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中国医疗健康投融资市场在经历2023年、2024年的深度调整后，2025年迎来筑底回升态势。行业共识已然明确——具备全球竞争力和高壁垒的创新管线，才是企业最有价值的资产。
作为长期支持中国科创金融的同行者，今日，上海科创银行重磅发布《中国医疗健康行业资本市场趋势报告》（后文简称“报告”），全方位解读市场的回暖态势，深度剖析创新管线海外授权、硬核科技成为市场增长核心驱动力的内在逻辑，与各方共同探寻医疗健康行业的未来发展方向。
资本市场数据彰显信心回升：交易总额增长40%，IPO数量飙升至49家
据报告显示，2025年中国医疗健康私募股权投资市场整体呈现“上半年小幅降温、下半年强劲回暖”的态势。全年交易总量达1,162起，虽同比微降4%，但交易总额同比大幅上升40%，达到约658亿元人民币。这一显著增长主要得益于Pre-IPO轮等大额融资交易的增多，平均单笔投资规模显著提升，标志着市场信心的恢复、对企业价值的真实映射及认可。
二级市场复苏尤为强劲：全年医疗健康企业上市数量飙升至49家，远超2023年18家的水平；生物制药企业成为上市主力军，占比接近一半，彰显了生物制药领域的强劲发展势头。并购市场同样表现不俗，尽管交易金额有所回落，但交易数量和市场活跃度位居全球第二。市场特性发生转变，买家全面转向中国本土企业，覆盖生物制药、医疗服务等更广赛道，行业整合步伐明显加快。
创新管线出海爆发：158笔交易、1357亿美元总额，首付款超一级市场融资
创新成为2025年医疗健康行业的核心驱动力。国内创新药管线海外授权迎来里程碑式爆发：总计158笔交易，同比增长61%，总交易规模达1,357亿美元，同比惊人增长159%，占全球医药交易总金额近一半。这一数据不仅彰显了中国创新药的国际竞争力，尤为关键的是，当年确认的首付款规模已超过国内医药企业一级市场融资金额，意味着管线出海已成为创新药企业现金流的主要来源之一。报告观察到，一些医药企业在海外合作交易总金额突破百亿美元，刷新了行业纪录。
资本加速位移：医疗器械大额交易领跑，AI+医疗融资额增至139亿元
与此同时，资本正从传统生物制药向医疗器械和AI+医疗领域加速聚集。
报告指出，2025年首次出现医疗器械大额交易全面领跑其他板块的情况：全年前七起规模超10亿人民币的交易中，有五起发生在医疗器械领域，聚焦于智能医疗设备、高端放射治疗设备等技术密集型品类。
此外，AI+医疗赛道也迎来了爆发式增长：全年交易数量回升至200笔，融资总金额从2024年的37亿元大幅跃升至139亿元，资本集聚效应显著。其中，“AI+器械”凭借其清晰的商业路径与落地能力贡献65%的交易量，手术机器人与AI医学影像成为投资热点，引领医疗健康行业向智能化、精准化方向发展。
银行持续赋能：超20亿元授信意向书，连续7年助力客户企业登陆IPO
上海科创银行坚定看好并持续支持拥有核心竞争力的医疗企业，持续布局肿瘤、慢性病、自免等方向的多个创新领域，并挖掘创新壁垒和细分天花板较高的创新器械企业。在2025年助力医疗健康企业方面成绩斐然：累计向医疗客户企业新增发放超20亿元人民币授信意向书，涵盖细胞治疗、ADC、小核酸、高值耗材等多个创新领域；所授信的现有医疗客户企业持续受到资本市场青睐，累计撬动股权融资逾70亿元。自2019年起，连续7年每年均有医疗客户企业成功完成IPO，2025年还助力某港交所挂牌生物医药客户企业登陆纳斯达克实现双重上市。此外，多家客户企业在海外授权、全球合作中斩获重磅交易。
展望未来，随着创新管线持续出海、硬核科技加速国产替代，中国医疗健康行业将迎来更高质量的发展。上海科创银行将继续发挥自身优势，为企业创新发展提供强有力的全生命周期资本解决方案，链接全球科创生态资源，共同推动中国医疗健康行业迈向新高度。
