天，周大福足金饰品报价为655元/克，老庙、老凤祥足金饰品报价也在650元/克以上。不过，这些品牌金店都推出了促销活动，在满足一定克重之后会有每克15元—40元不等的满减活动。

一位从业已有十几年的柜员告诉记者：“最近金价每天都在上调，前两天一天调涨了10元（一克），今天（3月7日）也比昨天高了5元（一克），已经是历史新高了，我从业以来也没见过这么高的金价。”说完，她还不忘补充一句：“还会涨。”

不过，记者注意到，虽然在店内询价和挑选黄金的顾客不少，但真正出手的不多。顾客在询价后多会表示“再看看”。

“如果是刚需，再贵也还是会买的。”一位柜员称。记者看到，一位即将婚嫁的女士购买了一个大约30克的金手镯，一位老阿姨给即将出生的曾孙买下了一个“龙金”饰品。

面对黄金市场的火热现象，有业内人士提醒，购买黄金饰品并不能代替黄金投资理财。黄金首饰一般是在国际黄金价格的基础上加上设计费、加工费、品牌溢价等才形成市场零售价。急需用钱想把黄金饰品变现，抛开手续费等，投资黄金饰品不一定可以赚钱。

贝尔唐表示，她会等之后金价低位的时候再去买些喜欢的首饰回来，暂时还不会频繁地买入卖出（黄金）。

金价历史新高之后，继续追涨的性价比已然降低，投资的难度也在加大。

文力表示，他依旧看好黄金的投资价值，在家庭资产配置上，会一直将黄金资产投资比例维系在5%—15%。

站在黄金新的历史高点展望后市，南华期货有色分析师夏莹莹表示，“中长线继续维持看多。随着美联储乐观降息预期的修正结束，美联储降息时点将进一步临近，且有望呈现开放式降息路径下，贵金属价格重心料进一步上抬。”不过她认为，当前过热交易下，多项技术指标出现超买或背离，短期贵金属追高风险进一步加大。“短期而言，近日金价涨幅累计超过5%，也创了历史新高，直接追多的风险增加，可以等待价格平稳后再考虑偏多配置。”徐颖也认为，长期来看，美国经济走弱和美联储降息是较为确定的利多，全球地缘政治风险频发的背景下，投资者和央行对黄金的配置需求仍在，金价突破历史高点后将开启新的上涨周期。

赵栩认为，在各国央行持续增持黄金储备的背景下，国际金价一直有较强的支撑，未来国际金价有望在多个因素的共同影响下保持较好的趋势，主要关注的因素一方面是美联储降息的进展，尤其是美联储态度的变化以及市场的反应；另一方面还需要关注地缘政治带来的避险需求是否会有变化，任何地区冲突的加剧都会进一步强化黄金的避险价值和投资逻辑。

（应受访者要求，文中贝尔唐、文力为化名）

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