深挖Groupon创始人创业史：过去很坎坷 诉讼不断

　　《财富》杂志日前发表文章，对Groupon创始人埃里克·莱夫科夫斯基（Eric Lefkofsky）的创业历程进行回顾，进而提醒投资者需注意Groupon的IPO中隐含的风险。

　　以下为文章主要内容：

　　“让我们开始找乐子吧……让我们变得有趣……让我们宣告一切……让我们对自己的预测充满信心……让我们把这件事做到*……让我们变得疯狂，不管谁对谁错……现在是时候变得激进了……我们没有什么可以失去的……”这是网络泡沫时代的一句名言，作者是B2B网站Starbelly.com的一位联合创始人，当时人们看到这句话时总是一脸严肃。

　　在2000年初，Starbelly被另一家名为Ha-Lo Industries的公司以2.4亿美元收购，其中大部分的收购资金都落到一个人的口袋，他就是埃里克·莱夫科夫斯基（Eric Lefkofsky），也就是上述名言的作者。但是这单交易结束不久后，Ha-Lo公司宣布破产。股东和投资者将原因归咎于收购Starbelly的交易，以及一系列伴随的法律诉讼。

　　莱夫科夫斯基是Groupon的联合创始人兼董事长。该公司于上周申请首次公开募股（IPO），其估值达到300亿美元，莱夫科夫斯基作为Groupon*的股东，在IPO之前拥有22%的股份。其他联合创始人包括德鲁·梅森（Andrew Mason，持有8%的股份）、布拉德利·科威尔（Bradley Keywell持有7%的股份），前者常常以Groupon代言人的身份出现，而后者也是Starbelly的联合创始人之一。在创立Starbelly之前，科威尔和莱夫科夫斯基共同创办了一家名为Brandon Apparel的运动服装公司。

　　为什么我们要在最初提到这句“老话”呢？如果大家还记得自己在十年或更久之前所说的东西，今天可能会感到后悔。但失败在科技行业并不是什么令人感到羞愧的事情；通常这被视为曾经努力追求梦想的表现，应该被嘉奖而不是感到羞愧。

　　不过Groupon上市却让莱夫科夫斯基感到无所适从。尽管有些人专注于他作为科技初创企业投资者的雄心壮志，但另外一些人却看到一段“有污点的历史”，对过去和现在进行比较。莱夫科夫斯基过去的业绩展示了他的浮与沉，其中包含某些显著的特点：营收快速增长，但伴随的却是巨额亏损；喜欢在其早期出售股票套现；投资者、债权人或客户对其提起诉讼，他们认为自己被误导了。

　　莱夫科夫斯基的创业开始于运动服饰生产商Brandon Apparel，在1994年他和科威尔在大学毕业后共同收购了这家公司。他在博客中写道：“这最终以巨大的失败收场。”最开始，这家公司像Groupon一样快速发展，营收从200万美元增加到2000万灭预案。但是增长的速度并不足以偿还债务。莱夫科夫斯基在博客中表示：“我们对公司过渡杠杆化，使其最终被债务压垮。”

　　诉讼不断

　　创业和失败的风险相伴相生。但Brandon Apparel的破产却引发了一系列诉讼。债权人约翰逊银行（Johnson Bank）起诉莱夫科夫斯基，在缺席判决中胜诉，获赔1100万美元。根据报道，Brandon Apparel公司的前所有者、美国橄榄球联盟资产管理委员会和美国职棒大联盟资产管理委员会也对Brandon Apparel公司提起诉讼。威斯康辛州哥伦布市曾向Brandon Apparel提供75万美元的借款，希望帮助提高当地的就业，但是该公司却在收到贷款后不久就关闭了在当地的工厂。哥伦布市律师代表当时表示：“他们只是想得到哥伦布市的救助款，这看起来是他们长期的策略。”

　　在1999年3月，莱夫科夫斯基和科威尔创办了Starbelly.com，该网站主要销售促销T恤和咖啡杯。在1999年8月，Starbelly从Chase Capital及Flatiron Partners公司融资800万美元，该笔交易对Starbelly.com的估值达到3200万美元。但是该网站在运营的头6个月，营收仅为18.3万美元，亏损达到250万美元。在2000年1月，拥有50年历史的促销品公司Ha-Lo Industries收购成立仅10个月的Starbelly，收购价格为2.4亿美元。（Groupon的承销商之一瑞士信贷建议Ha-Lo Industries达成了这一交易）

　　莱夫科夫斯基和科威尔随后加入Ha-Lo公司分别担任经理和主管，展现了在巨额亏损情况下令公司估值飙升的本领。但和上次一样，又是难逃破产的厄运。Ha-Lo在1999年的运营利润为100万美元，但在2000年却录得6400万美元的运营亏损，主要原因是Starbelly员工800万美元的薪酬开支和收购Starbelly交易中4000万美元的商誉摊销。在2001年7月，Ha-Lo申请破产，多起官司伴随而至，其中包括一宗以莱夫科夫斯基为被告的集体诉讼。

　　在Ha-Lo Industries之后，莱夫科夫斯基成立了两家公司：InnerWorkings和Echo Global Logistics。InnerWorkings是一家专门为企业提供印刷服务的公司，于2006年8月上市，以9美元每股的价格发行700万股。现在， InnerWorkings的年收入达到4.8亿美元。Echo Global Logistics是一家供应链管理公司，在2009年上市，目前股价略高于发行价的14美元。这两家公司都持续录得盈利，运营利润率为3%。这两家公司的成功都显示莱夫科夫斯基已经从此前的失败中吸取教训。

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