今天，创投圈一则信号

今日（9月24日）上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。

其中，令VC/PE期待的是，拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围。也就是说，创投圈有望迎来更多银行系活水。此外，中国证券监督管理委员会主席吴清表示，证监会将发布促进并购重组的六条措施，同时努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环。

扩大商业银行股权投资试点范围

并购重组新政要来了

先从VC/PE关心的募资活水说起。

实际上，上海早已开启先行先试。早在2021年12月，原银保监会印发了《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，其中提出鼓励金融资产投资公司在业务范围内，在上海依法依规试点开展不以债转股为目的的科技企业股权投资业务，并在股权投资业务当中建立符合早中期科创企业投资特点的容错和激励约束机制。

国家金融监督管理总局局长李云泽透露，“前期，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。”

因此，为切实发挥试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，将从三个方面的措施来加以推动：

一是扩大试点城市的范围。其实今年6月印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，就提出扩大大型银行下设的金融资产投资公司的股权投资试点范围，随后央地已经共同启动了金融资产投资公司股权投资在北京试点。

这一次，试点范围将由最初的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。

二是适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。

三是优化考核。指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期、差异化的绩效考核。

此外，会上颇受关注的还有关于上市公司并购重组的政策安排。中国证券监督管理委员会主席吴清介绍，通过支持企业并购重组进一步促进资源有效配置，是资本市场一项非常重要的功能。接下来，监管部门也将进一步鼓励上市公司加强产业整合，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。

据中国证券监督管理委员会主席吴清介绍，证监会在广泛调研、听取各方意见的基础上，还将发布关于促进并购重组的六条措施。

熬过一级市场低谷

回望过去一段时间以来，中国创投行业陷入新一轮寒冬，正如在第十八届中国基金合伙人大会上，一位创投大佬警示“现在是最难熬的时候”，每一位VC/PE从业者都深感其中不易。

放眼望去，一级市场上正面临着来自“募、投、管、退”的全面压力。梳理投资人的分享，“今天的一级市场有‘四难’——募资难、投资难、管理也难，退出更是难上加难”，募资失败、估值倒挂、回购与诉讼等话题笼罩，行业行至低谷。

然而，VC/PE早已是科技创新的重要力量。长久以来，投资机构支持了一批又一批科创企业发芽、生长。至今不少已经成为当地产业升级与经济发展的主力军。当全球掀起新一轮科技竞赛，VC/PE的力量更是至关重要。

因此我们看到，今年以来政策方面已经出台了不少细则，畅通创投行业“募投管退”各个环节。

就在上周，国务院常务会议研究促进创业投资发展的有关举措。当天会议指出，创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点。

尤其在退出上，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。通过多种渠道解决退出难题。

此外，还有新“国九条”“创投十七条”等政策陆续出台，引导创投环境向好发展。梳理下来，募资上，鼓励险资、银行系等更多长期活水加入；投资上，对科技创新与战略性新兴产业予以更多支持，退出上，则进一步畅通除上市外的并购、S基金等渠道。

地方也没有缺席。今年初开始，上海、湖北、宁波等省市相继发布重磅措施，吸引VC/PE聚集；另一边，国资机构们也在做出自我审视与调整，北京、成都、广东、佛山等地开创性地提高投资风险容忍尺度，这也是今年一级市场颇为重要的变化。

如此种种，都是创投行业正在经历的调整与重塑。

本文来源投资界，作者：吴琼，原文：https://news.pedaily.cn/202409/540533.shtml