近日，雷士照明事件将创业者与投资人关系问题推到风头浪尖。此事不是孤立的，国美纷争、红孩子危机、酷讯网创始人出走、俏江南炮轰鼎晖、尊酷网创始人被逼退、智联CEO被开除、联龙创始人被起诉…投资界梳理出11起纷争事件，也许你从门中能窥探出真相和教训。 【
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言论交锋
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雷士照明简介
雷士照明公司1998年由吴长江创立。公司产品涉及LED室内、商业、办公、建筑、工业、光源电器、家居等领域。2006年8月，赛富投资雷士照明2200万美元，占股35.7%，雷士照明完成首轮融资。2008年8月，赛富追加1000万美元投资。2010年5月20日，雷士照明在香港联交所主板上市。
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赛富基金简介
赛富投资基金是由阎焱先生和其合伙人管理总规模超过35亿美元的投资基金，包括若干美元和人民币基金，是亚洲最大的风险投资和成长期企业投资基金之一。赛富管理的资金主要来源于世界顶级投资人，包括欧美著名大学投资基金、公共养老基金、家族信托基金和其他机构投资人。
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经过
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2012年5月25日
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雷士照明突然发布公告，创始人吴长江因个人原因已辞去公司及附属公司所有一切职务，非执董、赛富亚洲基金创始合伙人阎焱获选为董事长。
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2012年6月14日
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有媒体报道称，吴长江疑因在重庆卷入一宗案件，已被有关部门带走调查。
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2012年7月2日
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有媒体报道称接到匿名邮件爆料，指吴长江的出走，是雷士照明现任董事长阎焱与施耐德电气联手促成。
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2012年7月6日
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阎焱接受媒体采访称，操控雷士股价说法是彻底的谎言。至此，双方分歧公开化。
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2012年7月9日
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阎焱表示，只要吴长江满足三个条件就可回归雷士照明。第一，必须跟股东和董事会解释清楚被调查事件；第二，处理好所有上市公司监管规则下不允许的关联交易；第三，必须严格遵守董事会决议。
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2012年7月12日
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吴长江微博回应称，阎焱所提出的回雷士的三个条件其实是罪证，称自已辞去雷士照明董事长职务只因阎焱等要求，不该让外行进入董事会。
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2012年7月13日
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经销商、供货商和员工三方则“逼宫”雷士：从7月13日天起，雷士员工将举行全国范围的罢工。
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双方重返谈判桌。7月19日，施耐德派驻高管、雷士现任CEO张开鹏也表明愿意离开来平息罢工事件。
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1第一，改组董事会；
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2第二，争取更多员工期权；
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3第三，要让吴长江尽快回到雷士工作；
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4第四，让施耐德退出雷士。
融资数据
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时间
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事件
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2011年7月20日
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施耐德宣布，以12.75亿港元收购雷士照明 9.2％的股权（比当时股份溢价11%）以及以3.8亿人民币收购重庆恩林电器有限公司（以下称恩林电器）部分资产。该协议并使其得以顺利进入雷士强大的分销渠道。
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2009年12月23日
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优势资本以1400万美元价格受让7.5%雷士照明股权。
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2008年8月
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雷士照明获高盛约3700万美元投资，赛富追加1000万美元投资，共计4700万美元。许明茵出任董事。
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2008年1月2日
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深创投以78万美元价格受让11,993股雷士照明普通股，占股0.77%。
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评论
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王冉：工人为什么会忠于领袖？
我只想邀请各位一起思考两个问题：1，为什么在美国，同样有成功和失败的投资，同样有股东利益纷争，但投资人和创业者却从来没有被演绎为两个泾渭分明的利益阵营？2，哪里都有工人罢工，但为什么在中国工人更容易在领袖和公司之间选择忠于领袖？
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义云堂：你信什么？
雷士的这次万人大罢工算狠，但还有更狠的：你见过大企业自己有民兵连、董事会开的不爽时民兵直接进来把投资方董事赶走的吗？你见过投资方带着便衣经侦坐会议室门外、董事会上谈不拢一个短信就进来把创始人董事长带走调查的吗？用江湖还是规则？关键看你信什么。
言论交锋
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国美电器简介
国美电器控股有限公司成立于1987年1月1日，是在香港交易所上市的综合企业公司。公司在百慕大注册，创始人为黄光裕。现任董事会主席为大中电器创始人张大中。目前拥有42个分公司，及1200多家直营店面。
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贝恩资本简介
Bain Capital是国际性私人股权投资基金，管理资金超过650亿美元，涉及私人股权、风险投资资金、上市股权对冲基金和杠杆债务资产管理。Bain Capital成立于1984年，公司现有专业人士200名。
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经过
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2008年11月17日
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因涉嫌内幕交易、贿赂等罪行，时任国美董事局主席的黄光裕突然被警方带走。
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2009年4月6日
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已担任国美董事局主席的陈晓主持下国美电器进行债务重组。贝恩资本以15.9亿人民币注资，占国美股份9.98%，成为国美实质上的第二大股东。
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2010年5月
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黄光裕方在国美年度股东大会上突然提出免去贝恩3名非执行董事的动议，随后遭到国美董事局主席的陈晓的否决。贝恩资本利润周旋中，陈晓与黄光裕的"决斗"猝然爆发。
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2010年9月28日
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国美电器董事会特别股东大会公布投票结果——黄光裕保住了大股东的位置，但将现任董事局主席陈晓赶下台的目标落空。“重选贝恩资本亚洲董事总经理竺稼为国美董事”的提案，获得了高达94.76%的赞成。贝恩资本明显获胜。
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2011年3月9日
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国美电器在港交所发布公告称，"陈晓先生3月10日起辞任国美电器董事局主席，以抽更多时间陪伴其家人。"
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陈晓出局。国美股价下跌，贝恩资本在国美这一投资项目上的账面收益已经大幅缩水，退出更显困难。而国美与苏宁的差距日益加大。
2011年3月9日
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1黄光裕方急于撤销陈晓董事局主席职务、取消增发股份授权。
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2事实上，自2010年8月份国美爆发"黄陈"之争后，分析事件的整个来龙去脉，不难发现，作为"门口野蛮人"参与其中的贝恩，考量其与陈晓及黄光裕方亲疏决策的标准只有一个：利润。
融资数据
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时间
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事件
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2011年1月25日
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国美电器发布公告，华平私募基金行使2500万美元的认股权。发行认股权证行使股份所得资金为2500万美元，这部分款项将用于营运资金。
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2009年6月22日
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国美电器发布公告称，与贝恩投资签订合作协议，合计代价约2.33亿美元（约18.04亿港元），同时，国美董事会建议以每股0.672港元公开发售23-25亿股，两项共计融资不少于32.36亿港元。
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2006年2月
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华平通过认购国美电器发行的1.25亿美元可转债及2500万美元认股权证的形式入股国美电器。认购完成后，华平当时持有国美电器约9.71％的股权。
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评论
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巴曙松：理解和尊重资本的选择
理解和尊重资本的选择：在公司框架下的争斗，不是为了你死我活，而是利益的折衷，这样有利于更为广大的股东的利益，在目前的结果中，黄这一方保留了大股东地位，陈晓这一方继续保住了管理权。这是市场的选择。
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水皮：陈晓留任避免管理层动荡
国美投票结果既出人意料又在情理之中，取消一般授权黄光褡大股东地位确保，陈晓留任避免管理层动荡，一方保全核心利益，一方保全面子，大股东和二股东各取其所，各退半步，是妥协也是合作！我们旁观者讲理，人家当事人讲利。
言论交锋
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创始人徐沛欣：进军综合类B2C
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红孩子简介
红孩子成立于2004年3月，在线销售以母婴、化妆等品类为主。2005年至今，红孩子共完成4轮融资，主要投资方为北极光创投、NEA及凯旋创投。2012年7月，红孩子被曝亏损严重，几大投资方被套牢。
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投资方简介
北极光：北极光创投创立于2005年，目前，旗下共管理3支美元基金和3支人民币基金，管理资产总额10亿美元。凯旋创投：凯旋创业投资基金由周志雄、金曦和金鹏于2008年初创建，管理创业资本为两亿美元。
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2008年初
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红孩子创始人之一李阳主张聚焦母婴用品市场，但代表资本意志的另一位创始人徐沛欣却坚持扩充产品线，向综合类B2C转型，双方争执不下。
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2008年10月6日
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李阳最终被董事会踢出局。
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2011年1月
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红孩子执行总经理杨涛以“长期休假”的方式离职。
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2011年
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在李阳等老一批创业者离开后，这些管理职位大多数由投资方或投资方推荐的人担任。原北极光投资经理廖卫国出任红孩子副总裁，主管产品；财务副总裁李亓来自KP；COO陈爽则由北极光创始人邓锋推荐。
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“从2008年末至2011年，红孩子自己走失了。”红孩子离职高管表示。
2012年7月
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彼时红孩子几位创始人之间有过激烈的争论：是向电子商务全面转型，还是增加目录销售的力量？是继续专注于母婴用品市场，还是引入化妆品、3C等品类做综合B2C？是坚持创业文化，还是大规模引入职业经理人？结果是，风险投资方选择支持徐沛欣，主张聚焦母婴用品市场的李阳选择离开。
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时间
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事件
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2012年7月
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红孩子副总裁刘颖介绍，红孩子第四轮融资2000万美元已到账，主要来自北极光、NEA及凯旋创投追加投资。
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2008年2月
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周志雄离开KPCB自立门户，带走了包括红孩子在内的7个项目，红孩子KPCB的投资转为周志雄的凯旋创投所有。
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2007年8月
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红孩子引入第三轮2500万美元融资，由新股东KPCB投资。
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2006年
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北极光和NEA追加二轮投资，共300万美元。
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2005年11月
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红孩子第一轮融资250万美元，投资方为北极光和NEA。
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评论
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刘兴亮：红孩子成了烂摊子
红孩子出售，或能拯救三位投资方。随着三位原创始人的纷纷离去，红孩子早已被三位投资方所控制，但是红孩子的表现却令人极度失望，拖欠供应商贷款、风投血本无归， VC被套牢，红孩子成了没人收拾的烂摊子。如果苏宁易购确定收购红孩子，或将成为投资方的救命稻草。
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鲁振旺：红孩子的五步阵痛
1、洋奶粉等核心产品毛利率下滑；2、北极光等VC操控运营，三位创始人内斗离开；3、环境变化，DM渐成昨日黄花；4、电商转型不彻底，B2F模式不清，母婴定位模糊，F（family）品类不健全，抛弃了逐渐进行品类扩张的路线；5、电商群狼绞杀，母婴电商渐成大佬游戏。
言论交锋
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酷讯网简介
2006年初，阿里巴巴前高管陈华和搭档吴世春，创立生活信息搜索引擎——北京酷讯科技有限公司，2006年3月，成功获得联创策源投资基金200万美金注资，开始飞速发展。同年9月17日，酷讯再次获得联创策源与SIG基金的1000万美元风险投资。
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投资方简介
联创策源专注于投资高科技企业和成长型的企业，强调优秀的创业团队、先进的技术以及商业模式的创新。海纳亚洲是海纳国际集团（SIG）的全资子公司，SIG授权SAI利用其自有资金在中国境内进行风险投资和私募股权投资等活动。
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2008年7月
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酷讯网创始人之一、时任COO的吴世春离职，据消息人士透露，此次人事变动与酷投资方的意愿不无关系。
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2008年11月11日
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酷讯创始人陈华因与投资方意见不合离职，内部人士称，投资方对于酷讯迟迟找不到到盈亏平衡点失去了耐心。
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2009年4月
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酷讯网CEO曹建利和副总裁许飞离职，同时酷讯还宣布解散了其上海分公司。
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2009年10月30日
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全球最大的在线旅游公司Expedia通过其旗下公司TripAdvisor，与酷讯网kuxun.cn达成并购协议。
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酷讯网CEO张海军在接受采访时，称酷讯网此前的风险投资已经全部撤出，酷讯已是Expedia完全控股的公司。陈华二次创业，创立唱吧。
2009年11月
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投资方心急提升业绩，对公司业务干涉过多，“比如页面风格、页面设计是否符合用户习惯这类设计VC的代表都要过问，很多时候甚至越过曹，直接指挥产品设计高管。”。“小事CEO曹建利可以拍板，但涉及到预算、合作、调整等事，曹都需要向VC汇报并取得认可。”知情人士表示。
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时间
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事件
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2006年4月
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美国顶级风险投资商联创策源向酷讯网注资200万美元。
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2006年9月17日
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联创策源与SIG基金宣布共同向酷讯网注资1000万美元，占其25%股份。创始人陈华表示做酷讯的一个原因是他觉得目前搜索网站的功能不令人满意，酷讯只用3个小时就成功融资的经历证明了资本市场对他们的看好。
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2009年10月30日
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全球最大的在线旅游公司Expedia通过其旗下公司TripAdvisor，与酷讯网kuxun.cn达成并购协议，不过TripAdvisor及酷讯并未透露具体收购价格。有行业人士爆料称，本次TripAdvisor收购酷讯网的金额为1200万美金。
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评论
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互联网专家王驰宇：资本市场低迷
2008年10月，国外资本市场一片低迷，市场需求疲软、投资者信心不断降低、证券市场恶性下跌等因素使得IPO市场几近枯竭。美股IPO数量连续10周为零，创造28年来最差记录，这使得中国企业海外上市受阻。陈华的离职，只是资本发威的一个信号。
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酷讯现任CEO张海军：理念不合
张海军用“内忧外患”一词刻画2007年底2008年初的情景：内部，风投的钱烧光殆尽，不堪重负的酷讯大幅裁员，而创始人陈华、吴世春也因理念不合相继离开；外部，金融危机席卷全球，投资市场萧条，酷讯被业界一致看衰。
言论交锋
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俏江南简介
俏江南餐饮集团由张兰创立于2000年，旗下品牌包括俏江南餐饮有限公司、蘭会所和SUBU三大品牌。2008年12月，俏江南集团宣布,首轮私募融资已完成,获得鼎晖投资基金和中金公司共3亿元注资。
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鼎晖简介
鼎晖投资基金管理公司成立于2002年，由全球60多家知名投资机构（如斯坦福大学基金、新加坡政府投资公司）等出资成立，规模达30多亿美元，是目前专注于中国投资的最大的投资基金。
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2011年8月
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“引进他们（鼎辉）是俏江南最大的失误，毫无意义。”张兰接受采访时表示，“他们什么也没给我们带来，那么少的钱稀释了那么大股份。”张说，她早就想清退这笔投资，但鼎晖要求翻倍回报，双方没有谈拢。
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2011年8月
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在张兰炮轰之后，张兰的儿子、俏江南总裁汪小菲赶紧跳出来“唱红脸”。汪小菲表示：“从鼎晖来的那天起，我们就是一家人！”
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2011年8月
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鼎晖创投董事总经理胡晓玲回应称："我们不会就这个跟媒体做任何沟通。我们跟俏江南的关系很好，一星期开两次会，做一个财务投资者该做的。外界有关的一些传闻是不确切的。"”
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A股上市失败后，俏江南选择投奔港交所，2012年6月，俏江南通过港交所聆讯，IPO拟募资1至2亿美元。
2012年6月
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1A股IPO计划夭折后，张兰直指当初引入鼎晖毫无意义，并称早就想清退这笔投资，但鼎辉要求翻倍回报，双方没有谈拢。
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2有报道称，双方签订的合同中有对赌规定：若因非鼎晖方的原因，造成俏江南无法在2012年底上市，或者俏江南的实际控制人变更，鼎晖江南有权退出“俏江南”。
融资数据
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时间
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事件
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2012年6月
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据路透社报道，中式餐饮集团俏江南已经通过港交所聆讯，获准于香港上市，募集资金1亿至2亿美元，然而，该公司尚未确定具体推介和发行时间表。
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2012年1月30日
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证监会披露的终止审查企业名单中，俏江南赫然在列也预示着其无缘A股上市。
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2008年9月
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2008年金融危机爆发后，张兰为了缓解现金压力并计划抄底购入一些物业，决定引入外部投资者。9月30日，俏江南在多家PE中选择鼎晖创投，后者向俏江南注入约两亿元人民币，占有前者10.526%的股份。
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评论
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阎焱：投资合约不是城下之约
不知鼎辉当年是否拿了把刀架在了俏江南主的脖子上了签的约。若那样,这场婚姻就一定是鼎辉的不是。若当年鼎辉的投资合约不是武力相挟的城下之约,那么这样的谴责及翻盘就显得太缺乏商业的基本诚信了。
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驴妈妈旅游网洪清华：和气生财
创投确实也有伤害创业者的时候，经常不理解创业者，但创业者一定要以感恩的心态看对方，严于律己对自己，这样才能和气生财！创投们千万别给企业添乱，在企业最需要支持时默默助一把，创业者会感恩一辈子的！会把企业做得更好！
言论交锋
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尊酷网简介
尊酷网（VIPKU）是隶属于北京尊酷极致科技有限公司旗下的奢华生活在线服务平台，于2011年4月22日上线，创始人为侯煜疆。该网站自成立伊始即获得了盛世巨龙创始人闫志峰千万元天使投资。
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好望角简介
杭州好望角投资管理有限公司成立于2007年8月，主要从事股权投资，兼并收购与投资管理业务。好望角投资通过购并顾问和投资管理等合作形式协助项目公司进行融资投资，股份改制，并购重组，IPO，买壳上市，行业整合与转型。
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2011年8月
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成立仅4个多月的尊酷网正式宣布，获得好望角A轮注资，好望角启航电商基金，基金合伙人黄峥嵘表示十分看好尊酷网的团队及成长。
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2012年2月24日
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侯煜疆称，在毫无征兆的情况下被董事会宣布“出局”，其创业团队陆续被约谈离开公司，试用期员工被要求离开公司，转正员工整体降薪20%~50%，公司暂由文颐任CEO并进行管理。
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2012年3月
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好望角启航电商基金合伙人黄峥嵘接受媒体采访的时候表示，CEO侯煜疆存在财务造假等三大问题。
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创始人侯煜疆出局，投资方任命的新CEO文颐“掌权”。
2012年3月
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1在尊酷网的后段时期，侯煜疆和资本之间缺乏沟通，相互猜忌得很厉害，“我感觉自己被孤立了。” 侯煜疆表示。侯煜疆认为其与投资方的矛盾集中在投资方对尊酷网在广告投放费用上的质疑。
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2投资方认为侯煜疆在互联网广告方面的投放费用过大，甚至提出审计介入审查的要求。
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3而分析人士认为，侯煜疆与投资人的矛盾，侧面印证了充斥媒体的电商寒冬论。
融资数据
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时间
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事件
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2011年8月25日
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尊酷网宣布获得好望角投资A轮注资。尊酷网CEO侯煜疆介绍，新一轮的融资将用于品牌打造以及国内首家高端定制化衣橱顾问服务。
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2011年4月22日
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2011年4月22日，奢侈品折扣网站尊酷网上线，资料显示，该网站自成立伊始即获得了盛世巨龙创始人闫志峰千万元天使投资。
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评论
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侯煜疆：创业者也要做尽调
创业者在寻找投资人的时候，一定要双向选择。不要以为资本有钱，资本来找你，就是你的幸运。不仅要让VC来调查你的情况，你也要调查投资方的底细。创业者也一定要对VC的背景、从业经历和业内口碑进行调查。
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@骑蜗牛撞坦克_：投资者不要急功近利
有时候创业者更多的有着理想主义情怀，而投资者只有一个情怀-赚钱，而有时候短浅的目光和眼前利益，急功近利，可能会葬送公司的前途。一个公司，没有了创始人，公司会更多的走下坡路，当然不是绝对，而是大部分。
言论交锋
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智联招聘简介
智联招聘成立于1997年，是国内最早、最专业的人力资源服务商之一。它的前身是1994年创建的猎头公司智联 (Alliance)公司。
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麦格理基金简介
麦格理基金集团于2008年8月成立，由基金管理集团、股票市场集团和麦格理资本产品中的基金和结构型产品基金业务合并而成。
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2010年7月23日
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一封内容为“以赵鹏(智联招聘CEO)为核心的CEO办公室调整高层，解聘了CTO、CFO、一名副总裁及一名总监”的邮件发到所有员工的邮箱中。
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2010年7月23日
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智联招聘全体员工再次收到了一封同样来自CEO办公室的邮件。邮件中澄清CTO、CFO等四位高管并未被解除职务；并同时宣布开除CEO赵鹏、COO雷卫明、副总裁陈旭及倪阳平四位高管。
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2010年7月26日上午
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智联招聘的控股股东Seek公司再次通过群发邮件向全体员工正式告知了高层的重大变动：罢免现任CEO赵鹏。这封邮件中，公司董事会详细解释了赵鹏遭免职的原因：“(四人)严重破坏公司正常运作，威胁到公司未来在国际资本市场的公开上市。”
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2010年7月26日下午
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赵鹏发表示，作为一个持有公司期权最多的员工，他没有理由阻碍公司向前发展和上市计划。同时赵鹏表示，“为避免发生冲突”，他不再去公司。
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创始人团队彻底解散，资本方控制董事会。
2012年5月25日
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1无论解职方还是留任方，不约而同地做出“理念不合”“与董事会意见分歧”的总结。这些闪烁言辞背后，难以掩盖这场斗争的真正诱因与目的——即智联大股东SEEK（ASX：SEK）意在改变初始投资时股东协议约定的财务投资承诺，转而争夺公司控制权。
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2业界的猜测是，每一轮融资，新的投资方都计划按照自己对市场的理解安插管理层。因此，赵鹏的出局也就不能算是个案的悲剧了。
融资数据
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时间
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事件
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2008年7月
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智联招聘获得澳大利亚投资银行麦格理及SEEK联合投资，共计1.1亿美元，两公司共占智联招聘70%股份。五轮融资后，创始人团队剩余不到15%的股权。
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2006年
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智联首次接受了澳大利亚最大网络招聘公司Seek2000万美元的投资，此次为智联第四轮融资。
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2005年7月
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智联招聘第三轮融资770万美元，投资方为联想创投和智基创投。
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2004年
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智联获得欧洲某公司200多万美元的二轮投资。
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2000年
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兰馨亚洲投资有限公司向智联招聘注资300万美元。此后，兰馨亚洲又追加投资，金额达到千万美元级别。
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评论
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胡延平：主因在于长期不盈利
在互联网行业，像智联这样的巨大冲突也是少见的。其实这个行业创业者被VC架空的情况很多。许多公司创业者引进投资后股权被稀释，对公司控制力减弱，或者是自身能力不符合公司的要求被踢出局。但像智联招聘这样导致内部问题的，主要还是长期不盈利带来的巨大压力。
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中山大学教授陈珠明：通过契约解决问题
投资方和管理层实际上是委托代理关系。两者之间的矛盾说到底是利益之争。派系斗争任何一个公司都存在。其实政治斗争不是坏事，在公司管理学上有种说法是“合理的制造和利用矛盾可以带来好的效益。只要矛盾不激化，对于投资方来说，在各方力量制衡和监管上，是有利的。
言论交锋
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后谷咖啡简介
云南德宏后谷咖啡是德宏州宏天实业集团的子公司之一，属民营企业。是农业产业化国家重点龙头企业。公司主要从事咖啡、橡胶产业化经营。咖啡种植基地面积超过十万亩，并在不断扩展，其咖啡加工生产全国最大速溶粉生产线，原本计划在2011年或2012年登陆内地资本市场。
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投资方简介
新疆北辰德信股权投资有限合伙企业、北京纳琦嘉业国际贸易有限公司以及呼和浩特市忠祥商贸有限责任公司在内的6家PE机构。6家PE投资团身份比较特殊。其中多家投资机构是专门为投资成立的，均为财务性投资人。上述PE代表称，大家都是因为看好咖啡产业，才投资后谷咖啡的。
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2012年4月25日
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6家股权投资机构之一的新疆北辰德信股权投资有限合伙企业，向云南省公安厅经侦总队举报后谷咖啡法定代表人熊相入涉嫌挪用资金、职务侵占、贷款诈骗，并获得立案侦查。
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2012年6月20日
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后谷咖啡母公司法定代表人张瑞靖表示公司的资金链告急，照目前的状况已经只能维持一个月的正常运转。“PE机构想控制公司的意图越来越明显”张瑞靖表示。
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2012年6月26日
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在北京召开的媒体澄清会上，股权投资公司否定了后谷咖啡的“股权争夺说”。 6月28日，在当地政府的协调下，后谷咖啡和PE重回谈判桌。
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因董事会决议无法达成，新一轮的银行贷款迟迟不能到账。上市计划也被搁浅。
2012年6月
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1宏天实业拥有后谷咖啡59.74%的股权，6家PE投入2.8亿元，换取了后谷36.25%的股权。后谷咖啡方面称，这些新股东通过财务操作，使后谷咖啡的控股方——宏天实业对后谷咖啡形成大量欠款，并逼迫宏天实业出让后谷咖啡股权来还债，想借此获得后谷咖啡的控股权。
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2PE方面的代表否认了这些指责，他们认为自己在投资后谷咖啡后，由于无法获知公司的资金流向，所以怀疑所投入的资金已经被熊相入挪作他用。PE代表透露，他们另外还投入了2700万元，准备换取宏天实业的部分股权，但股权至今还没有转让成功，实际形成了对宏天实业的债权。所以，PE投资人的投资总额是3.07亿元。
融资数据
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时间
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事件
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2011年初
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新疆北辰德信股权投资有限合伙企业等6家PE机构联合投资后谷咖啡，投资金额2.8亿元，取得36.25%的股权，并计划在2014年前实现上市。
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评论
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清科分析师张亚男：整体市场环境不佳
食品安全问题日益突出，2011年食品行业引入投资的数量大幅下滑。在中国咖啡行业中，外资咖啡品牌占据主导地位，本土咖啡企业发展一般。尽管目前整个咖啡消费市场在增长，但国产咖啡品牌是否一定能同步增长很难说。矛盾爆发最本质的问题在于双方利益没有达到最大化。
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贝恩王励弘：双方利益一致才能把企业做好
不论是企业团队还是投资机构，要有一个真正的发展方向的认同，中国市场在不断地变化，企业在发展过程中也总会出现偏差，这时候要做相应的改变，这就需要双方在投资过程中不断地交流，并做出调整。只有双方的利益和战略眼光一致才能够把企业做好。
言论交锋
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莎啦啦鲜花网简介
2000年，郭峰创立了国内第一家互联网鲜花速递企业——莎啦啦鲜花网；2004年，莎啦啦被八佰拜收购；2007年，黄川联合智基创投联合从八佰拜手中收购莎啦啦，黄川获得董事长一职，期间创始人郭峰因股权分配分歧带着团队出走。
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智基创投简介
智基创投股份有限公司原“宏碁创投”（成立于2000年初，是在大中华地区投资高科技及高成长企业的专业创投管理公司。管理以新加坡及欧美跨国投资人为主的美元基金，目前管理四期投资基金，共计5亿美元。
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2011年8月
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莎啦啦控股股东智基创投发现聘用的总经理田园存在重大财务问题，乃至可能存在违法犯罪问题。随后与8月30日，莎啦啦控股股东智基创投宣布董事会决议，停止田园的总经理职务；原总经理田园拒不执行董事会决议，强行扣留公司所有证照和印章。
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2011年9月1日
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智基创投任命的CEO黄鹏与田园谈判无果后，黄鹏宣布莎啦啦鲜花网关闭，暂停营业。
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2011年9月
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智基创投陈友忠给黄川发来一条短信，称在莎啦啦事件上，智基和黄川没有交集。
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2011年10月
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黄川表示，如果事情一直不能得到有效解决，将起诉大股东智基损害小股东利益。
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因为内讧，莎啦啦鲜花网虽重新开张，但却一蹶不振。
2011年
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1事发前，莎啦啦鲜花网内部就存在控制权之争，因无法协调各方利益，黄川就曾“被”辞去CEO一职。
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2职业经理人田园虽并不拥有莎啦啦公司的任何股份。然而智基创投及黄川通过VIE模式来控制两个内资的业务实体——铭鸿时代和智新典精。在2011年1月上任莎啦啦总经理之后，田园实际控制了铭鸿时代和智新典精，而且是铭鸿时代的法人。莎啦啦事件被黄川描述为“在 VIE模式下，小偷变成强盗，鸠占鹊巢”。
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3事发后，董事长黄川场无法与投资方在员工安置与股东赔偿问题上达成一致。
融资数据
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时间
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事件
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2010年3月
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莎啦啦鲜花网对外宣布称，拟融资500万 。
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2007年5月
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莎啦啦鲜花网获得台湾智基创投 250万美金投资，其中，100万用来买对方100%的股权，150万放在公司作为流动资金。相比动辄千万美金的项目，这个投资额微乎其微。而莎啦啦在业绩上，也不如人意。据透露，2010年，已经10岁的莎啦啦营收只有千万元规模，仍处在微亏状态。
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2004年
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莎啦啦被另一家知名电子商务网站八佰拜收购。
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评论
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商界杂志：鞭炮刚响完 新娘就不知所终
风投刚进创业团队就离开，好比鞭炮刚响完，新娘就不知所终，还接着办婚礼，这是多么无厘头的一幕。对莎啦啦这个项目来说，创始人团队离开后，即使IDG接盘，再从世界500强挖来CEO，也改变不了这早已注定的败局。
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21世纪经济报道：莎啦啦人员架构存在问题
莎啦啦一直未设CFO，财务工作由财务总监负责。但财务总监既非智基所派，也不直接向董事会汇报。作为VC，陈友忠称，智基一般不会派人到被投公司，如果有管理层心存不良，有违规动作的话，投资者很难第一时间掌握到这些状况。
言论交锋
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炎黄健康简介
北京炎黄健康时代传媒广告有限公司主要从事户外广告开发及经营，同时承办各种政府公关活动及大型文化、体育盛会。 炎黄传媒2006年9月获得赛富500万美元投资，2007年10月获得兰馨亚洲等几家风投的3500万美元注资，其总共获得近5000万美元的风险投资。2008年，分众传媒500万美元战略投资炎黄健康。
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兰馨亚洲简介
兰馨亚洲投资集团创建于1993年，是最早进入中国的国际投资基金之一。兰馨亚洲在香港，上海，北京，和广州等地设有有办公室。兰馨亚洲主要投资于扩张期私营企业并具有高进入门槛并有增长潜力的消费产品及服务行业，同时兰馨亚洲亦在科技制造和服务业外包方面寻找投资机会。
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2008年10月
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由于炎黄传媒创始人赵松青与投资人之间有对赌协议，业绩不佳导致对赌失败后，她要降低在公司中的股份，但她拒不执行协议。投资方全面冻结炎黄账户。
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2008年10月
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炎黄传媒投资方与赵松青开始了一出相互弹劾的闹剧。投资人通过董事会要求罢免炎黄健康快车董事长兼CEO赵松青的职位；赵松青随后反击，赶走PE机构委派的CEO。投资方与创始人上演相互罢免、各拿公章要挟的全武行。
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原计划于2008年底上市泡汤。这个时候，正是金融危机对国内经济影响最大的时候，炎黄传媒收入急剧下滑，人员从高峰期的上千人缩减成几十个人。
2008年
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1持续的中高层人事离职，让炎黄健康传媒处于动荡中，也让投资炎黄健康传媒的各家风投机构对董事长兼CEO赵松青失去耐心。
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2双方分裂爆发的直接导火索是赵松青输掉了对赌协议。按照合同，她要降低在公司中的股份。赵在此时拒不执行协议，导致投资人采取了单方面罢免她的举动。
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32008年初还号称年底要上市的医院液晶屏广告龙头企业，竟然因为金融危机的到来，新的融资难以展开，到了10月份就出现投资方与创始人相互拆台的僵局。
融资数据
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时间
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事件
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2007年10月
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兰馨、崇德、银瑞达、汇丰投资炎黄健康传媒3500万美元。
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2006年9月
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软银赛富投资炎黄健康传媒500万美元。
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评论
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商界评论：炎黄传媒为美梦而超速终尝恶果
教训：创立四年时间，融资4500万美元，最终一场空。启示：格局重于市场，快慢取决于储备。这是一个强者恒强的时代，弱者需要的是蛰伏与时机，而非搏命。看一个企业的衰亡，同看一个王朝的覆灭往往有着异曲同工之妙。
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天使投资人唐滔：创业者勿进入户外媒体业
1)金融危机和VC的急流勇退，2)由于对稀有资源的竞争加剧导致成本飙升。 TOM户外媒体百亿投资落空。炎黄传媒在获得软银、崇德等巨额融资后大举收购扩张后分崩离析。巴士在线最后融不到迪斯尼的1亿美元。IDG 1300万美元投的易取传媒也生死不明。
回到顶部案例11：联龙VS德丰杰
言论交锋
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联龙科技
北京联龙科技有限公司成立于2005年3月，由美国著名风险投资基金德丰杰龙脉中国基金投资后于2006年11月成立龙搜（北京）科技有限公司。联龙科技曾被美国著名的风险投资媒体《红鲱鱼》评为2006年最有投资价值的100家亚洲中小企业之一。
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德丰杰
德丰杰龙脉（上海）股权投资管理有限公司是一家在中华人民共和国境内注册成立的的风险投资公司。该基金是风险投资公司德丰杰在中国境内的唯一下属基金。作为一家充满活力的早期投资公司，该基金将与高科技公司密切合作，共谋发展。
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2006年1月
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德丰杰龙脉250万美元投资联龙科技，陈翌出任首席执行官，月薪2万元人民币。抱着用人不疑、疑人不用的态度，陆景锴将其人名章放在陈翌处，并且没有过多干涉联龙公司的内部运营，只是为联龙明确了手机应用软件研发的经营方向。
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2009年2月
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2009年2月，德丰杰方面通过审计发现，陈翌通过假合同、私账公报、虚报礼单、无缘由向公司借款为由给自己谋取私利。2009年7月，联龙董事会将陈翌开除。
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2010年7月
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时任德丰杰龙脉基金创始合伙人陆景锴以涉嫌职务侵占罪，将其投资的联龙公司前CEO兼创始人陈翌告上法庭。
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尽管今天的联龙正逐渐走上正轨，比起经济损失更严重的是联龙所损失的宝贵的发展时机。
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1两年中，联龙的业绩屡屡达不到董事会的要求，但陈翌却多次对董事会承诺大好局面很快来临。直到2008年下半年，陈翌告知投资方250万美金已经快烧完了。陆景锴要求对联龙进行内部审计，陈翌却百般阻拦，再次大打“信任牌”。
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22009年2月，顶着陈翌的万般不合作，北京鼎博峰会计师总经理王平亲自对龙搜和联龙公司的财务状况进行内审。审计的结果让人吃惊：假合同、私账公报、虚报礼单、无缘由向公司借款、不明交易、自行加薪等各种手段，陈翌几乎都有采用，用德丰杰方面负责人的话说，“可谓五毒俱全”。
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3面对陆景锴对于财务上的质疑，陈翌还避重就轻地在邮件中对陆说，“是双方理解的偏差，我会用最短的时间把钱放回去……我的问题是在于我借走这笔钱的时候，应该和你说明。”
融资数据
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时间
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事件
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2006年
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德丰杰龙脉投资北京联龙科技有限公司250万美元，占股33.33%。
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评论
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陆景锴：绝不姑息养奸
我呼吁正视今中国诸多商业不法行为，严审严查。尽管我清楚在中国的大多投资人不会像我这样与陈翌一打到底，但我是绝不会姑息养奸的，而且经历了风风雨雨的联龙，在新团队的努力下营业额有望扭亏为盈，这说明将其开除的做法至少对得起我的投资人。
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网友koosf1：陈翌心术不正
我曾经接触过陈翌，不得不说的是，此人口才颇为不错，应该是个不错的售前技术支持。但此人心术不正，以这样的手法和心态做人做事，其公司即使能够存活下来，也是靠着对合作伙伴的欺骗和投机，以及对投资商的谄媚得以苟延残喘。
策划：王根旺执行：王根旺/宁咏薇技术：卢迎/王强 美工：苗秋菊
