国信嘉合 20 亿批量收购不良资产 聚焦中西部押品变现

2026年1月10日，国信嘉合（国信控股）正式对外公布此前围绕不良资产收购与处置主业，完成一批不良资产的收购工作。本次收购以本金合计约人民币20亿元为规模基准，早在2025年12月28日完成资产并购及相关打包工作，资产区域重点布局于中国西部地区与华中地区。在组合结构上，本次资产包整体更偏向抵押物主导的变现型处置，并辅以部分经营修复与重整类项目，形成“以变现为主、兼顾修复”的配置思路，进一步夯实公司在“收购—尽调—定价—投后—处置”全链条的专业化能力。

来源渠道多元：银行批量转让与AMC二次转让为主线

据介绍，本次收购资产来源呈多元化特征，主要包括：

银行批量转让类资产；

AMC/地方AMC二次转让类资产；

司法执行与抵押物处置型资产；

破产重整/和解相关债权。

在本次约20亿元本金规模的资产中，项目来源以银行批量转让与AMC二次转让为主，兼顾执行转让与重整类机会，从而在风险控制与处置效率之间实现结构性平衡。

区域聚焦西部与华中：华中约56%，西部约44%

从区域分布看，本次收购资产主要集中在华中与西部两大板块：

华中区域：本金约11.2亿元（约56%）；

西部区域：本金约8.8亿元（约44%）。

从底层资产形态看，本次资产包的抵押物以工业厂房与工业用地、仓储物流设施、商办物业及配套资产为主，部分项目包含设备抵押以及在建工程/困境地产等需要清障与分拆处置的资产形态。整体上，本次资产包更强调“看得见的抵押物、可落地的处置路径”，将依法推进确权、执行与变现，提升回收确定性。

处置策略：分类施策，突出抵押物变现与依法合规回收

国信嘉合表示，将坚持市场化、法治化原则，围绕不同资产类型采取分类处置策略：

1. 对抵押担保结构清晰、回收路径明确的项目，依法推进诉讼确权、执行查控及抵押物拍卖/变卖，力争加快现金回收；

2. 对商办物业、在建工程等处置复杂度较高的项目，加强租约梳理、权属清障与资产分拆，并结合公开挂牌与协议转让等方式提升可成交性；

3. 对具备经营修复条件或涉及重整/和解的项目，协同管理人及产业方制定重整与重组方案，通过资产盘活与结构化退出提升整体回收水平。

根据国信公开文件，我们与相关负责人索取到相关的不良资产子包可批量范围内容：

华中区域（合计本金约11.2亿元）

HN01—2.4亿元—工业厂房+工业用地使用权—股份行对公不良批量转让—折扣35%–50%—12–24个月

HN02—1.5亿元—仓储物流园/标准化厂房—城商行/农商行不良批量转让—折扣30%–45%—9–18个月

HB01—1.8亿元—写字楼/商办物业+车位—地方AMC二次转让—折扣45%–60%—12–30个月

HB02—1.2亿元—厂房+设备抵押（高设备占比）—国有大行分行对公不良批转—折扣50%–70%—12–24个月

HN03—1.0亿元—临街商铺+部分住宅类抵押（合规可处置部分）—小微/零售抵押类不良批量转让—折扣40%–55%—6–18个月

HZ01—3.3亿元—工业用地+在营仓库+部分在建工程可处置权益—全国性AMC区域平台转让—折扣55%–75%—18–36个月

西部区域（合计本金约8.8亿元）

SX01—2.0亿元—工业园区厂房+土地使用权—股份行/政策性银行分支机构对公不良批转—折扣35%–50%—12–24个月

SX02—1.4亿元—办公楼/宿舍楼/仓储用房—地方AMC二次转让—折扣45%–60%—12–30个月

NM01—1.6亿元—厂区不动产+机器设备（重资产）—全国性AMC/信托受托处置后转让—折扣60%–80%—18–36个月

CQ01—1.5亿元—物流仓库+商铺—城商行批转+执行转让混合来源（组合包原型）—折扣40%–55%—9–18个月

XBRE01—1.0亿元—存量现房+车位/商铺+部分可处置土地权益—银行项目贷风险出清+地方AMC协同转让—折扣65%–85%—18–36个月

XB02—1.3亿元—厂房/仓储/商办混合—司法执行转让/收购后分拆（执行转让原型）—折扣50%–70%—12–30个月

公司同时强调，将在投后管理阶段建立专项机制，对涉及占用腾退、权属瑕疵、多轮查封等情况的项目，配置法律、评估、资产运营等专业资源协同推进，确保处置过程依法合规、程序完备、风险可控。

风控与估值：分层审慎折扣，覆盖处置不确定性

在估值与回收测算方面，国信嘉合表示将结合抵押物可处置性、权属完整性、流动性与处置周期等因素，采用分层审慎折扣与“一案一策”的估值方法，覆盖处置过程中可能出现的清障、腾退、诉讼执行周期拉长及市场波动等不确定性。整体上，工业厂房与仓储类资产可处置性相对更强，商办、在建工程、困境地产及设备占比高的项目则在测算中更趋审慎，以留足安全垫并保障组合稳健性。

业内人士认为，专业机构参与不良资产批量收购与精细化处置，有助于加快存量风险出清、盘活低效资产并提升资源配置效率。国信嘉合表示，将持续强化合规管理与风控体系建设，提升资产尽调、定价与处置执行能力，并深化与金融机构、地方平台及产业资本的协同合作，服务区域经济高质量发展。