74岁打工女皇，卸任港交所主席

4月24日下午，港交所（00388.HK）股东周年大会结束后，金融界“铁娘子”史美伦正式卸任这家全球大型交易所的董事会主席。

现年74岁的史美伦颇具传奇色彩，是少有精通中国香港和内地两地金融市场的精英，有“铁娘子”“超级打工女皇”与中国证监会“第 一外援”等称号。

史美伦曾在美国法院工作，当过律师，之后进入香港证监会工作，一路升至香港证监会副主席兼营运总裁；2001年应邀出任中国证监会副主席，2004年，史美伦回到香港，此后出任香港金融发展局主席。

2018年，史美伦出任港交所董事会主席，也是港交所首位女性主席。6年任期内，推出了一系列改革，引进“同股不同权”、允许未盈利企业上市、推出专为创新和特专科技公司及SPAC上市的新机制、深化和扩大与内地金融市场的互联互通、推动港交所国际化等。

近年来，港交所面临着诸多挑战，恒生指数连续4年下跌，港交所今年首季IPO集资全球排名已跌至第10位，港股流动性难题也待解。

最 具挑战性的时刻仍在当下。如何解决这些问题，交到了港交所下一任高管的肩上。4月24日，港交所宣布，香港证监会前主席唐家成接替史美伦，成为新一任港交所主席。

被选任为港交所主席后，唐家成表示全力以赴，带领团队同心协力，进一步巩固和提升香港作为全球金融中心的战略地位。

“铁娘子”卸任，

国际化仍需努力

4月24日，这是史美伦最后一次主持港交所股东周年大会。

会后，史美伦在接受媒体采访时表示，好高兴刚刚完成了在港交所6年的任务，过去6年充满挑战，香港及港交所“背靠祖国、联通世界”的定位及基础不会变。她在任期间对国际化投入不少，令港交所和香港市场为全世界广泛认识，方便港交所开拓新的市场，产品生态也多元化和国际化了，未来仍需在国际化方面继续努力。

史美伦于1949年12月出生于上海，2岁时随家人移居香港，中学毕业后赴美求学，曾在美国加州和美国联邦法院工作，后来成为美国执业律师。1985年，史美伦回到香港，任美国高特兄弟律师事务所香港办事处律师。

史美伦，图源：港交所官网

1991年，史美伦加入香港证监会，任企业融资部助理总监，2年后升任企业融资部高级总监，1998年升任香港证监会副主席兼营运总裁。

推动H股上市，是史美伦职业生涯中值得浓墨重彩的一笔。

1993年7月15日，首家H股公司青岛啤酒在香港上市，拉开了两地互联互通的序幕。史美伦当时作为两地团队中香港证监会的代表，全程参与了筹备工作。

史美伦表示，过去的职业生涯中印象最深刻的是30年前首只H股上市，这在当时是一个新的尝试和突破。从来没想过30年后，内地企业在香港市场占的地位是那么重大。同时，这也为后来两地资本市场的互联互通奠定了基础。

H股上市之前，香港的金融市场比较小，上市公司也比较单一，恒生指数成分股中地产公司居多。青岛啤酒上市之后，一大批国有企业和民营企业纷纷到香港来上市融资。在这个过程中，香港金融市场也取得了突破性的大发展，大大丰富了香港市场的结构，提升了香港的吸引力，也吸引了很多国际金融机构。

“没有人会想到，一杯啤酒竟然开启了中国内地企业来香港上市的大时代。更没人想到，国企上市会推动香港从一个区域性的金融市场升级为全球领 先的国际金融中心。”史美伦曾在中国发展高层论坛2023年年会上称。

以“铁腕监管”著称，是史美伦职业生涯中另一大特点。

1993年，史美伦坚守证监原则，迫使希冀回避香港证监会监管的怡和集团远走新加坡，经过此役，令她名扬香江，被业内称为“铁娘子”；1997年，她推动香港证监会和港交所联合打击黑庄，令市场炒风降温。

2001年，史美伦应邀出任中国证监会副主席，成为改革开放以来内地从香港聘请的首位副部级官员。当时，内地证券市场处于初步发展阶段，她着手引入各种有关上市公司的规定，包括保荐人制度、信息披露制度、独立董事制度、退市制度等。

在三年多任期内，史美伦先后与时任中国证监会主席周小川、尚福林合作，整顿证券市场秩序，期间证监会查处了蓝田股份案、亿安科技案、中科创业案、银广夏案、三九集团案等。

“做一个监管人，最重要是不偏不倚，以身作则。”史美伦曾说，监管就是要坚持“四公”原则，市场的发展主要是让投资者有信心。信心哪里来总的说就是公平、公正、公开，然后才有公信。

2004年，史美伦回到香港，出任香港特别行政区行政会议非官守成员，并于2013年出任香港金融发展局主席；2018年出任港交所主席，在6年任期内，遴选了李小加和欧冠升两位行政总裁，并在内部培养了现任行政总裁陈翊庭，推动了一系列改革。

2018年，港交所启动25年来最 大上市制度改革，允许同股不同权、未有收入的生物医药等IPO上市制度，吸引了一批内地的新经济公司赴港上市和一批中概股回归。

近三年来，港交所又推出专为创新和特专科技公司及SPAC上市的新机制，优化互联互通机制、扩大沪深港股通标的范围、推出互换通、设立碳交易平台、推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家计划，筹划创业板（GEM）改革等。

史美伦任期内亦大力推进港交所的国际化进程。港交所从2022年开始已经在大力吸引中东和东南亚地区的发行人；负责上市推广的团队也多次去新加坡、泰国、越南、印度尼西亚等地开展上市推广活动。

在股东大会上，史美伦回应投资者提问时称，港交所国际发展步伐不会停止。

唐家成接棒，

“股市优势必须守住”

史美伦卸任港交所董事会主席后，将出任港交所董事会高级顾问，任期由2024年4月25日至2025年4月24日。同时，史美伦将继续出任港交所国际咨询委员会及中国业务咨询委员会主席。

接任者为香港证监会前主席唐家成，他的任期截至2025年股东周年大会。根据香港的证券及期货条例，该任职仍须经香港特区行政长官书面批准。据港交所公告显示，唐家成的年薪为455万港元。

唐家成现年69岁，于1952年出生，香港金融学院院士，曾出任香港证监会主席、毕马威中国前主席。他在职业生涯中一直积极参与资本市场工作，在企业管治及监管合规方面拥有丰富的经验。

唐家成，图源：港交所官网

唐家成与港交所颇有渊源，他于2002年至2006年间出任香港联合交易所有限公司（简称“联交所”）主板及创业板上市委员会成员，并于2006年至2008年间担任主席。

2012-2018年，唐家成担任香港证监会主席，期间监督多项重要政策举措，包括引入沪深港通计划及中国内地与香港的基金互认安排；还出台香港证券市场IPO监管新规，令香港证监会的职责不再限于过去的后方监管，而是有权参与到更为直接的“前置式监管”。

如今，唐家成接棒出任港交所主席所面临的挑战不小。近年来，受疫情、地缘政治等因素影响，港交所国际化难度提升，恒生指数已连续4年下跌，港交所IPO融资额大幅缩水，2024年第 一季度跌至全球第十，市场流动性面临严峻挑战。

港交所业绩也面临下滑，4月24日披露的财报显示，港交所2024年第 一季度收入及其他收益为52.01亿港元，同比下降6%，环比上升7%；股东应占溢利为29.70亿港元，同比下降13%。

香港各界也在寻求谋变。香港特区政府在2023年8月宣布成立促进股票市场流动性专责小组，全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。唐家成担任促进股票市场流动性专责小组主席。

近日，唐家成接受媒体采访时表示，香港去年股票现货受外围影响而成交偏软，但他形容香港金融市场早已不单靠股票交易，宜把衍生产品、ETF成交逆市创新高机遇，寻求多元化发展战略。唐家成亦提醒，股市优势必须守住，“一旦失去就很难再找回”。

“提升市场流动性是一项长期工作，亦知道港交所和香港证监会非常重视相关工作，正研究很多中长期的改革建议，相信未来还会推出措施，以完善市场机制和促进市场发展。”唐家成表示。

唐家成还强调，香港拥有世界一流银行、保险、证券和资产管理等多个金融行业，这些共同奠定了香港国际金融中心地位，不能单以股市冷热衡量实力。他表示，支持香港成为国际金融中心的核心优势没改变，长远来看，非常看好香港市场前景。

“在港交所，我们深知自身处于一个不断变化的营运环境中，其中挑战与机遇并存。尽管我们无法控制地缘政治及利率变动等外部因素，但我们必须积极主动地把握未来的每一个机遇，致力于进一步丰富我们的产品生态圈，加强基础设施建设，并提升我们的市场竞争力。”4月24日，唐家成表示，通过有效应对当前挑战并把握长期发展机遇，港交所将实现对广大投资者的承诺，同时为股东持续创造价值。

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