汽车亏的钱，小米靠手机挣回来了？

汽车业务给小米老业务带来了名片效应、流量效应、以及更加长远的品牌效应。

2024-08-22 08:13 · 微信公众号：车tech　杨知潮　　

在全世界，很多地铁都是亏损运行的。但依靠房地产、商场、写字楼的附加价值，修建地铁最终也能带来“赚钱”的效果。

这种逻辑其实就是“引流”，它是商业里非常常见的打法。但在新能源汽车领域，目前只有小米跑通了这套逻辑。

全球主流车企中，只有小米汽车拥有大量同名、同品牌的大众消费品。而这些产品也正在收获小米汽车的流量红利。

8月21日，小米发布了二季报，正式交出汽车大考后的*张成绩单。预料之内，年轻的汽车业务暂时处在亏损状态。但与此同时，手机、AIoT、互联网业务所贡献的利润弥补了这种差距。最终，二季度，小米汽车的毛利、经营利润、除税前净利润、调整后净利润全部同比增长。

什么时候能盈亏平衡？在竞争极其惨烈的汽车市场，这是令大多数新势力头疼的问题，但如果汽车可以像地铁一样产生流量效应，带来城市商业的整体繁荣，这个问题就会相对不那么紧迫。时间衍生的优势，在于车企有更多底气，去选择最适合自己的产品节奏和价格带，而不是一味跟风去卷。这也成为小米汽车当下最突出的优势之一。

01 汽车“只”亏18亿

卖车不到一年，小米的利润表现已经超过了许多新势力。

最重要的毛利率数据上，二季度，小米的智能电动车等创新业务的毛利率是15.4%。

这一数字大约相当于汽车行业的“中等偏上”。

目前，新能源车企中的*梯队，即特斯拉、比亚迪、理想，毛利率在20%左右。第二梯队里，根据昨天小鹏汽车刚刚发布的二季度财报，这家经验更丰富的新势力达到了14%的毛利率。第三梯队里，蔚来一季度的毛利率为4.9%，零跑二季度的毛利率为2.8%。

作为一家交付仅半年、销量2.7万台的新手来说，小米汽车的成本控制能力算得上优秀。

当然，亏损还是少不了的。二季度，小米智能电动汽车等创新业务分部收入为人民币64亿元，经调整净亏损为18亿元。

作为对比，极氪汽车二季度经调整净亏损为8.64亿元，小鹏汽车二季度调整后净亏损为12.2亿元，零跑二季度净亏损为12亿元。看起来，它们的单季度亏损都比小米少，但考虑到多家新势力都面临严重的现金流压力，对亏损的承受能力也相对更差，这些亏损数据，对于每家车企的意义也不尽相同。——就像同样买1万块钱的包，月薪5000跟月薪5万的人，感知是完全不同的。

财报数据显示，截至6月30日，小米期末现金及现金等价物为393.35亿元，同比增长近80亿元。充沛的现金流，稀释了汽车等创新业务该季度18亿元亏损带来的压力。

当下，小米汽车的费用还处在较高的水平。财报披露，二季度智能电动车等创新业务分部的经营开支达到了29亿元。整个小米集团的研发、销售及推广、行政开支全部增加，而增长原因都与汽车相关。

小米汽车的毛利率已经达到了不错的水平，它需要的，只是更大的规模效应，来摊薄昂贵的研发、行政、营销费用。

归根结底，还是看销量。

目前来看，前景可观。今年7月，小米汽车的销量已经达到1.3万台，超过Model 3，成为纯电轿跑领域的老大。这还是在产能有限且只有一款车型下达成的数据。不难预测，随着新车型的发布和产能的爬坡，小米汽车非常有可能成为最快实现盈利的新势力。

02 小米手机更能赚钱了

在小米汽车发布后，市场上一直有一种主流观点：小米SU7的发布，改善了小米整个品牌的形象，带来了大量包括年轻女性用户在内的优质客户。

小米二季度财报，对上述观点形成了一定程度的验证。

小米手机的确越卖越多了。二季度，小米手机出货量同比增长28.1%，智能手机收入同比增长27.1%，达到465亿元。

一方面，这种增长与大环境有关。全球手机市场于今年开始复苏。IDC发布的数据显示，二季度，中国智能手机出货量同比增长8.9%，Canalys则给出了更高的数字：10%。但另一方面，按照Canalys数据，小米是全球前五名的手机品牌里同比增速最快的。

20万+的小米汽车大幅度拉高了小米的SKU单价，它所带来的品牌力，似乎也在“赋能”给小米高端手机。二季度，小米在3000-4000元、4000-5000元、5000-6000元这三个价位的高端手机细分市场里的市占率全部提升，提升分别为5.4、3.5、2.3个百分点。不过，由于618促销等原因，小米手机的整体客单价出现了小幅度下滑。

二季度，IoT与生活消费品收入同比增长了20.3%，创下历史新高。其中，智能大家电的收入同比增长38.7%。平板收入同比增长67.6%，出货量同比翻倍。可穿戴设备同比增长31%。