刘强东股权不断稀释 为何依旧紧握京东控制权？

　　相对来说，阿里巴巴遭遇的环境与京东不一样。一位电商人士指出，2005年中国电商环境并不成熟，阿里B2B业务面临eBay压力，为抵御eBay侵入，阿里巴巴组建团队做淘宝跟eBay“打大仗”，需要很大一笔资金，软银在当时也遭遇困难，雅虎相当于给了“救命钱”。

　　当年雅虎给阿里巴巴10亿美元更像是天价。2004年阿里巴巴总收入才6亿元人民币，雅虎中国约2.5亿元人民币。同期新浪、网易、搜狐的年收入都才1亿美元多。这笔资金为此后阿里巴巴集团旗下淘宝、支付宝及相关业务腾飞奠定了坚实基础。

　　阿里付出的代价是股权和投票权。雅虎2005年获得阿里40%股份、35%投票权，尤其根据协议，雅虎在5年后股权和投票权匹配会匹配，即超过阿里管理层，马云面临“下课”威胁。

　　从2010年开始阿里就不断启动阿里股权回购，并与时任雅虎CEO巴兹闹得不可开交，最终在2012年阿里与雅虎签订协议，动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

　　交易完成后，新公司董事会中，软银和雅虎投票权将降至50%以下。作为交易一部分，雅虎放弃委任第二名董事会成员的权力，也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关否决权。这样，阿里集团公司董事会维持2：1：1(阿里巴巴集团、雅虎、软银)。

　　一位分析人士指出，对马云当时来说，雅虎投资是雪中送炭，可能也没有料想到阿里巴巴日后能做得如今这么大的规模，也不觉得投票权是大事，就给雅虎和软银跟股份一样大的投票权，今天很多媒体在指责马云为何不多要投票权时，都是事后诸葛亮。

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