投资者质疑谷歌拆股计划 担心引发Facebook等效仿

　　北京时间4月14日消息，据路透社报道，正当投资者集中关注谷歌短期业绩时，其管理层为了实现对公司的*控制所采取的反常拆股计划，引发华尔街和众多投资者质疑。

　　投资者对谷歌宣布2：1拆股计划的不满，以及对谷歌搜索广告点击费率和支付给合作伙伴的费用心存疑虑，导致美股周五收盘谷歌股价收于624.60美元，下滑幅度达4%。

　　谷歌股价大幅下滑，表明当前投资者认为谷歌增长前景仍充满不确定性，以及对谷歌斥资125亿美元收购摩托罗拉移动持怀疑态度。

　　谷歌的拆股计划以及其所创建的这种没有投票权的阶层，遭致了部分投资者的不满和质疑。

　　美国第二大退休基金——加州教师退休系统公司（CalSTRS）管理部门的投资组合经理贾尼斯·海丝特·艾米(Janice Hester Amey)称，“我们担心这会为其他人树立先例，引致其他公司效仿。”

　　在当前谷歌的股权结构下，谷歌联合创始人拉里·佩奇(Larry Page)、谢尔盖·布林(Sergey Brin)和执行董事长埃里克·施密特(Eric Schmidt)等三人手里握有谷歌约66%的表决权股票。谷歌的这一做法，被Zynga、Groupon和Facebook等网络公司纷纷效仿。

　　而谷歌拟推出的这种不享有投票权的股票，将确保“三位元老”继续对谷歌的控制，不存在因员工福利、并购或其他新股发行时对他们的投票权造成稀释的风险。

　　CalSTRS的投资组合经理海丝特·艾米还称，谷歌实施股票拆分计划实属一厢情愿，但CalSTRS仍计划“参与”谷歌的这一行动。他认为与其他一些公司一样，是被谷歌“引诱”到这一计划中来的。CalSTRS拥有超过价值4亿美元的谷歌股票。

　　部分投资者担心谷歌推出股票拆分计划后，所产生的这些没有投票权的股票价格会低于有投票权的股票，这也是采用“双轨制”股权结构公司中普遍存在的问题。

　　加州大学洛杉矶分校安德森管理学院（UCLA Anderson School of Management）应用金融主席理查德·洛尔(Richard Roll)称，在谷歌拆分股票个案里，带有投票权的股票不会使投资者受益，因为谷歌创始人握有*控制权，有投票权的股票也不会给股东带来太大利益。因此，与正常水平相比，带有投票权的股票溢价率不可能太高。

　　多数关注谷歌的分析师对其拆股计划不以为然，他们认为，这仅仅是谷歌为了继续确保其创始人对公司*控制而采取的双轨制股权结构的延续。ITG投资调查的分析师史蒂夫·韦恩斯特恩（Steve Weinstein）称，“这与谷歌过去的做法并无二致，作为一个公开投资者，你尽管跟着逢场作戏就罢了！”

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