植物医生拟A股主板上市 美妆行业“单店模式”迈向资本关键一步

6月27日，深圳证券交易所披露植物医生主板IPO申请获受理，中信证券担任保荐机构，拟募资9.98亿元冲击A股美妆单品牌店第 一股。这场上市征程，不仅是企业发展的重要里程碑，更标志着中国单品牌化妆品店业态迈向资本市场的关键一步。

自1994年品牌公司成立以来，植物医生以"高山植物，纯净美肌"品牌为定位，在化妆品行业深耕三十余载。截至2024年末，线下连锁门店达4,328家，规模显著高于同行业公司。线上通过"小植商城"及京东、天猫等平台构建全渠道矩阵，2024年经销模式收入占比63.37%，直营模式占比36.63%，收入结构保持稳定。

招股书显示，2022-2024年植物医生分别实现营业收入211,719.18万元、215,108.84万元和215,571.71万元，归属于母公司所有者净利润15,803.93万元、22,970.73万元和24,300.01万元，年均复合增长率达24.00%。市场地位方面，按2024年全渠道零售额计算，公司位列中国单品牌化妆品店第 一名；据Euromonitor数据，其产品零售额在中国化妆品市场国产品牌中排名第8，护肤品市场国产品牌中排名第7。2023年11月与2024年10月，公司先后获得"全球领 先的单品牌护肤品专卖店"及"全球领 先的植萃护肤品牌"认证，行业影响力持续提升。

此次IPO拟募资9.98亿元，扣除发行费用后将用于营销渠道及品牌建设、总部及研发中心建设、生产基地技术改造、信息化系统升级建设。从资产结构看，2024年末公司资产总额达182,495.88万元，归属于母公司所有者权益100,011.45万元，资产负债率仅0.31%，财务稳健性突出。经营活动产生的现金流量净额连续三年超3亿元，2024年达38,128.57万元，为上市后的扩张提供坚实支撑。

在中国化妆品市场，单品牌店模式长期面临渠道整合与品牌竞争的双重挑战。植物医生此次冲击上市，若成功将成为A股美妆单品牌店第 一股，为行业提供可参考的资本化路径。其4,328家线下门店的规模效应、24%的净利润复合增长率均构成资本市场关注的核心看点。

从1994年创立到2025年IPO获受理，植物医生的上市之路见证了中国化妆品行业的变迁。此次冲刺A股主板，不仅是企业自身发展的飞跃，更有望通过资本市场的赋能，进一步巩固"中国成分+单品牌店"的商业模式，为民族化妆品品牌的资本化探索打开新的想象空间。