私募基金关注影视产业 年平均回报达20%以上

　　一部电影撑起了华谊兄弟一整年的业绩。这样的成绩让众多影视业内人士惊叹的同时，也引起了非影视业金融投资者的关注。

　　华谊兄弟目前一些电影的投资资金来自政府的支持，而更多的私募股权基金也开始投资这一领域。据了解，目前已有IDG新媒体基金、中华电影基金、红杉资本、软银、A3国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金等多支基金参与到影视产业的投资中。

　　“我们对影视文化产业的关注已经很久。”IDG亚洲区总裁熊晓鸽表示，其投资的相关作品已经获得了满意的回报。

　　近期一家创投企业通过中介机构诺亚财富对公众募集一期总额为5亿元的电影私募基金，意味着这一领域的投资进入更多普通投资人的视野。

　　私募基金谋动

　　根据最新票房数字计算，《唐山大地震》可为华谊兄弟带来7700万元的净利润。分析师表示，加上电影的植入广告收入和后继的版权收入，相信该影片带来的利润更多。

　　2009年中国电影总票房突破60亿元，增长43%.快速发展的中国电影产业也引起国内外各种资本的广泛关注，使得电影产业的融资渠道日渐增多。数年前，银行便以各种形式为电影提供信贷支持。

　　今年6月，由汇力投资基金管理公司设立的规模为3亿元的 “汇力星影”影视基金宣告成立，目前已投资了《武当》、《四季之旅》、《巨额交易》和《秘史之不可告人》等电影项目。

　　该基金一位负责人表示，LP主要来自于影视相关企业、投资机构，富裕的自然人以及部分香港上市公司，LP*入资门槛为1000万元人民币，每年目标收益率为20%-25%之间。

　　前述诺亚财富一期电影私募基金募集对象均为富裕个人，这期基金的发售也预示着电影投资成为了普通投资者的理财方式。

　　作为国内最早关注电影市场的创投投资人，熊晓鸽目前已经携旗下的新媒体基金投资了至少4部电影。熊晓鸽表示，IDG投资的张艺谋鸟巢版《图兰朵》，投资额度达到了数千万人民币，也获得满意回报。

　　贝塔策略工作室合伙人杜丽虹表示，影视产业投资对传统PE*的吸引力在于其回报和宏观经济、股市的关联性较小，有时甚至是逆周期性的。

　　数据显示，2005-2009年中国电影产业共发生私募股权投资事件28起，平均单笔投资金额为9.85百万美元。

　　“资金的流入显示了电影产业的避风险性。”杜丽虹表示。根据国外目前的经验，电影私募基金的形式和一般私募基金相同，存续期为5-7年，存续期内投资多部电影，年平均回报可达20%以上。

　　高风险

　　据了解，由曾在哥伦比亚、华纳兄弟等电影公司担任高级管理职位的数名华人经理人担当管理层的“铁池电影私募基金”早在2006年便宣布进入中国，计划五年投资拍摄20到30部中国电影。其资金来源为美国专门投资电影的私人股权投资基金Endgame，资金规模大数十亿美元。

　　一位知情人士透露，铁池电影PE目前主要投资一些小成本电影，主要力量还是在加强行业积累和人才队伍建设。

　　“目前电影私募基金这种形式还比较少，主要和国内的可投资标的分散有关，相关人才建设也还跟不上。”达晨创投一位投资总监表示。

　　熊晓鸽认为，电影投资在投资领域中的风险是*的，中间变数太，也很难预测和保证每一部影片在商业上成功。

　　从影视行业本身属性，其也具备了很高风险。“一部影片的投资巨大，中间资金的断裂会使前功尽弃；而即便拍摄完毕，票房也很难保证。”杜丽虹表示，在国外有完备的金融环节介入，比如保险机构会提供“保证拍摄完毕”的保险产品。

　　“影片的票房本身是无法规避的一个风险，国外的一揽子投资计划可以分散投资。”杜丽虹表示，“国内目前还没有真正成熟的影视企业可以提供这样的投资方式，PE风险相应就大了。”

　　不过，创投的积极介入也给影视产业带来了良性发展的动力。“我们可以看到更多的影视企业获得创投资本的支持后，影片的产出质量稳定、并且少了资金断裂的危险。”上述达晨创投投资总监表示，未来该领域将成为更多私募基金的关注点。

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