传做空机构浑水在中国高薪招聘财经调查记者

　　他们的“菜”

　　“越来越多的迹象表明，A股公司成为了做空机构盘子里的‘菜’。”在永安期货金融工程总部的一位人士看来，即使A股已经经历了长时间的下跌，但一些A股公司的估值水平似乎依然有着不少的“水分”。

　　据接近浑水公司的人士介绍，浑水对于中国上市公司的风险评估依然是“悲观”的，尤其是在公司的内部治理上，“不少公司存在着随时暴露重大问题的可能，这种风险挖掘依然有着巨大的市场空间。”

　　上述光大证券研究所的人士也表示，长期的单边市场决定了A股市场整体估值存在着一定的偏离，而且对于国内企业经营的监管也不小的完善空间，意味着一旦经营上未被发现的问题曝光，估值将肯定被重新评定。

　　8月30日，健康元被曝出涉嫌大量采购地沟油作为产品原料，当天停牌之后，31日复牌开盘便被封死在跌停板上。

　　“类似健康元的偶发事件可能将会成为一种常态。”上述接近浑水公司的人士介绍说，现在中信证券、张裕A以及健康元仅仅是在单个的事件或者传闻上出现了被做空的机会，而如果经过系统深入的调查，一些上市公司的根本问题可能就会被挖掘出来，“这个时候的做空可能就会更加坚决。”

　　不过，此前因为缺乏有效的做空机制，A股真正的做空行为并未出现过，但如今，渠道已经打开。

　　2012年8月27日，证金公司发布实施《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》(下称《转融通业务规则》)、《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则》和《中国证券金融股份有限公司融资融券业务统计与监控规则(试行)》三项细则，对转融通业务开展全过程的操作细节给予明确。

　　随后一天，上海证券交易所和深圳证券交易所发布《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法(试行)》和《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施办法(试行)》，为转融通业务的开闸完备了相关规则。

　　8月30日晚间，海通、申万、国泰君安等11家有转融通业务资格的券商同时在*时间发出了融资的指令，这也意味着转融通业务的正式开闸。

　　在上海申银万国证券研究所有限公司的分析师杨鹏看来，转融通业务的启动，意味着国内真正意义对冲基金的出现。“海外对冲策略在国内大规模涌现的条件，就是转融通的推出，同时券源和券种增多，以及融券成本降低。”

　　杨鹏告诉本报，研究表明，对冲策略中的事件驱动策略相比净多头策略有更好的风险收益比。

　　而所谓的事件驱动策略，是指通过市场的一些特殊事件进行套利的投资策略，杨鹏说，“比如去年9月26日，中国平安在港沪两市暴跌，投资者出现恐慌性抛售，而中国平安和华夏上证50ETF之间历史收益率相关系数高达82%，如果判断这是一次市场反应过度，平安股价被低估，那么通过转融通，华夏上证50ETF可进行卖空，收益率将会非常可观。”

　　不过，对于浑水之前的模式，证券监管部门对其关注的重点是在是否违规甚至违法上，“事实上我们近期一直在关注股票的异常大跌。”上海证券交易所市场监察部的一位人士称，如果明确一些信息的发布与做空有利益上的勾结，那就很可能是一种操纵市场的行为。

　　而至于市场担心的做空压力，国泰君安证券零售业务部的一位人士表示，虽然转融通业务正式实施之后，大量“沉淀着”的大非、社保手中的股份可进入转融市场，但证金公司的资本规模限制了融券做空无限扩大的可能。

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