2022年下半年，我在上海临港*次见到许映童。那间不大的办公室里，他说：储能不是备选项，而是AI时代*层的基础设施。他说话时眼里的光，让我知道遇到了真正的企业家。
一、25亿估值的抉择
思格成立于2022年5月，半年后我们见面时，公司没有收入、没有客户，投前估值25亿——对一家初创公司而言，并不保守。
但我选择了认真倾听。两周尽调后，我走访了上下游，研究了全球储能趋势。尽调越深入，信心越坚定。
许映童不是从零开始。他在全球头部光伏储能公司工作23年，亲手将逆变器业务做到全球*。2022年，俄乌冲突引发能源危机，OpenAI掀起AI浪潮——算力的竞赛，本质上是电力的竞赛。储能的战略价值被重新定价，它不只是新能源配套，而是AI时代的基础设施。
2023年1月，云晖资本领投思格近亿元，成为其最早期且*的机构股东之一。
二、全球*
许映童带领团队推出的SigenStor，是全球*可堆叠分布式光储一体机，将光伏、储能、充电集成一体。
今天，思格已在户用储能出货量占比全球第二，可堆叠一体式分布式储能系统市场出货量全球*，产品销往80多个国家，海外收入占比超90%。
三、一以贯之
投资思格，是云晖投资风格的延续。
在云晖的版图中，思格与宁德时代、壁仞科技、智谱AI、地平线有着共同基因：硬科技创新者，系统级能力，工程背景深厚、执行力极强的团队。它们构成了AI时代基础设施的三层——能源层（思格、宁德时代）、算力层（壁仞、地平线）、模型层（智谱）。
我们做的，是在每一层找到最值得长期陪伴的团队，与他们穿越周期。
投资宁德时代时，电动车趋势未成共识。投资壁仞时，国产GPU尚处早期，我们连续四轮重仓。投资智谱时，大模型还不是风口。我们看的不是短期热度，而是长期趋势。投的不是产品机会，而是能在全球市场持续扩展边界的工程型团队。
按照思格上市发行市值800亿港币计算，这笔投资回报超二十倍。
四、新的起点
2026年4月16日，思格登陆港交所。
2023年亏损3.73亿，2025年营收90亿、净利润29亿——从成立到成为全球户用储能龙头，变化被压缩在不到四年时间里。
资本市场的定价逻辑已被改写。这不是对一家储能企业的定价，而是对AI时代能源底座的定价。
五、信念
写这篇文章时，我一直在想用什么词总结这笔投资。是眼光吗？或许是。但我更愿意说，是信念。
信念来自对中国新能源产业的信心。信念来自对许映童的信任——他专注、坚定，在最困难的时候从不谈放弃，只谈下一步。信念也来自云晖一以贯之的风格：在硬科技领域，寻找真正具备系统能力、工程能力与全球化能力的团队，以更长的时间尺度、更深的产业理解，参与中国科技产业的变革。
我们不做追风者，我们做捕风者。
我们不在喧嚣中决策，我们在静谧中观察。
我们不追求短期收益，我们与创业者长期同行。
有人说，AI的尽头是能源。我越来越认同这个判断：算力的极限不在芯片，而在电力；数据中心的天花板不在算法，而在储能。AI时代有三种基础设施：算力、算法、电力。电力的供给与调度，正在成为最稀缺、最关键的一环。
思格，正是为这最关键一环而生的公司。
我很荣幸，能与许映童这样的企业家同行。
我更加坚信，在中国新能源革命的时代，最美的故事还在后面。
——熊焱嫔，云晖资本联合创始合伙人。
熊女士专注于科技领域投资，主导参与投资众多新兴科技领域龙头企业，包括但不限于宁德时代（300750.SZ）、容百科技（688005.SH）、壁仞科技、思格新能源、芯耀辉、芯驰科技等。熊女士获评2025福布斯中国女性投资人，2024年福布斯中国创投人Top100等称号；毕业于美国杜克大学，拥有工商管理硕士学位，同时为美国斯坦福大学校友。
2026年4月
