AMR解决方案龙头企业极智嘉拟赴港上市

日前，全球最 大的仓储履约自主移动机器人（AMR）解决方案提供商极智嘉向港交所提交了上市申请书。成立以来，极智嘉抓住市场快速增长的机遇，通过技术创新引领行业进步的同时，实现了收入的快速增长和市占率的稳步提升。同时，公司战略聚焦海外市场和仓储履约AMR业务，推动毛利率不断提升，亏损持续收窄，发展潜力和投资价值不断凸显。

以技术创新推动行业变革

据灼识咨询发布的数据，按2023年收入计算，极智嘉是全球最 大的仓储履约AMR解决方案提供商，且已连续五年保持该*地位。

与此对应的是，公司在仓储履约AMR解决方案市场上拥有全球最 大的客户基础，已累计服务全球约40个国家和地区的770多家终端客户，包括60家《财富》500强企业。同时，公司的客户忠诚度极高，2023年客户复购率约70%；2024年上半年关键客户复购率约90%，远超行业平均水平。

行业领导地位的确立和客户忠诚度的建立，源于公司对行业的深刻洞察，以及依托技术创新对于客户需求的精准把握。针对传统仓储行业长期面临效率低下的困境，极智嘉通过一系列高效且灵活的AMR解决方案，有效实现了全自动流程管理和快速部署，显著提高了运营效率并降低人工成本。

例如，公司开创了包括货架到人、货箱到人、托盘到人、智能分拣，以及智能搬运、智能叉车在内的一系列先进的AMR解决方案，并以强大的技术架构，将仓储行业的运营效率、可靠性和准确性、灵活性、可扩展性推向“*”，帮助企业在快速变化的市场中保持竞争力。

作为行业引领者，极智嘉积极推动行业变革。比如，公司是全球首家提供创新一体化PopPick解决方案的AMR解决方案提供商，该解决方案可将货物迅速送到拣选工作站，满足客户对高吞吐量、兼容性、存储效率的需求，极大地提升了仓储行业的运营效率。此外，公司还开发了全球*机器人通用技术平台Robot Matrix，为全球仓储行业变革带来深远影响。

收入强劲增长亏损大幅收窄

招股书披露，极智嘉2021年E1轮融资投后估值达150亿元。近年来，极智嘉收入快速增长，订单纷至沓来，发展潜力得到不断验证，同时收入结构持续改善，毛利率稳步提升，亏损大幅收窄，投资价值持续凸显。

在订单快速增长推动下，极智嘉2021-2023年收入分别达7.90亿元、14.52亿元和21.43亿元，复合年增长率达64.7%。其中，核心业务AMR收入分别达5.75亿元、12.47亿元和21.24亿元，复合年增长率达92.3%，远高于全球整体AMR市场36.0%的复合年增长率。

同时，公司收入结构持续优化。近年来，极智嘉加快出海步伐，产品成熟度不断提升，海外市场、仓储履约AMR解决方案这两块高毛利业务的收入占比从2021年的57.3%、63.6%分别提升至2024年上半年的78.7%、92.2%。

在此背景下，2021-2023年极智嘉海外市场毛利率分别为38.7%、42%、46.4%，仓储履约AMR解决方案的毛利率分别为33.6%、36.6%、39%，共同推动公司整体毛利率从2021年的10.2%提升至2023年的30.8%。受到收入主要在下半年确认的影响，2024年上半年公司海外市场和仓储履约AMR解决方案的毛利率与2023年同期基本持平，同时整体毛利率进一步提升至32.1%。

招股书显示，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，公司经调整EBITDA分别为-6.72亿元、-6.74亿元、-3.39亿元和-1.58亿元，亏损持续收窄。

灼识咨询发布的数据显示，全球AMR解决方案市场由2019年的93亿元扩大至2023年的360亿元，复合年增长率达40.3%，预计于2028年增长至1725亿元，2023年至2028年的复合年增长率达36.8%。随着全球AMR解决方案市场的快速发展，极智嘉的发展潜力有望得到进一步释放。