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在医疗设备行业经历调整之后，骨科手术机器人赛道正迎来复苏。
近日，“手术机器人第 一股”天智航（688277.SH）披露了2025年年报及2026年一季报。2025年度，天智航实现营业收入2.79亿元，同比增长55.9%。公司核心产品天玑骨科手术机器人2025年开展手术数量超过4.9万例，在2024年3.9万例基础上继续增长。截至2026年一季度，累计手术量已超过16万例，在行业内大幅领 先。
今年年初，手术机器人收费标准政策正式出台，近期湖南、广东两省相继推进政策落地，政策面逐步扫清行业商业化关键障碍。随着行业景气度持续回暖，2026年第 一季度，天智航的商业化进程稳步推进，实现营业收入5272万元，开展手术数量超过1.2万例，并成功实现海外收入确认落地。
市场人士认为，随着收费政策逐步落地、医院采购节奏恢复，以及国产手术机器人出海进程提速，骨科机器人行业有望从“装机驱动”迈向“装机+使用量+服务收入”并行的新阶段，头部企业或率先受益。
行业复苏信号显现，手术量稳居行业前列
2025年，医疗设备行业在整体经历阶段性承压后，行业景气度出现明显修复。此前积压需求逐步释放，医院数智化、精准化外科建设重新提速，骨科机器人招采市场回暖趋势明显。
据医装数胜调研统计，2025年国内骨科手术机器人招采中标数量超百台，市场规模（按数量统计）大幅增长，同比增速约35%。
在此背景下，作为行业龙头的天智航也迎来了经营修复——2025年，公司营收同比增长超过五成，显示市场需求已重新回到高增长轨道；同期，公司归属于母公司所有者的净利润虽然亏损1.83亿元，但主要是受投资收益减少、股份支付费用增加及所得税费用增长等因素影响，若剔除股份支付费用及所得税费用等非经营性变动的影响，同口径下，扣非归母净利润较上年同期收窄7.11%，公司核心业务改善趋势未变。
2025年前三季度，国内骨科机器人手术量达到4.85万例，其中天智航天玑骨科手术机器人手术量超3.5万例，占比超过70%。2025年，天智航在国内骨科手术机器人市场份额排名稳居第 一，市占率超40%。
业内人士指出，对于医疗机器人企业而言，手术量意味着真实使用频次、医生接受度以及医院粘性，既是衡量企业产品力、商业拓展能力、服务支撑能力、可持续发展能力的核心综合指标，也是观察产品商业模式能否跑通的重要指标。报告期内，天智航“始终以市场需求为导向，聚焦临床支付服务，通过提升医生临床操作体验以及患者治疗获益，有效带动设备使用量的提升”。截至2026年一季度，公司累计完成16万例手术的应用规模，已形成较强先发优势。
报告期内，天智航还迎来多项原研创新成果集中落地，天玑思睿骨科手术机器人与天璇星耀三维C形臂两款新产品相继获批上市，标志着公司向骨科手术全流程覆盖的创新方向迈出关键一步。
据了解，天玑思睿源于临床对手术机器人产品多功能覆盖、人机高效协同、安全可控的迫切需求，作为全骨科手术机器人平台，不仅可以实现脊柱、创伤、关节三大骨科领域“一机多适应证”覆盖，还进一步推动骨科手术向决策智慧化，操作精准化及治疗个性化方向发展；而天璇星耀三维C形臂是一款术中三维影像产品，基于公司对与机器人配合的术中影像的特定要求的理解进行研发，以高清实时影像采集能力，可更好地实现术中影像与机器人操作的实时交互，形成精准定位与稳定操作的协同，让“看见”与“执行”同步，大幅优化工作流程，提高手术效率，保证手术精度与安全性，构建起骨科手术全流程的智能化解决方案。
收费政策破局，行业商业化进入新阶段
进入2026年以来，行业政策的进一步加码，有望带动以天智航为代表的手术机器人龙头，商业化进程持续提速。
过去很长一段时间里，手术机器人行业面临一个核心痛点——临床价值明确，但收费体系滞后。由于各地缺乏统一收费依据，医院采购手术机器人后，设备价值难以通过手术端充分体现，也影响了医院配置的积极性。
这一局面正在改变。2026年1月，国家医保局正式发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（简称《指南》），首次从国家层面为手术机器人、远程手术等设立了统一、标准的收费框架，按照临床价值将手术机器人辅助操作分为导航、参与执行、精准执行等档次，参与度更高、功能更全面、执行更精准的产品可获得更高收费系数。这一政策从根本上解决了此前“收费无依据、定价不统一”的行业痛点。
4月中旬，湖南省率先落地具体收费标准，成为全国*出台手术机器人收费目录的省份。湖南省将手术机器人辅助操作分为导航类、参与执行类、精准执行类及远程手术类四档，其中精准执行类按主手术价格的300%加收，每例封顶2.6万元；远程手术类加收比例达500%，每例封顶3.7万元。广东省则于日前出台相关政策，成为第二个落实手术机器人收费政策的省份。在手术辅助操作类的定价上，广东与湖南加收比例相同，但定价水平整体比湖南略高，尤其为精准执行、远程手术等高临床价值项目的收费上限提供了更大的空间。
业内普遍认为，收费目录的落地是国产手术机器人入院的核心催化，标志着政策环境从模糊走向清晰，手术机器人产业正式建立起全国性的价格锚点。
对于以天智航为代表的行业头部企业而言，有望显著受益于这一政策趋势。一方面，骨科手术场景复杂度高，对定位精度、术前规划及执行稳定性要求更高，也更容易体现手术机器人智能规划和精准执行的价值。另一方面，《指南》首次将“远程手术辅助操作费”单列为价格项目，为远程手术技术的规模化应用打通了收费通道。在业内人士看来，随着收费机制明确，远程医疗商业化路径进一步清晰，手术机器人的应用场景将进一步拓宽，并将成为推动优质医疗资源下沉的重要基础设施。
海外收入确认落地，国产骨科机器人迎来出海窗口期
除了国内市场外，海外市场也被视为手术机器人行业下一阶段的重要增量来源。天智航2026年一季度实现海外收入确认落地，标志着公司国际化战略从探索期进一步走向收获期，也意味着天智航产品已具备在国际市场与一线品牌同台竞技的硬实力，公司围绕海外目标市场构建的差异化竞争策略正陆续获得商业验证。
当前，在全球老龄化趋势下，髋膝关节置换、脊柱退变修复、创伤治疗需求持续增长，骨科始终是医院重点科室之一。此外，当前全球骨科手术机器人市场格局尚未固化，海外成熟市场如欧美渗透率远高于国内，具备完备的支付体系。且欧美正加速推进“住院手术门诊化”，超五成的关节置换手术已转向日间手术中心（ASC）完成，为手术机器人提供了全新的适用场景和巨大的增量空间。
骨科机器人因此在海外市场具备需求明确、支付能力较强、全球适用场景广等显著优势。市场普遍认为，在国产手术机器人各细分方向中，骨科机器人是最有机会率先打开国际市场的赛道之一。
作为国内骨科机器人龙头，天智航在创伤、脊柱、关节等骨科领域已完成从研发、注册、临床验证到商业化装机的完整闭环，具备较成熟的真实世界数据积累和品牌认知度。相较仍处早期阶段的后来者，公司更接近国产骨科机器人商业化“第 一阶段”的成熟样本，出海是其巩固领 先优势、构建全球影响力的重要战略选择。
天智航表示，报告期内，公司围绕既定出海战略开展工作，积极参与海外展会、多渠道拓展海外业务、稳步构建国际业务网络，并持续推进海外订单落地执行，部分海外项目已完成履约交付，在2026年一季度确认海外业务收入，公司出海战略正从探索期向收获期稳步迈进。
业内人士指出，未来5至10年，行业竞争将不再局限于国内市场，而将逐步转向全球市场拓展能力、海外临床落地能力、本地化服务体系建设能力，以及平台化产品迭代能力的综合竞争。对于天智航等行业龙头而言，随着国内收费体系持续推进、海外拓展逐步兑现，骨科机器人行业正在进入真正检验商业化落地能力的阶段，而龙头企业的价值，也将随之被市场进一步认知。
