神秘公司“闪购”估值达百亿：当当市值仅17亿

　　下载量之疑

　　特殊码制将给闪购带来更多挑战。李亮觉得，二维码的核心就是两端，一端是商户，另一端是用户。在QR(Quick Response code)、DM(Data Matrix)等已成为国际主流码制面前，“特有码，很难把两端都做起来，这也是国内公司主要使用QR码的原因。”

　　反映用户数的直观数据是手机客户端下载量。直接管理运营部的江林修表示，闪购一直有非常大的团队，专门做APP的推广，“我们下载渠道有350多家，业内是最多的。”此外，闪购称自己也会做手机预装。其公布的数据是：手机客户端下载量2011年9月突破100万，12月突破4000万，截至目前已突破7500万。

　　截至发稿，《创业家》记者统计10余家主流应用商店发现，闪购在这些应用商店客户端的下载量累计不超过400万，而且与灵动快拍的下载量相比并不占优。灵动快拍对外公布的用户量超过2000万。

　　要实现7500万的下载量，代价不菲。新大陆翼码联合创始人、销售总监赵江曾测算过发展一个注册用户的成本，至少要7-8元人民币，而要让用户保持活跃状态，还要增加同样的成本。“如果你在国内发展1000万用户，并且处于活跃状态的话，那你就要花一亿多元才能做这件事儿。”

　　在入驻企业方面，闪购对加盟企业实行品牌注册制度，一个品牌只能由该品牌的所属企业或由该品牌的总代理加盟，江林修说目前扫码和商城的合作伙伴总共有几千家。江认为，“一个平台电商，几千家企业不算很多，我也可以不管原则、模式，先弄起来再说……有些东西我们是不碰的。淘宝上多是经销商在经营，而闪购商城则更多是厂商自己运营。”

　　不过，一些厂商自己都不清楚是怎样“入驻”闪购平台的。在闪购商城中有数款联想的产品。联想集团中国区销售新通路总经理杨侠告诉《创业家》，“我们肯定没有跟它(闪购)签约合作，可能是当地经销商向它供货，但这肯定是不符合联想要求的，我们保留(惩罚的)权利。”

　　而且，《创业家》记者在闪购的移动商城发现如下入驻企业，大家电版块的*屏都是威力洗衣机；相机版块里的品牌包括“远拍王”和“菲星”；电脑整机版块的*个产品是“好记星学习平板电脑”。

　　未看过报表的CFO

　　江林修不愿披露闪购的营收数字，但强调其去年是赢利的，而且2011年年底以来，每个月都有两位数的增长。不过，记者获取的工商资料披露，闪购2011年的主营业务收入为169.27万元，主营业务利润为-14.98万元，净利润为-154.45万元。

　　闪购CFO杨建良自入职以来就没看过公司的报表，“我4月1号才来，来了以后非常忙，你看我挂一个CFO(头衔)，但是还没有深度地介入财务。”

　　目前，闪购的收入分为三块。

　　首先是技术服务费，向企业按品牌收取，比如宝洁的沙宣，收费视该品牌上架多少款产品而定，*1万元。2011年，《中国经营报》一篇报道闪购的文章写道，“宝洁公司一年给付(闪购)服务费240万元”。

　　其次是交易佣金，扫码购物或闪购商城的购买行为发生后，向企业收取，比例视产品利润水平及谈判情况确定，“平均下来大概几个点”。其中APP商城入驻企业的佣金由闪购获得，扫码购物产生的佣金与合作代理商分成，闪购基本上占到一半。 杨建良预计，“商城加扫码，年底我们总的交易额可能在10亿元左右”。

　　然后是品牌授权费，向省级*代理商收取的年费，可高达数千万元，这一点得到贾向年的证实，这也是闪购自称能实现赢利的主要原因。杨建良承认，“假如我们现在只做商城，一定是亏损的；假如我们自己出了一本DM杂志然后去扫码，也一定是亏损的。”

　　闪购官网将闪动传媒列为其在深圳地区的品牌代理商，南都的贾向军却表示“没听过”该公司，而且南都的广东省总代理资质包括“深圳市”。目前，闪购在浙江、江苏的*代理商分别是浙江中南融海电子科技有限责任公司、大贺传媒集团。按照上述闪购财务数字，2011年的浙江省总代理支付的代理费似乎不高。

　　然而，能发展的省级总代，全国不超过40个，依靠品牌授权费不是长远之计。闪购的高管们寄希望于交易产生的佣金。且不论闪购过去的营业额，从现在算起，它的营收必须以怎样的速度增长，才能与其100亿元的估值相匹配？

　　杨建良4月1日加入闪购后，负责与广东文投洽谈投资。5月份开始，双方正式谈了差不多3次，杨说他们“非常认可这种模式，一个月时间内就签订了协议”。此前，闪购拒绝了“国内一些不太有名的私募基金”。

　　与闪购获得10亿元投资可以参照的几个数据是，同处广州的电商唯品会2010年销售额超过3亿元，2011年完成A、B两轮融资，总额为7000万美元，约合5亿元人民币；二维码软件公司灵动快拍A轮融资金额约2000万元人民币；二维码应用“我查查”的A轮融资在1000万-2000万美元之间。

　　而杨建良告诉《创业家》，闪购“有可能融完资以后，计划上市，因为去年我们是赢利的，今年肯定也是赢利，明年也肯定赢利，但在哪里上市我们现在还没有定。”

　　(应受访对象要求，徐卓、李亮为化名)

【本文由投资界合作伙伴创业家授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。