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2026年，中国医药产业在创新升级与全球化布局双轮驱动下，正同步深化内部高质量发展与拓展外部多元市场，进入以创新兑现和全球竞争力塑造为核心的新阶段。在此背景下，中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康于近期披露了2025年第四季度报告，并阐述了对当前市场及行业前景的分析与展望。
从持仓情况看，2025年四季度末，中欧医疗健康的前十大重仓股依次为：药明康德、恒瑞医药、康龙化成、泰格医药、百利天恒、凯莱英、信立泰、海思科、科伦药业、百济神州。与上一报告期相比，葛兰对部分个股进行了操作，其中海思科、泰格医药获得增持，科伦药业、信立泰等个股的持仓数量有所减少。
葛兰在季报中提到，2025年第四季度，中证医药卫生指数下跌12.7%，表现弱于同期下跌 0.2%的沪深300 指数。细分板块分化明显，创新产业链经历前期上涨后进入调整阶段，医疗器械、生物制品及化学制剂等板块同样承压，而中药与医药商业等细分领域相对表现稳健。
展望未来，葛兰在报告中表示，预计2026年第 一季度，全球流动性改善有望推动创新药投融资持续回暖，国内政策持续优化支付流程和支持创新，为行业注入新动力。创新药械产业链预计可能将延续高景气度，多项重磅国产新药即将迎来关键临床数据读出节点，一季度全球重要行业会议及前期摘要发布或将提供催化剂，可能为市场带来关注点。
报告进一步指出，受益于生物科技融资环境的潜在回暖，CXO板块的订单情况有望逐步改善。葛兰认为，2026年第 一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的多重因素影响下，有望延续结构性行情。投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，设备器械板块的国产替代进程、消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注。
葛兰在季报中总结称，从中长期视角观察，中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变，基于此，持续看好医药行业的长期投资价值。
