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如今全球动力与储能电池产业进入深度洗牌与博弈周期，已是产业共识。
而在产业加速洗牌与搏击进程中，最为考验企业的战略定力与综合竞争实力；这样的产业大势下，仍能持续突破的企业屈指可数，而他们的战略抉择与思考对产业持续发展而言也具有很高的研究与参考价值。
作为近年锂电池制造领域，尤其户储领域最强黑马，瑞浦兰钧(0666.HK)无疑是其中*代表性的企业之一，笔者分析发现，其在过去一年多时间中，瑞浦兰钧在产业布局、技术创新、全球化发展、资本实力等方面均取得了持续且重大突破。
在瑞浦兰钧董事长曹辉看来，“新能源电车行业仍处于高速发展期，但随着大量玩家的涌入，市场竞争加剧，行业内卷严重，在这种情况下企业更要以体系为本、创新为魂，加速全球布局，以一流的产品力、一流的渠道力去拥抱行业内卷。”
综合产业最新发展趋势与变化，笔者也分析认为，未来拥有 “技术突破与持续创新力，先进产能布局与高效执行力，全球化布局与发展，财务健康与雄厚资本实力” 等能力的企业更具有穿越周期，持续发展壮大的基因与实力。
01、户储新王是如何诞生的
瑞浦兰钧是谁？
从股东与资本层面看，成立于2017年10月的瑞浦兰钧，穿透其股权，*大股东是世界500强、全球*的不锈钢和镍生产商青山控股集团（约持股47.85%）。
其也是青山结合其自身丰富的矿产资源在新能源领域进行投资布局的首家企业，目前瑞浦兰钧专注于动力和储能电池的研发、生产与制造。
瑞浦兰钧董事长曹辉则是锂电池领域的资深专家，曾任职于上海航天电源技术有限责任公司，20多年来一直致力于动力电池、储能电池及系统的研发及产业化工作。2009年牵头组建了上海市较早一批GWh车用动力电池生产线，并在动力电池行业提出了多项技术创新。曹辉博士曾牵头主持完成了多项国家科技部863计划及上海市科委重大项目。其还是超过870项专利的发明者，多项专利已成功申请并商业化。
可以说，正是在资本、资源与技术等多重因素加持与助力下，使瑞浦兰钧成为过去几年间锂电池制造领域，尤其是户储赛道发展最快、势头最为强劲的黑马，甚至没有之一。
据了解，瑞浦兰钧从成立的2017年至第二年的2018年整年，都处于研发与生产基地建设阶段，2019年初开始*只电池才完成交付。而从0到营收突破100亿元，其只用了5年时间，近乎与宁德时代同速，堪称锂电产业成长最快的企业。
高工产业研究院(GGII)数据显示，2025年上半年户储及其它小电芯出货约20GWh，已达到去年全年出货的7成以上。其中，瑞浦兰钧在2025年H1全球户储电芯出货中*。
根据最新财报披露，2025年上半年瑞浦兰钧共销售32.4GWh锂电池产品，同比增长了100.2%；其中储能电池出货18.87GWh，同比增长 119.3%，动力电池出货13.53GWh，同比增长78.5%。
上半年，瑞浦兰钧实现营业收入94.91亿元，同比增长24.94%，净利润同比增长85.25%，增速远超行业均值（据24潮产业研究院统计，2025年上半年100多家锂电上市企业整体营业收入与净利润增幅分别为10.09%、37.93%）
而瑞浦兰钧强力与持续的投资布局还在进一步构建宏大的价值与想象空间。据24潮产业研究院(TTIR)统计，瑞浦兰钧2021年以来 “资本支出” 一直保持强劲增长趋势，不到5年间（2021年-2025年上半年）资本支出合计172.32亿元。
在强力投资支撑下，瑞浦兰钧电池产品总产能已经从2020年初的2.3GWh增长至2024年底的74GWh（设计产能），5年间产能增长31.17倍。
瑞浦兰钧与曹辉的产业野心远不止于此。笔者一年多前在参观瑞浦兰钧温州总部时发现，在其展厅内赫然写着 “2027年成为千亿级全球化企业” 的宏伟目标。
根据瑞浦兰钧战略规划，到2025年锂电池产能达到150GWh，2026年产能可能进一步提升至200GWh。
02、八年技术争霸史
在商业世界里，从来没有一帆风顺，没有轻而易举，更没有理所当然。
回顾瑞浦兰钧成长发展史，“持续且强力的研发投入，前瞻性的研发布局，强大的技术突破力与战略定力” 是其快速崛起的关键因素。
“在电池行业，越懂技术越懂客户，越容易做出正确的决策。” 曹辉认为，本质上还是用工程师思维去解决市场问题。公司从一成立就定了一个目标，做最高性价比的产品。客户说要高能量密度、高能量效率、长寿命，提出这些指标互相之间都很矛盾。那么我们就要用市场需求牵引我们的产品研发。
正是在工程师思维影响与驱动下，在2022年8月，瑞浦兰钧重磅推出的 “问顶” 电池技术创造了的一系列亮眼数据，比如 “在电芯层级将能量密度提升15%，在系统层级将有效体积利用率提升26%，将方形磷酸铁锂电池的体积能量密度提高到450Wh/L，超过了当前400Wh/L的行业平均水平，使得磷酸铁锂车型迈入700km续航门槛；三元锂电池续航甚至突破1000km” 等，在业内引起很大反响。
据笔者了解，从找到可行方案，到完善研发实验、工艺实验、装备改造、生产细节等流程，解决一系列 “问顶” 技术研发与生产问题，瑞浦兰钧就用了3年时间。
此后，瑞浦兰钧一直按照既定的战略，打造自身科技创新引领力。到了2023年5月，瑞浦兰钧又率先在国内正式发布问顶320Ah储能电芯，成为业内*家推出320Ah储能电芯的企业。
在2024年2月1日，瑞浦兰钧问顶320Ah电池量产下线仪式于柳州举行，作为行业内首批实现量产的300Ah+储能电芯，问顶320Ah电池将率先引领大容量储能产品在多种新能源应用领域的实际投用。
根据2025年半年报披露，面对即将到来的下一个工商业电芯及储能系统时代，通过使用“问顶”技术，瑞浦兰钧规划开发高容量500-600Ah+系列的下一代储能电芯，有效提高电芯的集成效率和降低成本。全新升级的6MWh+储能产品，保持20英尺标准预制舱体积不变的前提下，通过大容量电芯的应用和舱内排布的优化，使整舱电量突破6MWh，进一步为客户提供经济效益、安全性能、循环寿命三大优势兼备的全能型储能系统产品。将全平台导入BMS主动均衡，相比常规被动均衡效率提高20倍，将大幅降低场站运维时间成本，提升系统可用率。
而瑞浦兰钧的技术突破与持续且强力的研发投入有很大关系。24潮产业研究院(TTIR)分析发现，2019年-2025年上半年瑞浦兰钧累计研发投入32.60亿元，占营业收入比例为5.53%。
在市场开拓方面，瑞浦兰钧也取得了重大突破。据了解，瑞浦兰钧在今年的SNEC展上拿下超20GWh订单，签约客户包含思格新能源、菲利斯、晶科储能、海希新能源、平高集团、派智能源、高登赛能源和德业等。
综上所述，强大的研发底蕴与技术突破力、差异化的竞争策略、强悍的战略执行力与清晰的宏观战略视野等，正在构成瑞浦兰钧核心竞争力。
在技术与市场等多重因素强力驱动下，未来瑞浦兰钧保持强劲增长仍是大概率事件。
03、全球化争霸版图
“竞争残酷，先活下来，这个我们有信心。” 曹辉说，一是产品差异化。只有产品充分差异化，才能避开内卷；二是直接布局海外。在国内拥有巨大的产能已经成了劣势，而出海做供应链本地化，供应海外公司已经是必备的一条路。“越早出海意味着越早抢占海外市场，我们更倾向于成为*批出海的中国新能源企业。”
而国际化也正在成为瑞浦兰钧未来发展的战略支点之一。招股书上显示，除目前国内的五大生产基地外，瑞浦兰钧计划在欧洲、东南亚及南美洲等地区建立生产工厂，来增强其在全球的业务，目的是更接近当地的自然资源及原材料，并分散地缘政治风险。
2023年以来，先后在欧洲、北美以及东南亚设立子公司，构建全球化战略布局新支点。
在24年3月15日举办的中国电动汽车百人会论坛(2024)上，曹辉也曾公开表示，新能源电车行业仍处于高速发展期，但随着大量玩家的涌入，市场竞争加剧，行业内卷严重，在竞争激烈的全球动力市场中，中国动力电池产业将围绕科技创新、成本控制、和全球市场战略三大命题展开。“依靠青山在全球布局的绿色价值链赋能，瑞浦兰钧具有供应链稳定和成本优势，始终坚持全球市场布局和本土化战略，现已开展印尼、欧洲的本土考察调研工作，并将持续加速出海。”
据了解，瑞浦兰钧位于印尼的*海外制造基地也于25年开启建设，*期产能规划约8GWh，未来随着项目落地量产，其全球化交付能力也将进一步提升。
在全球化市场开拓方面，瑞浦兰钧也取得了许多突破。据24潮产业研究院(TTIR)不完全统计，2024年-2025年8月，瑞浦兰钧签订海外订单规模合计约为15.50GWh，位列榜单第6位。
事实上，瑞浦兰钧海外收入已经连续4年保持强劲增长趋势，2024年瑞浦兰钧海外收入再次刷新历史记录，达26.63亿元，同比增长了153.41%，年海外收入较2020年增长了1059.87倍；海外收入占比从2020年的0.28%增长至2024年的14.96%，其海外收入增速远超主要竞争对手。
几乎可以预见，未来谁能更早完成全球化产能与市场布局，谁就更有可能拥有改变或重塑产业新格局的力量与历史机遇。
04、强势成长背后的资本压力与人才流失风险
在一个充分竞争的领域，机遇和风险总是共生的。
纵观中国锂电电池产业20年发展史，特别是在过去十年间，中国锂电池产业已历过了几轮疯狂的野蛮生长和残酷洗牌。而每一次产业周期的调整与变化，几乎都伴随着产业明星企业落败，甚至坍塌，进一步分析可以发现，除了市场与技术因素外，最致命的是 “现金流断裂引发的资金危机”，笔者分析认为，在未来激烈市场竞争与博弈期，也尤为考验企业的财务健康程度与资本实力。
财报显示，截止2025年6月末，瑞浦兰钧资产负债率为73.46%，刷新2022年以来同期最高值。截止2025年6月末瑞浦兰钧货币资金储备规模为44.17亿元，同比下降48.89%；剔除短期有息债务后 “资金净值” 为9.52亿元，同比下降了82.04%。压力与风险不言而喻。
笔者注意到，2019年以来，瑞浦兰钧年度研发投入首次出现负增长，其24年研发投入规模为7.79亿元，同比下降了21.39%，2025年上半年其研发投入规模进一步同比下降了12.32%。
目前其还面临技术人才持续流失风险。据财报披露，2024年末瑞浦兰钧拥有研发技术人员1249名，同比下降了34.88%，到了2025年6月末，进一步降至1072人。
更需要注意的是，目前很多订单只是意向订单，且很多订单的执行周期长达2-3年，甚至更久。而全球政策与市场的激烈博弈正在持续扰动全球储能产业，海外订单狂飙的背后，也有潜在风险正在聚集。
比如曾是全球储能系统集成商TOP3企业Powin的破产，就很有可能对很多企业全球化发展造成影响。官网显示，Powin在全球范围内已建和在建储能系统超过17GWh，包括已投运的7.9GWh，和超9.5GWh在建项目。在2024年5月，该公司向俄勒冈州当局通报，若无法找到有效的解决方案，可能在7月底前裁员并停止运营。
美国时间2025年6月10日， Powin正式向新泽西破产法院申请破产保护。破产申请相关文件显示，该公司目前资产和债务规模均在1亿-5亿美元之间。今年5月29日，Powin就曾向所在地俄勒冈州政府提交了《停业预警通知》，如果公司经营状况未见改善，将在7月28日或之前裁撤包括高管团队在内的约250名员工。
而仅在2024年，Powin就与瑞浦兰钧签订了12GWh储能订单。
考虑到未来全球产业发展与政策可能持续进入博弈区间，未来更多的储能项目大概率被迫进入 “延期” 或 “终止” 状态，这将对储能产业全球化发展与格局必将产生深远影响。
综上所述，伴随产业进入洗牌深水区，这家户储新霸主还有诸多挑战与难题需要面对。正如曹辉所言 “任何一个电池企业在当下这个阶段都不能完全的高枕无忧，对于瑞浦兰钧来说，还远没有已经到了可以上岸的地步，在前进的过程中还是如履薄冰的感觉，因为竞争太大了。”
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