极智嘉上市：他们投出一个200亿IPO

今天，（7月9日），北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉”）在港交所上市。极智嘉此次发行价为16.8港元，全球发售1.614亿股H股，募资总额为27.1162亿港元，开盘后是迄今为止规模最 大的机器人企业H股IPO。

在机器人赛道尚未被资本热捧的2015年，祥峰投资管理合伙人夏志进便敏锐地察觉到“智能生产力”的产业信号。十年后，当仓储机器人企业极智嘉（Geek+）成长为全球行业龙头并登陆港股时，夏志进向记者回顾了这一“超前判断”背后的逻辑：“中国劳动力人口在2015年达到峰值后持续下降，叠加制造业升级需求，自动化一定是未来十年的主题。”

复盘投资故事

2017年，祥峰领投极智嘉A+轮融资时，机器人赛道仍属小众。“当时许多投资人认为机器人是‘伪需求’，我们投资极智嘉后两年内其估值增长缓慢。”夏志进回忆道。但祥峰坚定自己对于行业和企业的判断，果断出手，并持续加注投资：行业方面，中国电商的爆发对仓储运营效率提出更高的要求，亚马逊自动化系统并不对外出售，本土化替代成为刚需；企业方面，极智嘉团队在硬件和智能化算法上深厚的技术积淀，使其产品搬运速度和稳定性显著优于同行。

“在广东肇庆，我们看到各家仓储机器人产品在相邻仓库运行，极智嘉的表现脱颖而出。”夏志进提到。极智嘉通过AMR（自主移动机器人）解决方案高效实现了仓储场景下的智能拣选、精准分拣及自动化货物搬运等核心物流作业流程，大幅提升了仓储作业效率。

极智嘉的技术优势最终转化为其商业壁垒。极智嘉已连续六年保持全球ARM仓储机器人市占率第 一，客户从电商扩展至医药、汽车等世界500强企业，海外收入占比超70%。“他们抓住了两大趋势：一是中国企业出海带动的供应链外溢，二是跨国公司将在中国的成功方案复制到全球。”夏志进说。

详解资本赋能

在夏志进看来，极智嘉的成长历程映射出中国硬科技企业的典型挑战——技术突破只是起点，真正的考验在于商业化和全球化。“早期最难的是拓展客户。我们在新加坡帮他们对接首批客户，协助他们搭建本地团队。如今极智嘉已经能同时管理上千人的跨区域团队，并在欧美、日本等成熟市场建立了本地化运营体系，这种进化能力很少见。” 夏志进评价道，“很多技术公司能做出好产品，但未必能做好全球化运营。作为具有硬科技基因的企业，极智嘉同时展现出出色的技术水平和商业化能力，这是他们能持续领 先的关键。”

在赋能被投企业的同时，“耐心资本”的理念也贯穿祥峰的投资策略。夏志进坦言，硬科技企业需要“抗周期”耐心资本的陪伴：“从首次投资极智嘉到其上市历时8年，期间经历资本市场冷热。我们更关注企业是否在正确的方向上积累，而非短期估值波动。”

机器人赛道仍需“挤泡沫”

面对当前机器人投资热潮，夏志进表现出审慎态度：“产品真正的价值应该用两个标准衡量：是否能解决具体场景问题，以及客户是否愿意付费。”他以极智嘉为例指出，仓储机器人之所以能穿越周期，在于其始终聚焦于降本增效的实质需求，而非概念炒作。极智嘉的成功在于它从一开始就瞄准了电商仓储这一高频、刚需场景，并通过标准化产品快速规模化。

对于极智嘉港股IPO后的发展，夏志进认为其仍有十倍以上的成长空间：“参考欧美工业自动化巨头数百亿美元营收规模，中国一定会诞生同等级别的企业。上市只是新起点，极智嘉未来在智能制造领域还有很多可能性。”

在这场跨越八年的投资案例中，夏志进展现了“逆周期”布局的远见和定力。当记者问及如何避免风口下的决策焦虑时，他的回答颇具深意：“独立判断的本质，是敢于为认知买单。用‘行业风口’解释失败容易，但真正的价值往往诞生于无人问津时。”