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2025年以来，港股互联网医药赛道备受瞩目，叮当健康（09886.HK）成为市场焦点之一。1月8日，叮当健康上涨3.7%。
同花顺数据显示，截至2025年12月31日，公司股价年内涨幅达125%，期间最高涨幅更触及4倍。这背后是资本市场对叮当健康基本面持续改善与盈利潜力释放的积极重估。
城市布局上，叮当健康在北上广深等高潜力城市持续加密门店布局数据。多地门店数达双位数增长。以北京为例，近期新增叮当智慧药房50家。在科技研发及应用层面，该公司持续加强数字化建设，研发、升级叮当大脑-"星垣系统"，涵盖（华北、华中、华东、华南）四大智能仓、千寻分拣、天眼智址、MedNOW等多个子系统，显著提升运营效率。业务端，叮当健康持续加码创新药布局、探索宠物用品赛道，为进一步的增长打开空间。
从核心财务指标观察，叮当健康的经营质量正在显著提升。2025年中报显示，公司上半年实现营收23.27亿元，同比增长2.6%；经调整后净利润亏损为575.9万元，较2024年同期大幅收窄78.2%。亏损的快速收窄，清晰指向公司经营效率的优化与盈利拐点的临近。
更值得关注的是其盈利能力的结构性改善。2025年上半年，公司毛利率提升至35%，较2023年的31.10%实现连续增长。同期，净利率、ROA（总资产收益率）和ROE（净资产收益率）均呈现明显改善趋势。这表明，公司的盈利模型正趋于健康。
强劲的现金流是叮当健康“造血能力”的直观体现。2025年上半年，公司经营活动现金流净额达1.88亿元。显示其运营已能减少对外部融资的依赖。截至上半年末，公司拥有的按公允值计入损益的现金及价物储备充裕，为业务发展与抵御风险提供了坚实保障。
综合来看，营收稳步增长、亏损急剧收窄、毛利率持续提升、现金流表现健康，多项关键财务指标的同步向好，构成了叮当健康股价获得重估的核心基本面逻辑。资本市场正为其即将到来的盈亏平衡乃至盈利兑现进行价值预判。
