投资界-天天IPO获悉，今日（3月19日）岚图汽车在港交所主板正式挂牌，成为“央国企高端新能源第一股”，开盘价7.5港元/股，开盘后股价下跌，最新市值超250亿港元。
坐落于武汉的岚图汽车，可谓是含着“金汤匙”出生，承载着东风汽车的“高端梦”在2021年正式成立，旗下的MPV岚图梦想家为外界所熟知。五年时间，岚图汽车只完成过一笔外部融资，便走上了IPO敲钟舞台。
没有人愿意错过最后的入场券。透过岚图汽车IPO，背后上演的则是一场轰轰烈烈的车圈淘汰赛。
东风汽车“亲儿子”
今天IPO敲锣
时间最早还要追溯到2018年。
彼时东风汽车打造了一款高端自主车型东风A9，其售价也不过是18万元，但收效甚微。为此，东风汽车决定在内部启动“h计划”，希望打造一个真正的高端自主品牌。次年，“东风h事业部”随即成立。
很快在2020年7月，东风汽车发布高端新能源品牌——岚图，谐音“蓝图”，象征着美好的规划和前景，寓意一张蓝图绘到底。并在一年后，正式成立为岚图汽车科技有限公司，由卢放担任CEO一职，后出任董事长。
此番挂帅岚图汽车的卢放，也是一位行业“老兵”。1976年出生的他，本科毕业于同济大学汽车与拖拉机工程专业，后在吉林大学获得了车辆工程的硕士与博士学位。他的职业生涯则起步于一汽大众，在一汽集团内工作了近20年时间，直到2018年转身加入东风汽车，担任战略规划部专项项目技术负责人。
谈及要创立岚图这一全新品牌时，卢放曾表示：“对我来说，大学学汽车，毕业后搞汽车，一直都在和汽车打交道。一方面我有汽车情结，另一方面我对自己有目标，愿意尝试挑战。” 他甚至曾开玩笑说，用自己职业生涯的所有声誉做了个赌注，所以只能成功。
在公司成立的同一年，岚图汽车推出首款量产车型“岚图FREE”，是一款中大型新能源SUV。自当年8月交付以来，岚图FREE单月销量从408辆增长至11月的1139辆，四个月累计交付超3000辆，可以说是首战告捷。
紧接着在2022年5月，岚图汽车又发布“岚图梦想家”，定位为高端新能源MPV。同年11月，岚图汽车也宣布完成了45.5亿元A轮融资，这也是当时国内新能源汽车最大首轮融资。
26款岚图梦想家
这是一笔典型的国资轮：东风集团股份在本轮融资出资9亿元，其余参与机构的还有混改基金、工银金融资产投资、中银金融资产投资、武汉经开基金、农银金融资产投资、赣锋锂业、中鑫高投基金、东风交银基金、前海弘盛、湖北高质量基金。
按照每年一款车型的节奏，岚图汽车又先后推出了中大型新能源轿车“岚图追光”、中型新能源SUV“岚图知音”和大六座SUV“岚图泰山”。与此同时，岚图汽车也开始向IPO发起冲刺。
实际上早在2023年，时任岚图汽车CFO沈军就曾表示，如果月销能够有1万辆左右，就具备上市的条件。进入到2025年以后，岚图汽车连续多月销量过万，显然上市的前置条件已经满足。
但有些令人意外的，是岚图汽车完成上市的方式。去年8月，东风集团股份发布公告称，岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。
对此，东风集团表示，受到行业转型阵痛等因素影响，公司近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。而岚图汽车实现港股上市，则被寄予了推动东风汽车旗下品牌矩阵实现价值重塑的厚望。
至此，岚图汽车历时五年时间，一举缔造出今年最大造车IPO。
崛起于武汉
一年卖掉15万辆车
岚图汽车何以撑起一个IPO？
在招股书中，岚图汽车介绍业务处于新能源汽车市场中的高端领域，目标人群定位于新时代中坚力量，产品主要覆盖人民币20万元至人民币50万元价格带，自2021年以来已推出五款新能源汽车系列。
销量无疑是外界最关注的数字。招股书显示，于2023年、2024年及2025年，岚图汽车分别售出50285辆、80116辆及150169辆汽车，2023年至2025年销量复合年均增长率为72.8%。
在这当中，岚图梦想家是当之无愧的主力销售车型。根据灼识咨询的资料，2024年岚图梦想家系列实现销量4.7万辆，位于高端新能源MPV销量第2名。
凭借于此，岚图汽车的业绩也水涨船高。招股书显示，岚图汽车在2023年、2024年及2025年，分别实现收入127.49亿元、193.60亿元及人民币348.65亿元。相对应的，2023年岚图汽车净亏损14.96亿元，并于2025年转亏为盈，净利润为10.17亿元。
但岚图汽车并非没有危机感。其在招股书中坦言，“中国的新能源汽车市场竞争激烈，而我们未必能在本行业的竞争中胜出。”为此，岚图汽车不断扩充“朋友圈”，今年1月还曾与华为旗下引望签署深化战略合作协议，合作内容包括智能驾驶、智能座舱联合开发、To C软件联合运营等方面。
而透过岚图汽车，武汉的新能源汽车版图得以浮现。
坐落于中国腹地中心，武汉素有“九省通衢”之称，不仅是全国重要的交通枢纽，更在近代发展中积累了深厚的工业制造基础。早在2003年，随着东风汽车公司总部迁至武汉，武汉汽车工业开始真正兴起。
这些年，当发展新能源汽车成为共识，武汉也在传统汽车产业基础上，打造智能网联和电动汽车优势。尤其是被誉为“中国车谷”的武汉经开区，已经成为全球汽车产业最密集的区域之一。
2025年我国新能源汽车年产量突破1600万辆，在这当中武汉贡献了超过3%的份额——去年新能源汽车产量达到52.4万辆，同比增长56.7%，占整车产量55%。
时至今日，武汉聚集了11家整车企业、15座整车工厂、1000余家汽车零部件企业，形成央企、合资、自主品牌、新势力多元并存的格局。
其中，吉利也与武汉渊源颇深。2017年，吉利控股收购了全球著名的超豪华跑车品牌——路特斯。后于2020年12月成立路特斯科技，并将全球总部落户在武汉，2024年2月正式登陆纳斯达克。
不止于此，还有亿咖通、芯擎科技、黑芝麻智能、蔚来能源等一众明星企业坐落于此，从动力电池、电驱电控到智能网联、车身轻量化，几乎贯通新能源汽车产业链全部细分领域。
同时，武汉将零部件置于与整车同等重要的战略位置，实施“零部件转型升级三年行动”，推动汽车零整比优化至1.1∶1，零部件企业年产值预计突破1300亿元。
用一位VC投资人的话来说，“投汽车产业链，一定要到武汉走走看看。”
中国造车江湖
争抢最后一张门票
岚图汽车的崛起绝非个例。
不同于以往造车独角兽轮番上阵，国内的传统车企尤其是央国企，正纷纷把“亲儿子”新能源品牌推到台前，一边融资一边交朋友，争抢最后入场券。
无独有偶，长安汽车旗下的阿维塔，已于去年11月正式递交港股IPO申请，此前已完成四轮融资，融资金额超过190亿元。其中最重磅的一笔，当属2024年12月的C轮融资，阿维塔募集资金超110亿元，由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人共同出资，估值超过300亿元。
几乎同一时间，上汽集团旗下的智己汽车也宣布顺利完成B1轮股权融资，由国有投资机构和市场化投资机构继续加持。此前在2024年3月，智己汽车已成功获得超80亿元的B轮股权融资，由中国银行旗下中银资产领投，农银投资、临港集团等共同参与投资，宁德时代、Momenta、清陶能源等科技公司跟投；同时，上汽集团、工银投资、交银投资继续追加投资。至此，智己汽车整体B轮融资共募集资金94亿元。
令人印象深刻的还有广汽埃安，其A轮融资高达183亿元，共引进了53名战略投资者，由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、 广州产投集团旗下基金或机构联合领投，投后估值一举超过1000亿元。此前北京产权交易所文件显示，广汽埃安正在准备港股IPO上市工作。
另一边，造车新势力中的“苦逼”三兄弟也熬出头了。根据蔚来汽车的最新财报，其2025年第四季度季度营收346.5亿元，净利润2.83亿元，实现季度首次盈利；小鹏汽车也将于近日公布财报，此前何小鹏也曾多次强调，公司有信心在2025年第四季度实现盈利；而理想汽车尽管营收、利润同比均出现下滑，却仍实现连续三年盈利。
毫无疑问，眼下中国造车江湖依旧激战正酣。据岚图汽车招股书披露，2024年中国约有146个活跃新能源汽车品牌。但行至当下，牌桌上的玩家恐怕已经少了一半。李斌也曾在内部信中提出，“智能电动汽车产业资格赛最激烈最残酷的阶段已经来临，两三年后只有少数优秀企业能生存下来。”
犹记得在第二十四届中国股权投资年度大会上，基石资本董事长张维曾分享：“造车是一个需要10年以上的时间、500亿到1000亿的资本长期投入的行业。汽车的可靠性、安全性、稳定性需要长期工业积累，并不能简单依赖商业模式创新和单一产品吸睛而成功，仅仅依靠烧钱，是烧不出未来的。”
他判断，中国汽车产业也必将重走家电、智能手机之路：经历残酷的价格战，进入成熟期后并购、整合，少数企业经过市场选择成为赢家。一批汽车厂商将倒闭，中国汽车产业的生死淘汰赛正在加速到来。
中国新造车江湖夜未眠。
本文来源投资界，作者：刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202603/561870.shtml
