百望股份盈利指引：公允价值变动与战略调整背后的国家工程卡位战

近日，百望股份（股票代码：06657.HK）发布2024年度业绩预告。根据公开披露信息，其业绩波动系会计准则变动与主动战略调整双重作用的结果，核心业务现金流安全边际充足，长期增长动能未受动摇。

当期利润主要受“公允价值变动”影响

金融负债公允价值变动，本质是资本市场给予百望股份价值重估的 “镜像反映”。随着百望股份 2024 年香港 IPO进程的推进，市场对其估值预期的抬升直接触发了优先股等金融工具的公允价值变动。

这类按国际会计准则（IFRS）必须计入当期损益的账面调整，既不涉及实际现金流出，也不反映主营业务波动 —— 若剔除该非经常性影响，百望股份经营性亏损实际与 2023 年基本持平，甚至略优于之前年度。

值得关注的是，此类由上市进程触发的会计处理现象在港股市场具有普遍性，也促成了专业投资者的共识：公允价值波动往往是优质企业登陆资本市场前的 “必经阵痛”。

专业人士表示，此类“账面亏损”无需担心，系非业务性、非经营性亏损所致。一般来讲，这个数字越大，越能说明这家公司的价值增长快。小米等互联网巨头，都曾经在报表里存在大幅亏损的问题，但究其原因，拖累数据的还是“优先权之公允价值变动”这一项。

财报数字的波动，从未能阻挡真正价值创造者的脚步。对于专注长期主义的投资者而言，此刻或许正是重新校准价值坐标的契机。

穿越周期：蓄力数据智能赛道，主动战略调整夯实根基

尽管当前宏观经济面临波动，百望股份“Data Intelligence”的战略转型正推动AI技术的商业化落地，有望释放出业务调整初现成效的信号。

在短期业绩承压的表象下，百望股份正悄然完成关键布局。作为行业的龙头企业，百望股份2024年战略性降低了数字精准营销的服务权重，将资源向高壁垒的数据智能产品解决方案倾斜。

其中，百望股份作为国家税务总局电子发票服务平台牵头承建商，深度参与“金税四期”项目建设，协助监管部门成功推动税收征管向以数治税转型。日前，百望股份更是凭借其在数据领域和人工智能领域的深厚积累，为国家公共数据资源登记平台的建设提供了强有力的技术支持，以AI赋能数据价值挖掘，助力构建全国统一的数据资源体系。

上述投入虽未在当期财报中体现直接收益，却使公司提前锁定数据资产入表、数据要素乘数效应、数据智能应用等政策红利窗口。尽管政府类项目毛利率较低，且前期投入较大，但这一布局强化了百望股份在数据智能和税务征管数字化领域的卡位优势，为后续的规模化推广奠定了基础。

在数字经济时代，数据是核心生产要素。百望股份未来将以数据要素运营平台为支点，推动财税数据与供应链、金融风控等场景的融合应用，这与财政部近期提出的“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）”形成战略呼应。

据了解，百望股份通过“Data+Intelligence”赋能数据价值挖掘，覆盖从数据资源登记、数据目录服务、数据产品开发、数据资产入表、数据市场管理再到业务场景应用等全生命周期需求，助力企业率先感受到数据驱动决策、做厚数据资产的价值。

有机构投资者认为，市场不需要过度放大短期财务数据的扰动。考虑到数据智能赛道“政策强驱动+数据要素重估”的双重红利，百望股份作为数据智能入口级平台的价值重估或已进入倒计时。