Facebook华丽IPO幕后风险：或效仿谷歌避开投行

　　导语：英国《每日电讯报》近日发表文章称，Facebook IPO估值或达到1000亿美元，上市后创始人马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)将跻身全球*富豪之列，部分员工也将一夜暴富。然而，在华丽的IPO背后也暗藏着诸多风险。

　　以下为文章内容摘要：

　　在马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)正考虑Facebook IPO(首次公开招股)之际，一些业内观察人士不禁要问：Facebook能从2004年谷歌IPO中学到多少？是否也将避开华尔街投资银行，采用电子拍卖模式进行IPO？

　　Facebook正考虑在纽约上市，或融资100亿美元，使公司估值达到1000亿美元。如果这样，Facebook届时将成为融资规模*的互联网公司。同时，扎克伯克也将跻身全球*富豪之列。在其3000多名员工中，许多也将一夜暴富。

　　尽管如此， 长期观察Facebook的业内人士指出，IPO的同时也将给Facebook带来巨大风险。《Facebook效应》一书的作者大卫·柯克帕特里克(David Kirkpatrick)称：“Facebook不可能成为全球主要的通信平台，扎克伯克已经试图尽可能地推迟IPO。”

　　公开财务数据

　　2012年已经到来，对于27岁的创始人扎克伯克而言，已经没有太多的时间可以继续推迟。美国相关法规规定，一旦公司股东人数超过500人，就必须公布财务数据。到今年4月底，Facebook必须要公布相关数据。

　　IPO并不是公开财务数据的法律要求，但许多业内人士认为，在公布财务数据后，Facebook接着就会进行IPO。

　　无论IPO对于Facebook的未来发展意味着什么，目前的燃眉之急是，不要让IPO出现任何差错，这也正是CFO大卫·爱博斯曼(David Ebersman)加盟Facebook的重要使命。

　　有消息称，Facebook可能效仿谷歌，避开华尔街投资银行，通过电子拍卖模式进行IPO。业内人士里斯·拜尔(Lise Buyer)称：“投资银行可以帮助一家IPO企业说服投资者，但Facebook不需要。”

　　鉴于Facebook的影响力，许多业内人士认为，Facebook将效仿2004年的谷歌，通过拍卖销售股份。这样，Facebook可以面向零售投资者销售股份，销售价格也能反映出市场的真正需求。

　　诸多风险

　　当前，Facebook何时提交S-1文件已经成为业内关注的焦点，而完全避开华尔街也存在不小的风险。

　　首先，谷歌IPO并不完全被视为成功。在交易首日，谷歌股价上扬近20%，导致一些人士认为，谷歌所使用的拍卖系统与投资者的需求并不匹配。

　　此外，Facebook已经通过投资银行进行了融资。2010年10月，高盛帮助Facebook融资10亿美元。

　　美国银行银行家埃里克·莱斯利(Eric Risley)称：“如果采用拍卖系统，那就破坏了华尔街认为可以带来的价值。华尔街当时很希望谷歌的拍卖模式会失败。”

　　在刚刚过去的2011年，科技公司的IPO承销费是华尔街少有的几个亮点之一。其中，摩根士丹利、美国银行、摩根大通和高盛是四大赢家。

　　Zynga IPO可借鉴

　　有分析师称，去年12月初的Zynga IPO对于Facebook是个借鉴。Zynga首日收盘价下挫5%，跌破10美元的发行价。

　　有分析人士称，Zynga销售了太多的股份，占其股票总量的15%，相当于商务社交网站 Linked-In发行比例的2倍。LinkedIn发行价为45美元，目前股价较发行价高40%。

　　美国调研公司PrivCo董事总经理萨姆·哈马德(Sam Hamadeh)称：“Facebook上市后，如果股价跌破发行价，将极大地影响Facebook的声誉和发展势头。 ”

　　如果跌破发行价持续6个月，增发(Follow-on Offering)就会变得很困难。为了避免重蹈Zynga覆辙，哈马德预计Facebook IPO估值应为850亿美元左右。

　　如果真的进行IPO，扎克伯格很可能在估值问题上做出妥协。投资公司BlackRock董事总经理丹·汉森(Dan Hanson)称：“在互联网和社交网络公司中，赌注是一个大问题。我认为，数字是*的证明。”

　　在过去的几周中，Facebook试图与上市公司Groupon和潘多拉(Pandora Media)划清界限。Facebook首席运营官谢丽尔·桑德伯格(Sheryl Sandberg)近日在接受采访时曾表示，Facebook需要发展和繁荣。桑德伯格还特别提出，Facebook需要向宝洁公司学习。

　　柯克帕特里克认为，未来几年内Facebook在股市的估值将达到2000亿美元。但柯克帕特里克同时又对试图寻找“下一个谷歌”的投资者表示同情，他说：“Facebook能继续发展100年吗？这类公司不能预测5年后的发展情况。”

　　2012年已经到来，扎克伯克和桑德伯格几个月之后可能就要面临一个棘手的问题：平衡新投资者和8亿用户之间的需求。

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