基金助力产业发展

2024年10月18日，由济南市财政局指导，济南财金投资控股集团有限公司主办，济南市财政投资基金控股集团有限公司承办的“2024济南产业基金生态大会”在山东济南举办。

大会以“驱动新生·共济未来”为主题，盛邀专家学者、投资机构、科创产业链企业等各方力量相聚魅力泉城。旨在以政府投资引导基金为牵引、以基金投资为纽带，围绕重点产业链搭建资本与产业交流合作平台，打造"6+N"基金集群，激活新质生产力，加速科创投资生态布局，助力山东现代化产业体系建设。

本场《基金助力产业发展》圆桌，由济南市历城区委常委、副区长文海生主持，对话嘉宾为：

郭 峰越秀产业基金副总经理、合伙人

李 晔国科资本总经理

马荣宝中金资本运营管理委员会委员、董事总经理

孙文海元禾厚望合伙人

以下为对话实录，

经投资界（ID:pedaily2012）编辑：

文海生：我是历城区的副区长文海生，我是5月30号刚刚去的，是一名20年的老工信人，今天基金助力产业发展，基金怎么助力我们实体经济发展，围绕这个话题跟几位嘉宾做交流。

首先再介绍一下台上的四位大佬，他们是国科资本的总经理李晔女士，越秀产业基金副总经理、合伙人郭峰，元禾厚望的合伙人孙文海先生，中金资本的董事总经理马荣宝先生。

郭峰：越秀产业基金是广州越秀集团旗下的产业投资平台，越秀集团成立时间很早，1985年当时是在香港设立的一个代表广州的窗口性质的投资公司，40年来慢慢的从各个行业做起来，目前整个资产规模是1万亿，是广州市资产规模最大的国有企业。我们的产业主要覆盖了四个大方面，第一个是地产，地产的销售额今年排在全国第9位，第二块是金融，就是我所在的板块，第三块是交通基础设施建设，我们在山东也运营了一些高速，像秦滨高速。第四个是实业，包括乳业、食品、一些老品牌，旗下一共有6个上市公司。越秀产业基金成立于2011年，目前是围绕绿色和科技两大产业来去做投资。

李晔：国科资本是2018年成立，2020年正式启动运营，在2020年之前国科资本是国科控股（全称叫中国科学控股有限公司），负责基金投资和管理的一个业务部门，2020年以后按照整个国科控股的战略安排，整个部门下沉到了国科资本，承担了国科控股、母基金业务转型升级发展的职责任务使命。同时也是为未来基金投资做进一步的拓展，也是我们部门机构化改革的先行试点。

目前国科资本主要承担的工作任务一方面是承接了国科控股既有的已有子基金投后管理的职能，国科控股是从2008年开始做基金投资，应该说是这个行业内比较早的从事母基金业务的机构投资人，经过十几年的投资运营已经累计了45支基金，辐射的基金规模超过了1200亿，底层项目也是有1200项，母基金业务投后管理的职能目前是在国科资本。

国科资本另外一块的任务是管理中科院联动创新系列产业基金，总规模是200亿，经过不到五年时间的运营，目前我们整个基金的辐射规模大概到600亿，底层项目也有六七百项，最新的统计已投项目中国家级专精特新小巨人的项目大概有169家，可以说我们是在用实际行动在践行国科控股给我们的任务职责使命—聚力科技创新，实现资本增值，服务地方经济，用科技产业投资服务高水平科技自立自强。

马荣宝：我本身就是山东人，来到济南感觉很亲切。中金资本是中金公司旗下私募股权的管理人，也是现在国内最大的私募股权管理机构之一，累计管理的私募股权基金5600亿，还在管的是4200亿左右，这中间包括1/3的母基金，2/3左右的项目直投基金，总体投资的项目还是比较多。中金资本自己的1300家，母基金投资的子基金，子基金又穿透下去投的项目差不多5000家左右，在我们数据库里有7000家左右过去投资的企业，很多企业也发展的比较成功。从区域的角度来讲，中金公司是一个投资银行，有各个业务条线，在山东我们有一个山东区域，我也是中金公司在山东区域的联系负责人。现在从私募股权基金运作这方面我们跟济南也在大力开展合作，包括济南基金、中金铁发的电科基金，接近筹备完成，回头有一些细节再详细报告，谢谢！

孙文海：元禾控股是中国国内相对来说成立比较早的一家专业做私募股权投资的国资平台，它的总部就在苏州工业园区，出资也是工业园区以及江苏省两家国资的股东。

元禾控股2001年开始做VC、PE的投资，现在已经超过20年时间了，总的资产管理规模超过一千亿。在这二十年当中我们已经培育出国内+国外的上市公司超过200家，具体说到各个板块的布局方面我们大致上是按照企业发展的生命周期和条线来进行布局的。元禾厚望我们这个平台在里边所承担的使命实际上是承担企业发展期VC阶段的投资。如果说企业的早期是从0到1的话，我们承担大概从1到10这个阶段的投资，从专业上来说我们叫BCD这几个轮次的投资。我们投的成长期主要关注的行业方向其实跟咱们济南主要的主导支柱产业方向非常一致，刚才我们在会议前跟文区长聊天的时候说顺序上不同，主要来说是在硬科技这个大的方向上，包括半导体、新材料、新能源、智能制造以及装备，这个是我们主要看的方向。

文海生：今天两个对话主题，第一个是面上的主题，第二个是点上的。面上的主题是想请各位嘉宾谈一谈现在制约政府的有一个焦虑，一个是投资的机会，另外我们现在一方面要预存量，一方面要引增量，在财政压力更趋紧的情况下，我们把目光转向了基金，现在有导向也有资金招商的要求，这两个我想应该是基金在政府层面的机会，这个机会联合着你们之前有好的经验，今天在座的区县还有政府部门的同事也都在，想听听大家好的建议。

孙文海：好的，我就先抛砖引玉。元禾控股大的体系下，以长三角为中心，散布到全国各个重点城市和经济区域都有大的布局。说到我自己最熟悉的元禾厚望这个子平台上，我们自从2018年、2019年以来，开始对于各地区域或者是政府引导基金这一块的使用和服务也花了不少的力气，也有一点小小的心得。我们从2022年开始在南通市，2023年在启东市， 2024年连续有三个区域的基金，第一个是扬州，第二个是银川，再往下马上要在今年年底之前设立的第三个是泉州基金。所以到现在为止我们这种跟地方政府紧密合作，承担一定的产业引导功能的区域型的基金已经成立了5支，这一块总的规模加起来，在手这一块的资金量在十几亿内的范围。

另外从根本上来说，VC、PE的投资是为了帮助企业的发展，在中国其实就承担了更多提升经济的作用。刚才在我们进来之前我相信倪正东总的报告当中有很多信息可以供大家参考的一点是，LP的出资量大概有70%是来自于地方政府或者是央企国企，这样的出资结构也就要求我们人民币基金从根本上承担起这样的责任。我们从2022年开始设立基金，这里面两件事情最为重要：第一个是保证本金的安全，对于我们GP来说第一任务是保证本金安全的前提之下，第二尽量服务于政府的战略需求，为地方招商引资做好这方面的服务。特别是今年全国统一大市场，把一些特殊的优惠政策逐步取消之后，恐怕基金招商今后会成为一个主流的方向。

马荣宝：中金资本在过去的几年里，特别是2018年资管新规之后，基金规模保持着比较快的增长，差不多每年增长10%多。其实管理基金的规模增长主要募资来源还是政府、央国企，从这个方面来看后来新增的这些基金，每年几十支基金成立，都包含着服务地方、发展地方经济的使命，因为中金毕竟是一个金融公司，过去几年也有很多招商引资的经验。刚才文海总说的非常详细了，这一类基金既要保证相对比较好的财政收益，还要考虑到产业投资人对于招商的考虑，实际上是一个双重目标，我们做的时候作为专业的基金管理人还是有优势的，不管是对企业的发觉上我们可能有更多的触角接触到企业，包括中金资本投资也包括中金投行部、研究部都在市场上有很多的触角、研究和服务力量，我们从中发掘优秀的企业，再跟企业的产业发展诉求相匹配，如果当地有的企业我们用资本投进去帮他发展，同时再进一步提供全面的金融服务，包括顾问业务、财富管理业务、包括在企业运营管理上帮他寻找一些高级管理人才，在产业链上下游帮他找供应商和采购商，这些都是我们在过去已经积累了大量被投资企业的前提下形成的企业生态圈子，可以用来帮助企业发展。所以也能在这些方面争取做到刚才的两点，第一个是关注到地方招商引资的需求，多找一些符合地方政府需求的产业方向的企业，发展好当地的企业；第二个运用我们专业的管理能力和服务经验帮助企业发展，保证基金有一个比较好的财务收益，谢谢！

李晔：从产业基金助力区域经济发展的角度，一直以来产业基金都是一个非常重要的抓手，从8月份公平审查条例正式实施以来，对产业基金所发挥的作用就更加凸显了。对于国科资本而言，我们是在2020年才开始正式启动运营，之前整个投资业务用的都是自有资金，后面我们也是正好在2020年遇到了资管新规，后续整个资金来源除了中科院的自有资金以外，我们大概占到30%左右，剩下撬动的外部资金都是地方政府的钱。所以地方政府对于产业升级和区域发展是有非常强烈的诉求的，所以我们对于既往国科控股给我们的战略诉求叫“聚力科技创新，实现资本增值”，我们也是顺应地方的要求，在我们整个职责使命上又加了一条，叫服务地方经济。所以在我们投资的角度，就像刚才两位嘉宾讲到的，就是一个多元诉求，既要聚焦到科技创新领域，又要保证资金的基本逻辑，要赚钱要有收益，同时我们要在区域发展的过程中能够有效的助力，所以我们一方面在充分挖掘科学院体系的创新资源，同时既往的国科控股已有基金覆盖的项目我们也要充分的跟地方政府进行对接，可以说是双向互动的模式。在整个基金业务的角度，我们除了对子基金的投资，还增加了产业基金的直投，同时我们也附加了科技服务板块，力图更大限度的满足多维度的目标要求，就像刚才高会长讲到的，基金业协会倡导提倡的“受人之托，忠人之事”。我们第一时间积极的学习、深入了解地方主导产业的情况，有针对性的推介能够落地的项目以及跟我们投资策略相匹配的投资项目，同时我们也在进一步的通过跟创新链包括研究院所的科研单元积极的进行项目的对接，对大型的企业有一些技术研发类的要求，我们再反向到研究所找，有一些跟地方合作的机会。同时科研单元里，尤其是现在科技创新技术也是不断地迭代，科技成果的转化项目也层出不穷，有一些跟地方的主导产业直接相关，强关联，能够真正发挥产业链上下游优势的，我们也在积极引进到地方落地。

对于济南而言，我们有一支齐鲁科学城科创基金，是在济南财投的支持指导下，结合省动能和高速，总规模是62个亿的基金，我们在基金的运作过程当中现在不到两年时间，也是布局了一批子基金，同时也有一系列储备的有科技底色的成果转化类的项目，希望通过基金作为一个核心的抓手，能够在济南产业转型升级和进一步的区域高质量发展过程当中尽我们的微薄力量。

郭峰：第一个话题是关于产业基金和地方招商引资之间的互动，这个在我们这个体系内还是有一些案例我们也正在做的。越秀集团产业有地产、金融、交通基础设施，都是相对偏传统的产业，产业基金在集团里面承担的任务是投资新兴行业，为我们集团在未来寻找第二个增长点。我觉得在投资的过程中实际上就跟各地的地方，从产业到地方形成了这样一些互动，我们现在产业基金主要围绕两个大的产业投资，一个是绿色，第二个是科技，分别举一个案例讲讲我们在产业和地方互动上面一些实际的操作。

绿色我们主要的投资，大概在三年前开始转型或者说开始投资，投在分布式光伏这块业务，大家知道在双碳战略之后能源替代是一个长期的战略，我们在这里面发现分布式光伏，尤其是到农户，在屋顶上安装的分布式光伏有非常大的发展潜力。去年大概在这个领域里面投资了200亿，建设了约5个G瓦，占了12%的市场份额，我们在山东也有一些这样的项目，已经在这里投资建设了两千多个分布式电站，已经发电了8万兆瓦时的电量。首先我们是在产业上进行投资，产业是需要在各地落地，这是一块关于绿色。

第二块是科技，我们其中有一个板块是国防安全和航空航天，跟中科院也有一些互动。我们在广州南沙成立了一个航空航天主题的基金。中科宇航，原来是在北京，我们把他招商引资到南沙，他在固体火箭这个领域非常领先的一家企业，去年6月份发射成功了“一箭26星”，今年可能也有液体的火箭去试射。在绿色也好、科技也好围绕产业投资的过程中，在山东也好，在广州也好，包括我们在南昌、浙江都有一些区域型的基金，在产业里面投的公司，通过区域的投资和互动在当地形成落地，给地方带来一些增量。

文海生：感谢各位嘉宾的建议，基金招商包括股权投资是我们工作中面临的一个特别重要的课题，很有启发，我们下一步落实到点上。点上的问题是我们今天的主题，“6+N”基金集群诞生，结合你们的行业经验和从业经验给“6+N”提点建议，两个方面的建议吧，第一是请你们谈谈“6+N”这个基金集群怎么更好的赋能产业；第二个“6+N”基金集群应该是一个生态，用你们的经验也给我们说说“N”怎么做？你们怎么跟“6+N”结合，怎么把“6+N”集群的生态打造好，一个是怎么助力产业，一个是怎么构建基金的生态，想听听各位的意见和建议！

李晔：从济南“6+N”基金生态的角度，我们已经是其中的一员也是其中的一部分，今天是济南“6+N”基金的正式发布，在济南各级领导尤其是财投的努力下前期已经做了非常深入的布局，结合济南四大主导产业，结合重点发力的产业方向，聚焦了重点的包括引导基金，包括几个专项的产业基金，形成了专业化纵向链条的产业引导。本身我觉得济南有很好的产业基础和生态，结合我们一系列积极促进的政策，同时又有“6+N”基金的协同，就像今天主持人也讲到今天高朋满座，因为从基金的角度确实需要大家合纵连横，联动发展这种合力。就像刚才大家聊到的，做投行的朋友越做越少，因为可能是竞争，但做基金投资的朋友是越做越多，因为是接力棒合作关系。作为国科资本来说我们是按照整体的国家的导向，也是按照院里对投资业务的总要求，我们投早、投小、投硬科技、投长期，是真真正正履行耐心资本的职责使命。因为我们不同的定位，可能各自的战略目标不一致，不完全相同，但是我们在侧重点上是完全可以形成互相接力，包括在具体的轮次上我们是互相接力的关系，在具体的项目上大家从不同的纬度角度是互相借鉴的过程，我觉得有产业的基础，有政策的引导，包括“6+N”生态的助力，我想可能有各位尤其是不同机构大家的协同，应该是能够发挥整个基金生态的作用，能够进一步的助力济南的产业转型和高质量发展。

文海生：谢谢李晔总，刚才我们在会前交谈的时候分了分，今天四位嘉宾是基金投资的男女混合接力，第一棒是李晔，因为她投的最早，初创期、种子期就有李晔的身影，第二棒是孙文海元禾厚望，侧重于成长期，第三棒是郭峰这棒，慢慢变大了，最后一棒是马总这儿，你作为管理资金最大的，我们正好是一个混合接力赛。下一个人谈建议的时候请第二棒的同志，文海说一说。

孙文海：谢谢，刚才李总这边说的我非常赞同，其实要助力产业的发展，最重要的还是要看各种生产要素，包括资本，作为一个重要的生产要素之一，在一定地区区域内优势的结合。我们反过来看我们服务的对象，我们作为基金投资人，我们服务对象有两个，一个是LP，实际上我们在这里讨论的是地方政府，比如说咱们济南；另外一个服务对象实际上就是我们所投资的企业，我们希望它成长长大了之后成为参天大树，上市了之后才有好的财务回报。我们所承担的两个任务当中实际上我们是两边的需求都要抓，结合在一起，因为我们以前做过这么多家地方的产业基金，之后我们总结下来企业需要的是什么呢？企业的需求，第一是能够有比较优质的生产要素，水、电、气、土地、厂房，这一块是他们首先考虑的。第二他们需要资本投入，我们结合各地方政府，比如说济南市也好，历城区也好，能够结合这种资本的力量，这是第二个需求。第三个需求，刚才我们在线下讨论的时候也提到，实际上就是上下游的关系，资源要么离上游的原材料供应商比较近一点，要么离下游的客户比较近一点。从生产要素、资金和上下游产业链的关系，这三个方面个角度来考虑的话我觉得这里边能够找到比较好的结合点。刚才我们也提到咱们济南市有四大主导支柱产业，这四大支柱产业也正好是苏州的四大支柱产业，也是我们几家基金重点的投资方向，所以从这一点上未来的想象空间应该是很大的。谢谢！

文海生：请第三棒越秀的郭峰。

郭峰：谢谢，我觉得今天“6+N”基金群签约仪式正当其时，我觉得用基金的方式来带动地方产业从发展到转型到壮大是非常好的一个工具和模式。我可以谈谈我们自己在基金产品这一块的做法。过去我们主要管理自有资金，因为整个集团有几个板块产生的现金流还算是比较多。差不多五年前也开始在市场上募集，从各地的地方政府、保险、银行等等金融机构去募集资金。我们把基金的产品做了整理和思考，第一个是我们用旗舰基金的模式来做发展，同一个时期同一策略的基金我们只会设一支旗舰基金。在这个原则之下我们的基金产品怎么去打造呢？我们思考了一下，把它分成两部分，第一部分50%是投基金，虽然产业基金也做直投，我们累计投了180个直投的公司，有33个IPO，应该说直投的成绩也还可以。

我们觉得基金是一个生态，你自己所涉及的范围再广再深，但还是有非常多的东西你覆盖不了，你需要交朋友用生态的方式和大家合作。所以我们用50%左右的资金去投基金，这里面的基金可能是新的基金，可能是一些S基金，我们用基金的方式交朋友，来去跟市场上在专业的领域里面做的非常出色的非常优秀的基金管理人合作，这是第一个50%。

第二个50%是围绕我们自己想要去发展的两个大的产业，绿色和科技去做直投，我们核心的打法叫产业结盟。什么意思呢？比如说我们投绿色，就跟绿色里面最龙头的企业，比如正泰、天合等，形成战略合作模式，共同投资，去规避一些风险，寻找到更早的机会。比如说我们也投智能汽车，跟比亚迪、吉利，跟新能源汽车做的比较好的龙头公司形成战略合作，既投他们孵化的项目，我们在基金的项目也会引进他们来跟我们形成互投。我们这个产业的结盟是做的互动更深入的围绕产业做投资的事情。这样一种基金产品的打造既兼顾了资源的获取、认知的加深，从基金角度也能够实现产业的延伸。我想这对济南未来打造6+N基金集群，N这一块怎么做可能会有一些参考的意义。

马荣宝：大家都知道过去这两年私募股权基金从募集、投资其实有一定下降，二级市场的IPO总体放缓，退出拼刺也在下降。当然最近也可以看到，二级市场这几天比较火爆，尤其是国庆前后大家都比较激动，在这个节点上咱们成立“6+N”基金我觉得是正当其时。从产业的角度上来讲看几个大的方面也都面临着技术上的升级换代和突破，比如说像绿色，绿色光伏原来从P型电池到N型电池转换，动力电池原来是液态的现在向固态转换，现在也越来越成熟，医药短期从小分子制药向大分子制药转移。我们会看到在各个行业特别是跟济南比较匹配的行业里头，有大量新的技术路线涌现出来，而且有一些是变得比较成熟的。基于这样的情况，济南“6+N”基金设立对于在这些产业里边找到一些非常好的发展前景的公司，用资本的力量去协助他们发展壮大，当然在资本投进去的同时，我觉得基金管理人和政府可以通力合作，给被投资的企业做好赋能，这是非常重要的，而且对于未来整个产业的发展也可以提供很大的助力。

中金资本同时也管理了山东绿色发展基金系列，跟山东发展集团、山东财欣、济南财金也合作了一系列的基金，转为私募股权基金一部分出资的实验，现在在青岛、临沂、滨州都已经设立了基金或者已经投资了一部分，济南马上要设一支大的，感谢济南彩欣和财投对我们的支持。在绿色、新能源、储能方面今后对济南的产业上应该有一些帮助和投资。

从基金生态的角度来讲，还是刚才李晔总讲的，基金还是一个抱团的生态特点，每一个项目一方面是从企业的生命周期，从早期到它发展的中间阶段到后来它成熟需要不同的资本，像早期的天使，最后风投到最后的PE、IPO，需要的资本特性也略有不同。我们作为基金管理人会贯穿企业的全生命周期，但还是有一定的倾向性，可能在VC、PE阶段或者是IPO阶段天生就有投行的血统在里面，比较有经验。在这种情况下我们就特别愿意跟越秀、元禾、国科合作，比如你们投早期一点的，我们投后期一点的。再一个，对同一个阶段，大家可以一起来共同投资这个企业，每个管理人会从不同的角度对企业进行评审，投进去之后也可以从不同的角度对企业进行赋能，几个基金管理人共同投一个企业，对企业的发展可以增添更多的力量，谢谢！

文海生：感谢第四棒的冲刺棒，正好把前三棒所有的东西都总结了。“6+N”产业集群今天刚刚诞生，四年前济南市提的是“四大主导支柱产业”，2022年我们又延伸出来十个标志性的产业链群，“6+N”是基金，产业的结构是“4+10”，现在从基金和产业，从名字上的结构我觉得已经非常完善了，正好“6+4”是一个很圆满的数。

再次感谢嘉宾的分享，这边也是特别感谢以四位嘉宾为代表的投资机构对济南市基金发展和产业发展的关心和支持，希望“6+N”基金诞生以后，我们这个“N”更多有嘉宾的身影，还有金融的活水，更多的涌向泉城，涌向我们济南的实体产业，再次感谢！

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202410/541764.shtml