AI时代：硬件狂欢，软件落寞

AI浪潮之下，英伟达、戴尔这类硬件制造商赚得盆满钵满。而曾在移动互联网时代风光无限的应用软件商们在当下却显得颇为落寞，已无法吸引资本的押注。

今年第 一季度，戴尔公司的AI服务器收入创下新高。大摩称，戴尔在AI服务器领域有着出色的工程能力，由于该领域的技术复杂性，戴尔会是服务器厂商里为数不多的赢家之一。今年迄今，戴尔股价已经累计涨近100%。

而英伟达就更是不用多说，上周二，英伟达一举超越微软和苹果成为全球市值最高的公司，今年迄今公司股价已经涨超170%。

相比之下，软件应用商们在AI时代显得停滞不前。尽管应用软件程序制造商们十分热衷于构建AI工具，然而不太明确的是，是否有人愿意为此买单。

比如，软件服务提供商的AI工具可以帮助你用Salesforce编写文稿，在Workday中总结员工的技能，在Adobe公司的Photoshop中根据提示创建图像……但彭博指出，在AI狂热的这一年半，这些工具并没有给这些软件服务提供商们带来多少收入。对于大型应用软件公司来说，人工智能相关的销售要到明年或后年才会出现在利润表上。

在许多情况下，软件公司甚至无法决定如何收费。一些公司将AI作为高价订阅的卖点，还有一些公司比如远程会议软件服务商Zoom视频通讯——只是免费捆绑人工智能功能。

投资者已经失去了耐心。扩展科技软件行业ETF-iShares是衡量该行业的常用指标，该ETF在2023年上涨59%后，今年已仅仅上涨了约3.5%。

移动互联网时代，应用占整个市场的大头，算力和基础设施占比较小。因为互联网的能力在于“连接”，需要通过应用来兑现价值。但在AI时代，底层方面——算力和基础设施的占比要更高，因为它聚焦于“生成”。

KeyBanc分析师Jackson Ader表示，目前人工智能行业大多数的支出都流向了用于训练和部署大模型的硬件或云基础设备。Ader还指出，在很多情况下，这些支出是以牺牲传统软件供应商为代价的。他说，大多数公司的首席信息官对基于人工智能的应用软件都持“观望”态度。

此外，“AI代替程序员”、“AI代替画画工具”、“AI代替客服”等讨论声不断……一个长期的担忧是，软件行业的失业焦虑会蔓延开来。花旗本周新发的一份研报也指出，软件平台行业约有36%的岗位具有很高的潜力被“AI代替”。

高盛分析师Kash Rangan在上周的财报电话会议上向Adobe管理层提出了这个问题。他问道，生成式AI是否足够优秀能够成为创造性过程的终结者。因此（由于AI代替），我们不再需要有创造力的人。Rangan指出，这是投资者争论的一个主要问题。

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