孙正义再战AI

背靠Arm，孙正义真正实现了“翻身”。

也许孙正义也没想到，这个曾经差点被自己“贱卖”的芯片设计公司，最终却成为了挽回自己颜面的“大杀器”。

根据最新市值计算，Arm股价再创新高，达到1654亿美元，约合人民币12001亿元。据悉，孙正义旗下的软银持有Arm约90%左右的股份。按照320亿美元的投资本金计算，Arm这一笔投资就获利超过了1200亿美元，约合人民币8707亿元。

也就是说，这一轮Arm的大涨，孙正义以及旗下的软银，成为了当之无愧的大赢家。

这也意味着，孙正义长达五六年的“水逆期”终于结束了。

据知情人士透露，软银创始人孙正义正从曾经热衷的风险投资交易转向半导体和人工智能领域的战略投资。而此前，孙正义也曾透露，软银集团将结束的相对休眠状态，并在AI领域发起进攻。

实际上，自去年年初开始，孙正义就重拾了对AI领域的投资信心。早在去年六月，他就曾对外界称，“过去几年，软银一直专注于防守。三年前，软银账面没有太多的现金流，但是由于一直处于防守状态，集团的现金已经增加了5万亿日元。”

庞大的现金流，是支撑孙正义野心最 大的筹码。

2024年年初，彭博就曾披露了一则让外界震撼的消息，孙正义正寻求筹资1000亿美元，用于创立一家AI芯片企业，直面和英伟达进行竞争。

据悉，这将是ChatGPT问世以来，AI领域最 大的一笔投资。

相关消息显示，孙正义的AI芯片新项目暂定名为“Izanagi”。该消息称，孙正义原本打算投资另一家AI大模型科技公司，并要求该公司负责人帮助建立一家合资芯片企业，但遭到了拒绝。

所以，孙正义干脆自己领头来做“Izanagi”这个项目。根据市场流出的方案显示，1000亿美元当中，有300亿美元来自软银集团，另外700美元则来自中东投资机构。

目前，孙正义已经在Arm身上复制了投资阿里的神话，如果其“Izanagi”项目落地，那么毫无疑问，芯片领域新贵将会诞生，或许不久的将来孙正义真的会和黄仁勋能在AI领域掰一掰手腕。

1、”水逆期“结束

孙正义的“水逆”，自2018年就开始了。

当时，为了重现投资阿里的辉煌战绩，孙正义说服沙特主权基金，共同出资1000亿美元成立了一期愿景基金。

让孙正义没想到的是，这一期投资的方向，成了他此后几年的“噩梦”。

按照当时的全球风口，愿景一期的重点投资方向是共享经济、大出行以及AI。根据软银的财报显示，愿景一期成立之后，孙正义延续了高举重投的打法，三年时间就投出去了700亿美元。

在孙正义“钞能力”加持下，软银很快就成了共享经济头部玩家Uber、WeWork等公司最 大的股东。

且值得注意的是，这些公司的创始人在孙正义成为最 大股东之后，大部分选择了拿钱走人，真正的将公司卖给了软银。

从结果来看，这些头部共享企业的创始团队，成了最终的赢家。

2019年，WeWork的IPO的失败，彻底搅碎了孙正义的“美梦”，也拉开了他“水逆”的序幕。

有统计显示，2021财年，软银净亏损131.2亿美元，创下了当时软银的亏损纪录。且他近几年投资的88家企业里，在2020年前后有15家破产。

为了缓解投资失利带来的财务黑洞，他选择了出售优质资产，而阿里股票则首当其冲，成了软银的“提款机”。最终，阿里股份几乎被全部抛售。而软银的财务困境，依旧没能得到有效的解决。

为了进一步弥补投资失利带来的影响，2020年，软银将Arm摆上了“货架”，而买方就是英伟达。据悉，Arm作为孙正义手中最值钱的资产之一，如果英伟达并购成功，那么这将是全球最 大的芯片并购案，同时也是软银史上最 大的资产出售案。

软银最终和英伟达达成了一致，计划以400亿美元的代价出售Arm。

不过，戏剧性的是，这笔交易最终被监管否了。站在今天的角度，这笔交易的失败，最终却成了孙正义的转折。

2023年9月14日，Arm在纳斯达克上市。作为2023年全球科技领域最 大的IPO项目，Arm共获得了28家投行参与、超过10倍超额认购，基石投资人包括台积电、苹果、英伟达、三星、谷歌以及Synopsys等。

2、再战AI

2022年年底，孙正义将软银交给了后藤芳光，自己开始专注AI领域。孙正义高调宣布，软银将很快展开反攻，希望软银能够引领人工智能革命。

事实证明，孙正义的判断并没有错。

2023年，ChatGPT一举引爆了全球AI浪潮，而英伟达作为“卖铲子”的人，则成为了最 大的赢家，而Arm也顺带的“喝了口汤”。

实际上，按照当下Arm的业绩，该公司很难撑起当下的市值。

根据Arm预计，本财年第 一财季（截至6月）公司营收在8.75亿至9.25亿美元之间，中间值为9亿美元；预计全财年营收在38亿至41亿美元之间，中间值为39.5亿美元。

据悉，Arm的主要收入来源是半导体设计的授权费用，以及对每一块使用其技术的芯片收取专利费。

换句话说，Arm营收主要和半导体行业的景气度相关，但总体天花板比较明显。

Arm首席财务官Jason Child在接受采访时曾表示：“我希望确保我们所设定的目标是我们有高度信心能够实现的目标。”

遗憾的是，尽管Arm的业务与支持人工智能应用的芯片紧密相关，但该公司的收入和利润和英伟达比起来，无论是增速还是前景都差距颇大。

部分观点认为，从长期来看，ARM手机处理器业务增长面临挑战，且其在云计算处理器、汽车芯片、AI 的尝试和布局也未形成垄断地位。

因此，孙正义也开始了其他芯片领域的“突围”。而“Izanagi”如果能顺利推出对于软银而言，则就可以和ARM形成互补。从当下市场消息来看，软银未来对AI芯片的投资方向，几乎是可以确定的。

据媒体报道，软银集团将在2025年底前，斥资1500亿日元研发生成式AI，计划将运算能力提高至目前的数十倍水准，以研发和全球最 先进模型具有同水准的生成式AI，所需的GPU芯片将会向英伟达采购。

据知情人士透露，软银正在与英国人工智能芯片制造商Graphcore进行收购谈判。而这家公司是一家陷入困境的英国人AI体初创公司，估值一度高达28亿美元。

综合而言，软银在孙正义的带领下，正在自上而下的拥抱AI，如果这一步走通，那么孙正义绝 对可以笑傲下一个时代。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：侃见财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。