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两天两个IPO，丰年资本大赚深度

其实这样的实践，也呼应了这个时代聚焦实业、鼓励科技龙头做大做强、走向全球的大趋势。这份成功放在当下产业投资时代的背景下，也多了一份厚重的意味。

2025年03月25日 10时 · 投资界　杨继云　　收藏

这是罕见的一幕。

连续两天，丰年资本收获两个A股IPO——今天（3月25日），被誉为“芯片全科医院”的胜科纳米挂牌科创板，开盘大涨超200%；而前一天，中国大陆规模最大的探针台设备制造商矽电股份登陆创业板，首日同样大涨。

进一步看，丰年资本的重仓色彩尤为抢眼：2019年投资矽电股份，单笔投入近9000万，以7.90%的占比成为最主要的机构投资人；两年后又一举成为胜科纳米背后占比最大的机构类股东，持股7.10%——背后回报不言而喻。

连续敲钟是一缕缩影，丰年资本正在迎来密集的收获期。更早前，达利凯普、达梦数据先后成功登陆A股，彼时两个爆款IPO后，身边一些同行不断研究起丰年打法。

眼前一级市场正在经历深刻变迁，科技投资成为绝对叙事主题。15个月内，连续4个科技IPO，粗略计算总回报超过50亿元，丰年资本持续“本垒打”背后也许能够给当下行业突围带来一缕启示。

久违盛况

两天两个A股硬核IPO

具体来看，这两家公司都是各自赛道内的“隐形冠军”。

一组数据可以佐证：根据招股书，2019年至2023年，矽电股份在探针台市场的市场占有率从13%跃升至25.7%，特别是在12英寸探针台细分市场，迄今是排名第一的大陆地区厂商。

创业至今，矽电股份靠着技术突破，最终打破海外长期垄断，成为国产探针台龙头。

这里需要解释一下，在半导体精密的生产流程中，探针台是不可或缺的核心测试设备之一，它像一个精准的显微镜，承担着在封装前对裸芯片进行电性测试的职能。

深耕于此的矽电股份成立于2003年，总部位于深圳，创业初期以6英寸设备切入LED芯片检测，服务比亚迪半导体、华润微等企业。转折点是2012年——公司成功推出中国大陆首台12英寸晶圆探针台，一举打破海外厂商的长期垄断，至今全面导入中芯国际、粤芯半导体等头部晶圆厂。

梳理下来，矽电股份已成为三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电、澳洋顺昌、兆驰股份等公司的主要供应商，同时也服务于士兰微、燕东微、华微电子、捷捷微电、扬杰科技、斯达半导、比亚迪半导体、华润微、歌尔股份等国内知名分立器件及集成电路制造企业。

胜科纳米则是另类创业传奇——创办于海外，最终在中国苏州崛起。

2004年，专注于半导体第三方检测分析的胜科纳米在新加坡成立。2012年，随着半导体产业链国产化趋势，国内半导体产业发展机遇来临，胜科纳米决定在苏州纳米城建设实验室，并在2015年启动股权融资以加快实验室建设布局。

此后，胜科纳米以“中立的第三方实验室”定位在国内市场站稳脚跟，2019年起加速在南京、福建、深圳等地新建实验室，至2024年实验室总数达7家，服务于主要半导体产业集群。

时至今日，胜科纳米检测分析技术已经覆盖半导体全产业链，服务国内外多家巨头公司，成为亚太地区首家获得赛灵思官网认可的第三方检测分析实验室，是行业公认的“芯片全科医院”。

透过招股书，2023年胜科纳米在国内半导体第三方检测市场占有率约4.23%，在失效分析及材料分析细分领域国内收入合计达3.26亿元，市占率约7.86%。

创业历经二十余载，矽电股份和胜科纳米先后站上IPO敲钟舞台，缔造A股久违热闹的一幕。

投资启示

重仓押注“从1到100”

穿透背后，可以看到一个鲜明共同点：两家公司背后都有丰年资本的身影，且均是超高的持股比例，重仓色彩跃然纸上。与此同时，丰年凭借系统化地管理赋能，耐心陪跑，最终让崭露头角的潜力股成长为拥有世界级竞争力的超级公司。

正如招股书显示，丰年合计持有胜科纳米7.10%的股份，是占比最高的机构投资人；而IPO前，丰年资本在矽电股份持股比例为7.90%，也是最主要的机构股东之一。矽电股份首日开盘涨逾240%，根据当天股价表现，丰年资本的持股市值超过5亿元。

对于创投同行而言，这一幕无疑极具研究价值：一支投资团队何以屡屡重仓，实现“从1到100”的赋能陪跑？

这是并不常见的科技投资故事。随着国内半导体和集成电路产业的不断成熟，对半导体产品的安全性、可靠性要求愈加严苛，半导体制造过程的低容错率也对检测分析提出了更高的要求。正是在这样的背景下丰年资本看好胜科纳米的发展。2020年，特殊时期的胜科纳米一度面临着巨大压力，但丰年资本依旧毅然重仓陪伴企业发展，在4年多的时间里不断帮助企业实现从1到100的快速增长，最终才有了站上IPO敲钟舞台这一幕。

“从1到100”，往往充满艰难险阻。能够摒弃掉市场上绝大多数杂音，纯粹地“重仓”于水下公司，并不是一件仅靠“想”就能做到的容易的事。

犹记得丰年资本合伙人赵丰曾对投资界比喻，在细分赛道中挑出“好树苗”，帮助它们从小龙头成长为具有全球化竞争力的企业。我们或许可以总结一幅这样的画像：深耕硬科技领域，投资细分行业龙头，敢于重仓。

理论一次次得到验证。在A股上市不易的背景下，15个月内丰年资本却接连收获了四家代表性的上市公司，用实践证明了重仓优质项目，才有机会持续获得优秀的退出回报。

从“投得到”到“退得出”，中间还有一个不得不提的环节：管理赋能——这是一家企业从1到100，崛起为超级个体的关键。相比于帮助被投企业做宣传、找融资、找客户，或许丰年团队走得更深，走进被投企业的经营环节，从“管理”下手。如此才能在企业最需要的时候，提供最切实际的解决方案。

矽电股份便是一个典型案例。2021年，正值中国半导体产业快速上升，关键半导体设备的需求爆发式增长，矽电股份迎来大批订单。然而，面临这样突如其来的增长，公司传统的管理体系需要进一步优化。于是，丰年资本立刻派出了产业赋能专家小组入驻工厂，深入生产一线，解决问题并制定方案。

用了半年时间，丰年资本改造后的矽电股份管理效率大幅提升。其中的一次赋能中在人员、设备不增减的情况下，公司产能同比提升100%以上，空间甚至节省了50%。这些问题的改善直接表现在公司业绩上——招股书显示，2019年-2021年，矽电营收复合增长率为106.82%。至此，外界观摩创投圈常说的“投后赋能”，不再是走马观花的噱头。

多年的深度赋能经验让丰年资本团队看清一个现状——真正影响科技产业进程的并不仅仅是技术本身，现代化管理也在其中扮演了重要的角色，技术是企业从0到1的根本，管理却能给1后面加上几个0。

跑通了最初最难的路，也带来了一些经验方法的可复制性。比如在对达利凯普、达梦数据、强一半导体等被投公司身上，都能看到丰年团队深度赋能的身影。

押注超级个体

他们正迎来IPO丰收季

此时此刻，一级市场依旧面临退出之困，而当大多数的同行还在调整姿势以应对周期，丰年资本却迎来了IPO潮。

创投圈印象深刻——去年6月，达梦数据正式在科创板挂牌上市，给当时略显沉闷的国内创投行业带来一缕振奋，丰年资本5年获得数十倍的回报；

更早前，达利凯普正式在A股上市，开盘大涨200%，成为极少数由投资机构控股、并能实现A股IPO的企业——背后的控股股东正是丰年资本，持股比例高达47.26%。

总结下来，达利凯普、达梦数据、胜科纳米、矽电股份这些在科技领域细分赛道都具有代表性的项目均已成功在A股市场IPO。此外，丰年资本于2020年投资的强一半导体也已经申报科创板。曾经一个个水下的科技公司，渐渐构成今天愈发壮大的“丰年科技圈”。

放眼望，眼下一级市场依旧充斥着不确定性。但丰年资本团队始终相信行业内现象级的企业依旧存在，且大有可为。过去一年，他们持续抓住“确定的”项目，投资并赋能“真实的”价值，笃定中国科技产业会出现站在世界舞台的“超级个体”。

“科技类企业往往需要十年磨一剑，我们的使命是将更多的‘好苗子’科学地培养成参天大树，助推其成长为具有全球化竞争力的企业。”赵丰曾如是说。

陪企业走过最初最难的路，这正是中国创投行业需要扮演的角色。科技崛起的时代，中国必定会诞生一批世界级的科技企业，它们的身后也会崛起一批重仓中国、重仓科技的投资机构。

赵丰多次强调，投资机构应该下更多的苦功夫打磨相关的核心能力，并将其有效输出给需要的企业，从而推动优秀的科技企业更快更好的成长，加速中国科技产业的发展。放在今天，就是要找好定位，练好内功，在科技产业发展中发挥更大的作用。