四川大决策投顾：稀土战略价值有望凸显

四川大决策投顾 摘要:稀土是重要的国家战略资源,中长期来看,随着稀土在新兴领域的应用范围不断扩大,叠加行业技术进步和国家政策的支持,稀土供需格局有望持续改善,产业将迎来高速成长的机遇期。短期来看,在国内出口反制的背景下,稀土的战略价值有望被市场重估。

1.稀土是重要的国家战略资源

稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称,因其独特的电子层结构和优异的磁、光、电等物理和化学特性,被誉为“21 世纪的战略元素”。

稀土在航空航天、国防军工、电子信息、新能源等高精尖产业发挥着重要作用。随着新一轮科技革命和产业变革的加速演进,全球供应链安全风险凸显,稀土的战略价值迅速提升,已经成为大国资源竞争和产业博弈的重要对象。我国作为全球*具备稀土全产业链产品生产能力的国家,系列政策出台推动稀土产业高质量发展,保障国内稀土安全供给。

2.稀土产业链

稀土的产业链模式较为稳定,一般包括 5 个上下游环节:开采选矿、冶炼分离、功能材料制备、终端应用、循环回收。其中,开采选矿和冶炼分离属于通常意义上的稀土上游原料供应环节;中游功能材料制备是对稀土原料的进一步制备形成稀土永磁、催化、储氢、抛光和发光等功能材料;下游应用于多种终端产品,应用领域包括航空航天、新能源汽车、风电设备、电子信息、石油化工、冶金等,循环回收则是从稀土生产废料或末端废料中回收稀土资源并进行循环再生利用。在整个稀土产业链中,上下游各环节的关系紧密,任何一个环节的变动都会对整个产业链格局产生重大影响。

3.供给端:国内指标平稳增长

全球稀土资源分布集中度较高,中国储量世界*占全球储量比约 48%。根据自然资源部转引美国地质调查局(USGS)最新公布数据显示,2024 年全球稀土资源总储量约为 9088 万吨,其中中国储量为 4400 万吨,占比约 48%,巴西储量 2100 万吨,占比 23%,印度储量 690 万吨,占比 8%,澳大利亚储量 570 万吨,占比 6%,前四大稀土资源持有国资源储量合计超过全球总储量的 85%,资源分布集中度较高。

全球储量下调原因主要在越南。USGS 将越南稀土储量从之前的 2200 万吨下调为 350 万吨。快速下降的主要原因是稀土工业的不稳定,越南稀土矿大多为简单的露天开采,且大部分为非法开采和出口。

从稀土矿产量上来看,2024 年全球稀土矿产量为 39 万吨,其中我国矿产量达到 27 万吨,占比 69%。中国稀土储量、产量优势明显,为国家战略资源保障提供了有力支撑,有利于维护国家安全和经济发展。

4.需求:受新能源汽车、风电机等景气度上升影响,需求上行

稀土由于独特的电子层结构和耐热特性,在石油、化工、金、纺织、陶瓷、玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。全球稀土消费量 35%来自稀土永磁材料,该领域约占 91%的消费价值。稀土永磁材料受益于新能源汽车和电子工业等领域的高速发展,在全球稀土消费量中占比最高,为 35%;催化材料主要用于汽车尾气净化等领域,消费占比约 26%;其余主要消费领域有电池合金、陶瓷/颜料/釉料、玻璃抛光粉和添加剂、荧光粉及其他。

稀土永磁材料受益于新能源汽车、风电机、变频家电、工业电机、工业机器人、电动车、消费电子、传统汽车 EPS 领域等的驱动。稀土供需矛盾在全球“碳中和”行动驱动下将越发尖锐。据阿拉弗拉资源公司报告,为支撑全球“碳中和”等低碳转型目标,稀土镨、钕元素的需求将由 2020年 5 万吨左右增长到 2030 年的 10 万吨左右,2030 年供需缺口高达 4.7 万吨,这将导致全球稀土供应产能不足、储量不够及贸易中断等风险。

5.行业近期变化:关税超预期,出口管制下稀土板块的市场关注度有望提升

根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规,4 月4 日,商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 7 类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告,并于发布之日起正式实施。《商务部海关总署公告 2025 年第 18 号》公告列出了具体的管制物项和相应的海关商品编号,涵盖了从金属到化合物的多种形态。例如,金属钐、含钐的合金、氧化钐及其混合物,以及含钐的化合物及其混合物等均在管制名单之列。其他稀土元素的相关物项也逐一列出,显示出中国政府在稀土资源出口管理上的精细化和规范化。

随着大国博弈的不断加剧,全球资源竞争愈发激烈,稀土作为现代工业和高科技产业不可或缺的关键资源,其战略价值有望进一步凸显。稀土元素在电子、通信、新能源、航空航天以及军事装备等领域具有不可替代的作用,尤其是在高端制造业和国防安全中,稀土材料的应用直接影响着国家的技术竞争力和战略自主性。当前国际局势复杂多变,各国对关键资源的掌控能力成为衡量国家综合实力的重要指标。在此背景下,稀土的战略地位不仅体现在其稀缺性和不可替代性上,更在于其对新兴技术和产业链供应链安全的深远影响。因此,稀土资源的开发、储备与利用,正逐渐成为各国战略布局的重要组成部分。

6.稀土永磁投资逻辑与相关个股梳理

稀土是重要的国家战略资源,中长期来看,随着稀土在新兴领域的应用范围不断扩大,叠加行业技术进步和国家政策的支持,稀土供需格局有望持续改善,产业将迎来高速成长的机遇期。短期来看,在国内出口反制的背景下,稀土的战略价值有望被市场重估。

相关个股:北方稀土、中国稀土、广晟有色、金力永磁。

参考资料来源:

1.2025-4-2国元证券——供需格局有望改善,把握低位布局时机

2.2023-9-11德邦证券——供给扰动,需求可期

3.2025-3-29华福证券——进口端供给收紧,新能源+人形机器人需求加速释放

4.2025-4-6天风证券——关税超预期,重视贵金属和出口管制下稀土投资机会

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