宁波小巨人冲IPO，为全球最大永磁体供应商

硬氪获悉，近期，宁波健信超导科技股份有限公司（简称“健信超导”）IPO获上交所受理。

健信超导主要从事医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的研发、生产和销售。公司分别于2023年入选国家专精特新“小巨人”企业，2024年入选国家专精特新重点“小巨人”企业。

2022-2024年，健信超导的营收分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元；扣非后的归母净利润分别为0.31亿元、0.45亿元和0.5亿元；公司毛利率分别为19.56%、22.84%和24.94%，同行毛利率均值分别为46.27%、45.59%、45.17%，远低于同行的毛利率均值。

关于2024年营收的下滑，公司解释，同永磁产品收入下降、市场竞争加剧有关。此外，公司三年都进行了现金分红，金额累计0.6亿元。

业绩（图源/招股书）

健信超导的主营业务包括超导磁体、永磁体和梯度线圈（营收计入超导产品），属于MRI设备的核心部件。其中，2022-2024年，超导磁体占总营收的54.82%、62.26%和65.58%，占比不断提升，无液氦超导产品的营收三年增长了9.23%；永磁体产品占比略有下滑，比例分别为45.18%、37.74%和34.42%。

在超导磁体领域，头部整机企业较早完成了MRI设备核心部件的研产，现占据了全球超80%的市场份额，形成了技术与竞争的双重壁垒，头部企业包括GE医疗、西门子医疗、飞利浦医疗、联影医疗（SH 688271）。经过多年技术累积，健信超导在目前主流的零挥发超导技术领域追平国际厂商，并重点发展无液氦超导技术领域，成功研制1.5T无液氦超导磁体，打破了垄断。

据灼识咨询数据，以装机量口径统计，2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率约为4.2%，位列全球第五、国内第二，仅次于联影医疗。公司产品对应的MRI设备超50%销往日本、欧美和其他海外新兴市场区域。

在永磁体领域，我国是全球最 大的稀土永磁材料生产、应用和出口国，公司、万东医疗等国内厂商占据了全球市场的主要份额。2024年公司的永磁体产品全球市占率约61%，是全球最 大的永磁体供应商。

健信超导已同日本富士胶片集团、美国GE医疗、意大利百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等建立合作。公司客户集中度较高，2022-2024年，前五大客户营收占比例分别为73.75%、76.68%和79.62%，其中第 一大客户富士胶片集团占比分别为34.20%、44.20%和42.71%，占比逐年上涨。

（图源/招股书）

截至2024年底，总人数为532人，硕博人数为22人，占比为4.14%；研发人员为90人，占比为16.92%。2022-2024年，研发投入占总营收的比例分别为5.66%、5.42%、6.50%，2024年研发费用仅有0.28亿元，远低于同行可比公司。

股权结构（图源/招股书）

股权结构上，许建益、许卉、许电波为公司实际控制人，分别直接持有公司41.51%、4.36%及4.36%的股份。健信超导是典型的家族企业，许建益同许卉、许电波为父子关系，许电波、许卉是兄妹关系，上述三人已签署《一致行动协议》。

许建益，1953年生，80年代末开始接触磁共振行业。曾在宁波鑫高益磁材、宁波合力磁材、宁波鑫高益、健信机械执行、南京健信等公司就职。2017年7月至今任苏州柏尔特董事长、总经理；2013年12月至今任公司董事长。

许卉，1982年生，研究生学历。2008年进入健信机械任行政人事部经理，后就职于宁波函文工程管理有限公司、宁波特信核磁、苏州柏尔特、凯方工业技术（苏州）、启益投资、凯方投资。2013年底至今任职于公司，任董事、董事会秘书、行政人事部总监。许电波未在公司任职。

（图源/招股书）

此次拟募资8.65亿元，其中，2.75亿元用于年产600套无液氦超导磁体项目；2.6亿元用于年产600套高场强医用超导磁体技改项目；2.4亿元用于新型超导磁体研发项目，0.9亿元为补流资金。

全球超导磁体市场竞争激烈，技术迭代速度快，研发生产周期长，需要企业的持续性投入。这对于半场入局的健信超导来说，困难重重，公司需要尽快完善产业链和产品结构，推动产品向高端化发展，避免因大客户订单缩水或供应商涨价，压缩利润空间，影响业绩。关于健信超导的上市之路，硬氪将持续关注。

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