Web2.0公司缺席IPO热潮：寻求Web1.0公司收购

　   新一轮IPO热潮兴起 

　　在本世纪初的股市泡沫时期，IPO是很多创业公司的最终目标。但泡沫破碎之后，IPO市场也一度陷入低潮。最近一段时间，IPO热潮又有再度兴起的趋势，仅2007年*季度，就有九家已经获得风险投资支持的科技公司上市，其中上周有三家。不过，种种迹象表明，硅谷创业者短期暴富的局面已经很难再重现。在今年上市的科技公司中，大多是较为成熟的企业，主要销售网络设备和无线互联网服务等产品。

 　　与此同时，尽管Web2.0概念过去两年受到热烈追捧，但今年却没有一家Web2.0公司上市。原因何在呢？从本质上讲，Web2.0公司同股市泡沫时期的上市科技公司有很多相似之处，例如都受到狂热追捧，营收很少，而且有着同样的投资者。迄今为止，主要的Web2.0投资者包括Benchmark Capital、Draper Fisher Jurvetson、红杉资本、以及eBay创始人皮埃尔·奥米德亚(Pierre Omidyar)旗下的基金。

 　　为何Web2.0公司缺席

　　面对Web2.0概念引发的热潮，很多业内人士惊呼网络泡沫再次来临。但风险投资者认为，现在的情况同网络泡沫时期有着本质的区别，创业公司短期内就可以进行IPO的时代已经一去不复返。也就是说，大多数过去几年才发展起来的Web2.0公司还不够成熟，因此无法上市。Benchmark Capital的高级合伙人比尔·格利(Bill Gurley)表示：“将一家创业公司三年之内带入股市是1999年的思维方式。” Benchmark Capital是Web2.0公司Zillow.com的主要投资者之一。

 　　当然，这并不意味着新一轮的科技IPO没有获得投机性投资。例如，尽管尚未实现盈利，但网络创业公司Aruba Networks上周的IPO就相当成功。不过，Aruba Networks过去几年的销售额一直高速增长，这足以给投资者留下深刻的印象，而不仅仅是吸引眼球。图片和视频共享网站Photobucket的CEO阿列克斯·韦尔奇(Alex Welch)表示：“你可以在一夜之间获得流量，你可以在一夜之间展开大规模宣传活动，但它们并不能立即给你带来收入。”

　　上市不再是最终目的

 　　Photobucket主要为用户提供图片存储服务，据称今年的营收有望达到3200万美元。韦尔奇表示，他并未考虑将Photobucket上市。与之相反，他已经聘请雷曼兄弟公司为其寻找买家。事实上，很多Web2.0公司都采取了类似的战略。它们并没有将IPO最为最终目的，而是寻求被一些已经上市的Web1.0巨头收购。

 　　2006年底，Google以价值16.5亿美元的股票收购了YouTube。这一交易使得很多小规模交易黯然失色，但不容忽视的是，自2004年以来，雅虎董事会主席兼CEO特里·塞梅尔(Terry Semel)也累计投入了相当的资金用于收购，其中包括2005年以5800万美元的价格收购移动内容提供商Verdisoft。过去一年里，Google还收购了9家其它公司，包括文字处理软件公司Upstartle和维基公司JotSpot。

 　　在美国之外的市场，Web2.0公司的境遇有很大不同，因为它们无需承担会计规则带来的高额支出。例如，德国网络服务公司Xing已经在欧洲上市，日本网站运营商Mixi也于去年开始上市交易。

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