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2025年的海外储能市场，被一股神秘力量“扫货”了。
上半年，海外订单一举突破160GWh，增幅高达220.3%。这股力量的来源，除了传统电力公司，更不可忽视的是欧美金融资本。
资本正以激进姿态席卷全球储能项目。
典型的例子，2月份高盛出手了英国能源开发商Elements Green的1.4亿英镑储能项目债务融资。7月份意大利MACSE的1.6GWh的电池储能系统项目，被纽约*投资机构KKR旗下的ContourGlobal直接拍下。
除了股权收购，债权出资，KKR甚至与LG成立了合资公司，要亲自在韩国大展拳脚。
储能行业已经迎来根本性 “质变”—— 国际*资本，已不再将储能视为单纯的工业产品，而是将其当作具备稳定现金流与巨大增值潜力的优质资产，纳入大规模资产配置池中。
说白了，高盛、KKR所代表的金融机构抢的不是电池，而是“能源时代的房地产”。
这一趋势对中国储能设备商而言，既是前所未有的红利窗口，也是一场严峻的转型考题。
如果死守制造端的成本优势沾沾自喜，最后就是看着国际资本左手采购低价设备，右手拿走储能资产利益的分配，在能源革命的大潮里，成为一个纯粹的“打工人”。
受思维惯性影响，中国企业过往出海多以 EPC（工程总承包）或设备供应商身份切入，却忽略了资产开发与运营这一高附加值环节。
不过，总有企业能率先洞察趋势，率先一步走出在制造端内卷和死磕的困局，实现“超越制造”的新商业模式。
深圳市远信储能技术有限公司（以下简称“远信储能”），或许就是国内最早践行 “储能资产化” 理念的先行者。
远信储能的南华项目
2019 年成立的远信储能，虽然年轻，却交出了远超行业平均水平的成绩单：
2025 年上半年，全球直流侧储能出货量达15GWh，排名第四；
过去三年收入复合增长率高达 152%，且自成立以来持续盈利；
海外在手订单储备充足，预计 2026 年海外业务贡献收入占比将超30%；
极少接受资本，甚至对银行杠杆的运用都极为谨慎。
在极度内卷的大型储能市场，它像一个反内卷“样本”，把多种不可能结合到了一起。
换一个说法就是： 现金流健康的、高速增长的大型储能企业。
这个名称在内卷的储能行业里听起来有点太小众了。
这也赋予了我们对这个“样本”研究的意义：它的独特性究竟在哪，代表的趋势是否可以持续？01 高盛们嗅到的商机
储能成为能源时代的“房产”
研究远信储能，我们先要回顾本次资本进入储能的背景。
2024年，高盛在官网发布了一篇报告，名为《欧洲储能：一个新的数十亿美元的资产类别》，在报告中明确指出：
“能源储存是一种新的和有趣的资产类别，其商业模式与风能和太阳能从根本上不同。”
高盛对欧洲储能市场的预测
核心在于，相比于单纯卖点的光伏和风电，储能在深度参与电力市场之后，其商业模式被大大拓宽了。
高盛不但认为欧洲储能市场将迅速增长，更重要的是，它不依赖于单一的电价，而是可以通过容量支付、辅助服务、和套利交易多重获利。
无独有偶，澳大利亚能源市场运营商（AEMO）最新发布的报告显示，今年二季度市场的能源套利净收入大幅增加，增长幅度直接达到337%，大赚了1.2亿澳元。
其中除了传统的套利之外，澳大利亚的储能还能通过快速调频、辅助服务等方式赚钱，甚至有项目通过负电价充电也赚了120万澳元。
在金融市场发达的美国，甚至出现了金融机构与储能运营商的收益互换：
金融机构支付固定收益给储能运营商，自己则凭借交易算法，靠着储能设备的灵活性去电力市场交易拼杀，在电力市场打起了储能牌。
为了能够从交易中获利，美国最 大的私募股权黑石集团（Blackstone），直接就豪掷60亿美金收购能源数据分析巨头Enverus，并宣称“能源的未来将由AI、实时情报与大胆执行定义”。
如果说，储能资产收益率上升是2025年大储爆单的内因，那么外因则是全球蓬勃的新能源需求，这也给了金融机构们底气。
在欧美，对电网稳定性的投资原本就在不断增加，新的应用场景也在全面铺开。AI数据中心的快速发展催生了对新的电力的大量需求。
那句AI的尽头是能源，还真不是一句玩笑话。
2025年6月初，摩根士丹利发布的最新研报《Powering AI in the US》中明确提出：“能在未来3-5年率先提供电力解决方案的企业，将站在AI链条价值重估的核心位置。”
根据其预测，2025-2028年，美国AI数据中心总新增用电需求将达约65GW，目前全美电网可在中短期内提供的新增容量仅有20GW左右，这意味着一个近45GW的用电缺口将贯穿2025-2028年。
2025-28年美国数据中心潜在电力缺口
这个缺口也就意味着AI数据中心的供电解决方案提供商能够产生约5000亿美元的价值，如果推算到2030年，其潜在的价值创造甚至达到1.1万亿美元。
而数据中心的电力需求特点正是稳定、长期、大批量。这也就意味着储能，几乎不可能缺席这场价值重估。
用一句话总结就是：西方世界正处于二战结束以来最 大一轮电力投资周期中，而储能设施投资是其中核心。
当一个趋势席卷而来，横摆在中国企业面前的问题，就是如何从中掘金？
02 远信储能
储能资产构建的先行者
1992年，宏碁电脑董事长施振荣提出了著名的微笑曲线（Smile Curve）理论：
中段的组装和制造，附加价值最 低，而一个企业要延展价值，必须向前后两段延展。
有趣的是，储能行业的价值分配也呈现出明显的“微笑曲线”：
制造作为中间环节，设备商陷入了无限的价格内卷，几乎很难盈利。储能真正的利润端来源反而是前后端——开发和运营。
储能行业的微笑曲线
中国市场，由于长期被“强制配储”占据主要模式，大部分储能设备商的核心竞争力就是“再把成本压低一分钱”，只着眼于制造环节的无限优化。
远信储能则是其中少有的异类，在中国探索出了一套价值闭环的全新商业模式：
从项目的前期开发就介入、从设备制造与项目交付、再到电站运营与交易，贯彻了储能资产的整个链条。
其在云南已成功并网的总规模达1.5GWh的四大标杆储能项目，或许就是这一模式的最 好注脚。
远信储能姚安200MW/400MWh独立储能电站项目
2022年左右，当所有人的眼光集中在西北、甘肃这样的风光大基地的配储项目大干快上时，远信储能敏锐地捕捉到了云南这个特殊省份所蕴藏的机会。
事实上，云南是全国可再生能源装机规模全国第 一的省份——装机超过1.3亿千瓦，绿电占比超过90%。
而这其中，水电装机达到了8360万千瓦，与此同时，云南光伏、风电的装机也均超过火电装机，是云南的第二、第三大电源。
光伏风电的不稳定性众所周知，但水电的发电量受到降雨影响的来水量的制约，季节变化其实非常大。
同时，云南还肩负着“西电东送”的艰巨任务，千里之外的珠三角是中国经济的心脏，用电不容有任何闪失。
也就是说这是一个需求侧和供给侧都非常复杂的省份，不仅有支撑水电和新能源发电利用率的需求，同时有西电东送、加强需求侧响应等复杂需求。
这种能源供需平衡的巨大挑战恰好赋予了储能这种灵活的调节型资源巨大的发展空间：
这不是一个单纯的配储市场，而是一个具备非常强的经济性潜力的市场。
但同时，复杂的地质条件和电网环境，给解决方案的落地提出了极高的要求。
以远信储能的永德150MW/300MWh全构网型储能项目为例，项目位于临沧，地质条件复杂，施工难度极高，并网推进面临重重考验。
为了落地，这个项目全面采用了构网型的储能系统，具备“主动建网、黑启动、虚拟惯性、振荡抑制”四大核心能力，作为云南省的标杆，为高比例可再生能源电网的稳定性提供了*解决方案。
远信储能永德150MW/300MWh全构网型储能项目
南华200MW/400MWh共享储能电站项目则创新地采用了“175MW/350MWh跟网型+25MW/50MWh构网型”的融合方案。
响应速度大幅缩短到200ms内，模式更加新颖，在提升电网适应性、支撑能力和功能灵活性方面都获得了显著的成效。
当然，技术挑战还是其次，更重要的在于远信在云南接连拿到的四个独立储能项目后，稳定的容量电价收入叠加峰谷价差让投资成本快速收回，完全印证了开发前的判断，这也让团队相信：
储能，完全可以不是光伏资产的附属品，独立的大型储能，只要找到对灵活性调节资源需求密集的区域，就可以产生足够的现金流回报。
远信储能的创始人张佳婧曾经在采访中直言：
“这些项目费了我们很大的力气，很多项目的盈利模式是远信从无到有探索出来的，甚至在一定程度上为地方政府制定相关政策提供了实践参考。”
可以说远信储能从一开始就选择了一块难啃的“硬骨头”——但正是这段淬炼，让它摸索出了自己的打法：
不只是简单的建储能电站或提供设备，而是通过开发、制造、运营和交易全链条模式，构建现金流稳定的优质储能资产。
03 远信的野望
海外资产才是储能新蓝海
在中国有一条这样的行业规律：
能够在国内残酷的商业竞争中完成商业模式构建和核心产品打磨，同时又能深入海外建立本土团队的企业，往往能够实现高维打低维的效果，从大疆到蜜雪冰城无不是如此。
在远信董事长王堉看来，海外基础电价大概是国内的两到三倍，现货交易市场也比
