“并购重组盘活 穿越困境周期”医疗健康行业专题论坛在苏成功举办

2024年11月8日，中国信达资产管理股份有限公司（简称“中国信达”）联合苏州股权投资基金管理有限公司（简称“苏州基金”）、苏州园丰资本管理有限公司（简称“园丰资本”）在苏州成功举办“并购重组盘活 穿越困境周期”医疗健康行业专题论坛。主办方中国信达总裁助理酒正超、苏州基金董事长徐挺、协办方园丰资本董事长盛刚出席本次论坛。来自医疗健康行业各领域的150余位嘉宾应邀参会，包括九州通、绿叶制药、新里程、远大医药、云南白药、北京同仁堂、人福医药、乐普医疗、君实生物、两面针、纳通集团、泰格医药、海尔生物、鼎泰药研等医疗健康企业和中科院、浙江清华长三角研究院、淡马锡、中金公司、清科集团、通和毓承、杏泽资本等科研投资机构。会议聚焦当前医疗健康行业面临的估值下行、融资困难、上市漫长，以及医疗投资退出难、募资难等问题，研究分析通过并购、重组、存量资产盘活等手段，穿越周期困境的方式、方法和典型案例；参会嘉宾也一致认为，技术、产品、管理创新是穿越周期的根本动力源。

论坛开幕发言

中国信达总裁助理酒正超在致辞中表示，当前中国医疗产业在政策利好的驱动下行业整体回暖，同时也面临资产价格走低的挑战，诸多医疗企业遭遇资金困境，医疗投资基金出现融资难、投资难、退出难等问题。中国信达作为金融央企，坚决支持健康中国战略，积极服务国家医疗健康产业发展，聚焦主责主业，为实体企业提供全生命周期金融服务，重点帮助企业解决发展过程中的难点、痛点、堵点、断点问题。

苏州基金董事长徐挺在致辞中表示，生物医药行业被誉为永不落幕的“朝阳产业”，有着显著的高壁垒属性，集中体现在监管标准严、人才要求高、时间跨度长、资金投入大。近年来，随着一二级市场整体下行，行业经历估值调整，但从长期来看，中国生物医药行业仍然代表着新质生产力的发展方向，值得坚持长期投资、价值投资。

主题演讲环节

四位主题演讲嘉宾围绕“并购、重组、盘活”依次发表演讲。

九州通集团创始人、副董事长刘兆年分享了拟通过REITs和Pre-REITs盘活医药商业公司存量医药物流资产的经验。九州通作为中国民营医药商业企业龙头，拥有规模庞大的医药供应链服务平台基础设施，总建筑面积超过430万平方米。近期，证监会、发改委一系列政策制度相继落地，公募REITs正式进入常态化发行阶段。九州通拟通过“Pre-REITs+公募REITs”结合的模式，有效打通存量与增量，有助于改善公司财务结构，减少资本金投入压力，促进公司业务更好发展。

绿叶制药集团副总裁、博安生物董事长姜华解读了近年来国内外医疗健康领域的跨境并购案例，分析了国际化路径从传统模式向新模式的转变，分享了绿叶制药集团近30年以来国际化发展的路径脉络、海内外收并购业务的开展情况和业务逻辑，对医药企业如何开展跨境收并购进行了方法论和实践层面的探讨，并提出医药企业成功全球化的忠告——保持战略清晰、持续投入和合作多样化，至少一项核心竞争力（产品线、成本优势、研发实力或现金等），在海外拓展中逐步补足短板、提升全球化能力。

通和毓承管理合伙人华尔东分享了创新药投资退出的新思考，通过回顾过去十年从募资到投资的繁荣与泡沫，分析了创新药企业退出困难背后的深层次原因。从全球视野看，跨国大药企面临重磅品种陆续专利到期带来的扩充管线压力，以及加速布局创新疗法以夯实后续增长动力的需求，在内部研发效率下滑及并购现金储备充裕的背景下，将眼光投向日益提升质量的中国资产可谓是一场“双向奔赴”。中国资产在越来越得到海外认可的同时，性价比总体而言仍有相当优势，因此，在当下的创新药投资“新常态”下，以资产为标的的“出海”交易成为了必然的趋势。

中金公司医药行业研究首席张琎解读了近期资本市场新政对医疗健康行业投融资和收并购的影响。传统药方面，近年来国资及大型药企频频出手血制品企业，行业整合开始加速，集中度持续提升；创新药方面，license out药品的数量和金额持续提升，New-Co模式的出现也为国内创新药企业核心资产出海开辟了新的路径；医疗器械方面，部分设备公司纵向延伸补足供应链体系，或通过自研、并购等方式切入新领域，拓宽业务发展方向。在国内国外双循环下，中国医疗健康企业面临着新的调整与机遇。

主题论坛环节

新里程健康集团首席执行官林杨林，远大医药总裁周超，中科院动物所研究员、天泽云泰科学创始人李伟，清华大学长聘教授、浙江清华长三角研究院生物技术与医药研究所所长张荣庆，纳米维景董事、首席科学家曹红光，心擎医疗创始人、首席执行官徐博翎，淡马锡中国区执行总经理缪静雯，杏泽资本创始合伙人刘文溢，苏州基金副总经理、合伙人崔远等来自不同行业赛道的重磅嘉宾，围绕“医疗健康企业如何穿越周期”主题，分别从医疗服务、医药、医疗器械、投资机构等不同市场参与主体的角度，深度探讨了面对国内外环境变化和资本市场的不确定性，如何自我革新、与时俱进、穿越行业周期。

中国信达分享环节

中国信达战略客户三部李文涛分享了中国信达近几年通过市场化债转股、特殊机遇投资、夹层投资、并购重组、破产重整、资本市场纾困等业务模式，帮助一批医疗健康企业优化资本结构、纾解经营困难、实施兼并重组、盘活存量资产、化解股押风险的经典案例；介绍了中国信达通过S基金业务培育耐心资本、引导提升投资质效，支持一批医疗投资基金解决到期清算、份额退出、流动性变现等难题的经验做法。中国信达旗下南洋商业银行富炜分享了集团跨境协同和并购盘活领域的实践经验。中国信达战略客户三部总经理王娟对本次论坛进行总结发言。

本次论坛是中国信达联合苏州基金主办的第二届医疗健康行业主题论坛，已吸引越来越多的行业翘楚和业界同仁莅临参加，展现了中国信达在医疗健康和战略性新兴产业投资领域逐步树立的品牌和影响力，体现了中国信达作为金融央企，坚决支持国家医疗健康产业发展和服务人民健康美好生活的使命担当，获得了与会嘉宾的一致好评。