深挖Groupon创始人创业史：过去很坎坷 诉讼不断

　　但是InnerWorkings有两方面值得Groupon投资者关注：首先，InnerWorkings的二次股票发行。在2007年1月，InnerWorkings的股价约比IPO价格高出82%，该公司申请再发行800万股，但有500万是由公司内部人士提供，其中主力是由莱夫科夫斯基及其家人拥有或下属的企业。这是一个不寻常的举动，因为大部分公司都会等到6个月的解禁期之后才会发售更多股票。

　　另一个需要主要的方面是，InnerWorkings牵涉到Sports Publishing在2008年发起的一起诉讼。尽管在InnerWorkings反诉后，Sports Publishing撤回起诉，但是起诉的内容仍然非常值得关注。起诉书提到InnerWorkings和莱夫科夫斯基采取了“勒索”和“恐怖主义策略”。Sports Publishing称，当时曾聘请InnerWorkings为其出版300种体育主题的书籍，莱夫科夫斯基随后有效的控制了Sports Publishing的运营。莱夫科夫斯基长时间打电话威胁，如果自己的要求得不到满足，则让Sports Publishing公司破产，甚至威胁干掉Sports Publishing LLC公司的首席执行官班伦（ Bannon）。在几乎搞垮Sports Publishing公司后，莱夫科夫斯基提出收购要约。InnerWorkings称这些指控“非常荒谬和充满幻想”。

　　尽管你可以认为上述这些负面消息都是莱夫科夫斯基在创办Groupon之前的不幸遭遇。但明显的是，债权人、投资者和客户都曾认为莱夫科夫斯基在交易中未尽善意，从而导致他们需要通过法律诉讼寻求补偿。这种风格比一般年轻创业者的故事更为令人印象深刻，后者常常只是因为经验不足而毁掉自己的公司。

　　套现离开

　　尽管莱夫科夫斯基拥有18年的创业经验，他在上周仍然犯下错误。在接受彭博社采访时，莱夫科夫斯基回答说Groupon“未来利润将会很高”。现在，Groupon可能将因这个鲁莽的预测而重新修改其招股书了。

　　新的招股书可能还将向股东澄清莱夫科夫斯基在Groupon的角色。根据Sports Publishing的诉讼，莱夫科夫斯基对InnerWorkings的控制管理要强于该公司向美国证监会提交的文件中所显示的。在Groupon的IPO申请文件中，首席执行官安德鲁·梅森承认自己创办Groupon “是为了让莱夫科夫斯基不再烦我”。Groupon也许是因为梅森的管理水平而繁荣发展，但现在我们仍然不清楚莱夫科夫斯基对Groupon的控制力有多大。

　　投资者应当关注这个问题，因为莱夫科夫斯基和他的家人已经在IPO之前从Groupon套现3.82亿美元（科威尔及其家人套现了1.56亿美元，安德鲁·梅森套现了1000万美元）。风险在于，Groupon可能会跟随InnerWorkings脚步，一开始股价仅是小幅上涨。几个月之后，随着需求推高股价，公司内部人员在二次发行中出售更多的股票。届时市场上的股票可能大于需求，从而影响Groupon的长期股价。莱夫科夫斯基及其他公司内部人士控制了投票权，任何有异议的投资者难以推动进行改革。

　　在有关Groupon IPO的争论中，看涨者和看跌者都在争辩Groupon是否会成为下一个亚马逊。该公司经历多年的亏损，但是却建立了一个庞大的“护城河”足以抵御竞争。但是亚马逊与Groupon存在一个巨大的差别：亚马逊创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）对避免风险有敏锐的嗅觉。很少亚马逊股东会对贝佐斯感到不满意：自1997年上市以来，亚马逊股票的回报率达到了12，400%。

　　莱夫科夫斯基同样也经常面对风险，但是其过往的业绩却难以令人信服。他懂得如何在即使亏损较大的情况下创造大量营收，但是这样常常会带来破坏性的影响。莱夫科夫斯基对其信条的总结是“你也可能很快失败”。不过，显然的是，他套现的速度也很快。

　　这种价值观在私募股权领域可能行得通，因为投资者常常拥有足够的资产以及忍耐力去经受这样的风险。但在公开市场这确实完完全全的另外一回事，中产阶级投资者可能受热门科技公司IPO光环的诱惑。

　　通过对莱夫科夫斯基以往业绩的仔细观察，我们可以发现他已经从早期的失败中吸取教训，他并非新的贝佐斯。在敏感的投资者眼中，Groupon的IPO招股书可能存在几个需要注意的问题。考虑到莱夫科夫斯基坎坷的过去，投资者对Groupon的IPO可能需要更加留心。

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