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3月27日晚间，TCL科技（000100.SZ）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入1840.6亿元，同比增长11.7%；归属于上市公司股东净利润45.2亿元，同比增长188.8%；经营性现金流净额440.2亿元，同比增长49.1%。
TCL科技董事会提议，2025年度每10股分红0.9元，现金分红金额共18.7亿元，分红比例超40%。TCL科技同步披露了未来三年股东分红回报规划，2026-2028年，公司拟每年以现金方式向股东分配不少于当年归属于上市公司股东净利润的30%，以实际行动落实股东回报。
显示业务营收破千亿，新能源光伏业务持续改善
半导体显示业务的强劲增长是TCL科技业绩持续增长的核心基石。报告期内，TCL华星经营质量持续全面提升，全年实现营业收入1052.4亿，同比增长17.4%；净利润80.1亿，同比增长44.4%；归属TCL科技股东净利润53.6亿，同比增长54.4%。茂佳科技加强与TCL华星业务协同，2025年营收同比增长5.9%至217.3亿元。
根据公告，TCL华星在大尺寸TV及商显业务保持全球领 先的综合竞争力和盈利能力，中小尺寸领域实现全面突破：显示器面板出货量同比增长17%，市场份额位居全球第二，其中电竞显示器份额稳居全球第 一；笔电面板出货量同比激增64%；手机面板出货量同比增长29%，市场份额跃升至全球第三；OLED高端产品出货大幅增长；平板业务市场份额跃居全球第二。新兴应用领域，车载显示出货面积同比增长61%，市场份额提升至11%，专显业务保持较快增长，产品广泛应用于医疗、教育、电子纸等场景。
2025年，TCL科技精准把握产业机遇，完成对LGD广州LCD工厂的收购与整合，并快速实现显示器产品规模化量产；广州t9项目二期去年全面投产，进一步完善了公司大、中尺寸产能协同布局；公司同时完成了G11产线（t6、t7）少数股权的战略收购，进一步强化核心资产管控与资源配置效率，为应对行业周期波动提供了更稳固的经营基础。
公司新能源光伏业务积极把握行业趋势，以市场牵引按需生产，助力供需关系修复，推动行业健康发展。2025年，面对行业整体经营压力，TCL中环巩固晶体晶片业务的竞争优势，提升电池组件能力，加速适度一体化和全球化战略落地；完善BC、叠瓦等技术知识产权保护体系，构建全新产业生态；积极整合优化存量产能，推动行业健康发展。年初至报告期末，光伏材料板块实现营业收入 122.4 亿元；电池组件营收 93.2 亿元，同比增长 60.5%。
公司半导体材料业务2025年实现出货超1200MSI，营业收入57.1亿元，同比增长21.7%，业务营收稳居国内第 一，效益和效率行业领 先。
显示产业基本面继续向好，夯实未来盈利基本盘
展望后市，尽管国内、国际整体消费市场仍面临着一定压力和挑战，给上游及周边产业链带来不确定性，但AI变革的持续深入所带来的产品创新仍将给消费科技终端市场创造很好的结构性机会。作为公司盈利基本盘的半导体显示面板业务，尤其是大尺寸2026 年迎来了量价齐涨的良好开局，为TCL科技业绩持续增长打下坚实基础。
市场方面，电视面板领域，在需求终端积极备货和大尺寸化趋势拉动，过去三个月55吋、65吋、75吋等主力尺寸面板价格每月上涨1-3美元不等，行业稼动率维持在80%以上的高位。从洛图、CINNO等机构观点来看，预计本轮全球大尺寸面板量价齐涨的局面将至少持续至4月份。
与此同时，TV面板旺盛的需求挤占了部分IT面板产能，带动MNT（显示器）面板价格同步走高。作为全球TV面板及显示器（在电竞显示器细分市场占据近三分之一全球份额）领域的龙头厂商之一，TCL科技凭借高世代产线效率优势及领 先的市场地位，有望成为此轮行业景气回升的核心受益者。
分析人士认为，基于面板行业全年预期判断，考虑到行业供给侧格局优化、中国大陆厂商全球份额持续提升以及公司自身并购整合带来的协同效应，市场普遍看好TCL科技等行业龙头公司面板业务的中长期盈利增长。
值得注意的是，为了更好把握面板产业未来市场机会，TCL科技正持续加强在半导体显示业务领域的生态布局和创新技术路线。根据公告，TCL科技正积极推进印刷OLED与MLED两大战略赛道的产业化进程：2025年，公司旗下全球首条高世代印刷OLED产线（t8）已正式开工建设，预计2027年达到量产条件；同时加速推动印刷 OLED 在中高端显示应用的市场化进程，其Mini LED P1.2 COB 产品实现量产下线，打通了从实验室研发到规模化量产的全链条通道；控股福建兆元光电（已更名为华兆光电），实现从 LED 外延片、芯片到终端模组的产业链垂直整合，打开光电应用领域的创新空间。
据市调机构TrendForce集邦咨询消息，随着生成式AI兴起，数据中心对高速传输的需求持续提升，铜缆方案将在传输密度与节能上面临挑战。Micro LED CPO方案的单位传输能耗较低，有望凭节能优势成为光互连替代方案。随着AI算力投资浪潮加速，产业链有望同步兑现业绩弹性。
展望未来，TCL科技表示，面对严峻复杂的外部环境，公司将秉持“策马扬鞭，再越关山”的精神，以“战略引领，创新驱动，先进制造，全球经营”为经营理念，把握先进制造产业升级和全球能源结构转型的历史性机遇，实现可持续的高质量发展，迈向全球领 先。
