旗下微信矩阵：
九方智投旗下九方金融研究所宏观研究员 尤众元[1]
2026年3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理作政府工作报告。政府工作报告是国务院依法向国家权力机关报告政府工作、接受人民监督的法定形式，其中所包含的信息和相关表述对于社会经济的发展具有重要意义。九方金融研究所认为，本次政府工作报告中有以下七个方面值得重点关注。
首先，政府工作报告肯定了2025年中国取得的经济成绩，重申实现 “十五五”良好开局。过去一年，在外部冲击和国内结构性问题的双重压力，中国经济成功实现年初5%的增长目标。在经济增速得到保障的同时，科技创新、改革开放、新型城镇化、民生保障等领域也取得亮眼成绩。2026年作为“十五五”开局之年，政府工作报告重申“坚持稳中求进工作总基调”、新提出“统筹国内国际两个大局”，在海外风险升温和国内需求仍然不足的背景下，推动经济高质量发展，实现“十五五”良好开局。
其次，经济增速目标发生重要变化，经济增长注重量质双升的同时，努力争取更好结果。政府工作报告提出“今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果”。过去三年的政府工作报告都将经济增长目标定在5%左右，体现了以进促稳的政策取向。随着中国经济不断发展，经济体量出现跃升，不再维持5%增长目标符合经济发展规律，早在去年公布的“十五五规划”建议稿已经进一步淡化总量增长，高质量发展成为核心目标。同时，“努力争取更好结果”的表述充分表明，宏观政策将保持充足力度，为经济平稳运行和高质量发展提供坚实支撑，以此对冲“外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱”等客观难题。考虑到实现2035年人均国内生产总值比2020年翻一番、达到中等发达国家水平的目标仍需努力，尽管经济增长目标改为区间，但是政策仍将会努力推动经济增速向区间上沿运行，全年经济增速或落在4.8%左右。
第三，绿色低碳转型加速，绿色发展成为今年的重要看点。重要会议提及今年的目标之一是“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”、“十五五”期间目标是“单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%”，政策继续推动重点领域绿色低碳转型。同时，在具体任务方面，重要会议提及“加强生态环境综合治理”、“大力发展绿色低碳经济”、“积极稳妥推进碳达峰碳中和”在去年四中全会公告中，“十五五”规划建议正式纳入碳达峰碳中和目标，将应对气候变化作为国家战略，加强顶层设计。今年政府工作报告延续去年的政策思路，将绿色低碳发展融入经济社会发展全局，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会发展全面绿色转型。以高水平生态环境保护支撑高质量发展，确保如期实现碳达峰碳中和目标。
第四，继续保持财政和货币政策双宽松。2026年中国政府将继续实施更加积极的财政政策。其中赤字率继续按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，特别国债3000亿元，同时拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，超长期国债、地方政府专项债券规模与去年一致，特别国债较去年减少2000亿。同时，继续实施适度宽松的货币政策。提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，降准降息预期升温，最乐观情况，我们认为一季度或出现降准降息各一次。在吹风会上，政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示：“从国际比较来看，我国现在的政府负债率尤其是中央政府负债率还是比较低的，货币的降准降息应该说还有条件。”因此，全年来看，财政和货币政策继续加码值得期待。
第五，着力建设强大国内市场位列任务之首，四大方法提振内需。政府工作报告已经连续两年把扩大内需放在工作任务的第 一条，特别是把“深入实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳对此用“加、减、乘、除”四个方法来回应如何提振内需。其中“加法”是要在需求侧通过增加收入来扩大需求和在供给侧增加优质产品和优质服务供给、“减法”就是要减轻居民的“后顾之忧”来进一步释放消费潜力、“乘法”是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应带动居民消费、“除法”就是清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。
第六，突出改革创新，新提打造智能经济新形态。科技创新是高质量发展的核心驱动力。科技的相关表述仍是本次大会的重要看点。本次政府工作报告在加紧培育壮大新动能、加快高水平科技自立自强等方面提出多项创新举措，其中打造智能经济新形态受到关注。事实上，今年是首次提出打造智能经济新形态，吹风会上，陈昌盛表示“抓住人工智能发展机遇、拓展人工智能赋能千行百业的广度和深度，尽快打开经济增长新空间、运营新模式、壮大新动能”。另外，政府工作报告亦提及“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”、“培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。”与去年同期内容相比，集成电路和生物医药相关行业在今年或受到更多政策关注。
第七，房地产行业重心从风险化解走向新型城镇化。2025年政府工作报告提及“有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线”，其中提到“持续用力推动房地产市场止跌回稳”、“合理控制新增房地产用地供应”、“推进收购存量商品房”等具体内容。今年发生了重要变化，“高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造。盘活利用存量土地和闲置房屋设施”的表述出现在推动新型城镇化和区域协调发展这一任务中，反映出房地产行业对于宏观经济的负面冲击正在下降，形成经济新动能的重要性正在上升。未来房地产行业重心从风险化解转向存量提质，标志着我国城市发展从大规模增量扩张进入存量提质增效的新阶段，通过以存量撬动增量实现房地产市场止跌回稳和高质量发展。
综上所述，2026年政府工作报告立足“十五五”开局之年的关键节点，系统谋划了高质量发展路径，为全年经济社会发展提供了行动指南。报告既直面外部环境复杂严峻、国内需求不足等现实挑战，又坚定以进促稳的政策取向，通过区间目标与“努力争取更好结果”的灵活设计、宏观政策双宽松的有力支撑、扩内需与强科技的协同发力、绿色转型与智能升级的双轮驱动，展现出驾驭复杂局面的战略定力和推动高质量发展的坚定决心。这份报告不仅是应对短期波动的政策工具箱，更是锚定2035年远景目标、推进中国式现代化的战略蓝图，对于稳定社会预期、提振市场信心、凝聚发展共识具有重大而深远的指导意义，必将引领中国经济在高质量发展轨道上行稳致远，为全面建设社会主义现代化国家开好局、起好步奠定坚实基础。
免责声明：本报告由九方智投资深研究员尤众元（登记编号：A0740623070006）进行撰写，九方智投（以下称：本公司）对报告内容（含公开信息）的准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等不做任何陈述和保证。本公司已力求报告内容客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅反映撰写者在报告发出当日的设想、见解和分析方法应仅供参考。同时，本公司可发布其他与本报告所载资料不一致及结论有所不同的报告。本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。
九方金融研究所是九方智投控股（9636.HK）旗下品牌九方智投下设的金融研究机构。九方金融研究所以“聚焦金融、着力创新、引领行业、打造品牌”为指导方针，致力打造国内一流、特色鲜明的投资研究服务平台，为广大投资者提供长期稳定、成体系、可信赖的专业研究服务。目前，研究所已拥有专业研究人员120余人，研究范围涵盖宏观经济、行业公司、证券投资策略、指数与投资工具设计等领域。
[1] 尤众元系九方金融研究所宏观研究员，北卡罗莱纳州立大学经济学博士。
